Bitcoin-dominansen falder – men er altcoinsæsonen her?

Bitcoin udgjorde omkring 58,5 % af kryptomarkedets samlede værdi den 26. september – under den grænse på 60 %, som mange følger. Samtidig var altcoin-markedets værdi steget omkring 33 % siden midten af august. Det tyder på, at altcoins vinder terræn, men er ikke i sig selv bevis på, at en bred altcoinsæson er begyndt. 1314

Hvad fortæller bitcoin-dominansen?

Bitcoin-dominans måler bitcoins andel af den samlede markedsværdi for kryptovalutaer. Når andelen falder, klarer altcoins sig samlet set bedre i forhold til bitcoin. Målet fortæller dog ikke, om investorer flytter penge direkte fra bitcoin til altcoins, eller om det kun er nogle få altcoins, der overhaler bitcoin. 1317

Det er værd at have med i vurderingen her. Bitcoin blev handlet omkring 84.000 dollar, og ifølge en rapport steg kursen 3,3 % i løbet af ugen, selv om bitcoins markedsandel faldt. Samme rapport opgjorde, at syv altcoins klarede sig bedre end bitcoin den uge. Litecoin førte an med en stigning på 23,7 %. Det viser, at fremgangen nåede flere end én mønt, men ikke at hele altcoin-markedet er foran bitcoin. 1730

Derfor peger indikatorerne i forskellige retninger

Glassnodes Altcoin Cycle Signal nåede 81,25 den 22. september – en måling, der blev beskrevet som gunstig for altcoins. Signalet og Altcoin Season Index måler ikke det samme: Glassnodes signal vurderer, om markedsforholdene favoriserer altcoins, mens sæsonindekset måler, hvor mange mønter der har klaret sig bedre end bitcoin over de seneste 90 dage. 1314

Sæsonindekset lå fortsat under den ofte brugte bekræftelsesgrænse. Blockchaincenter viste 41 den 20. september. Indekset definerer altcoinsæson som en periode, hvor mindst 75 % af de 50 største mønter har klaret sig bedre end bitcoin over 90 dage. En rapport fra 26. september angav nyere målinger på 45–53, også under grænsen. Resultaterne kan variere afhængigt af udbyder og hvilke mønter, der indgår, så tallene bør ses som separate øjebliksbilleder – ikke som én fælles måling. 11113

Kort sagt taler Glassnodes høje måling for, at forholdene er blevet bedre for altcoins. De lavere indeksmålinger tyder til gengæld på, at bred og vedvarende overperformance endnu ikke var bekræftet af disse mål. 1113

Bitcoin-ETF’er gør rotationshistorien mere kompliceret

Faldende bitcoin-dominans kan ligne en enkel bevægelse fra bitcoin over i altcoins. Men tallene beviser ikke, at investorerne vender bitcoin ryggen. En rapport opgjorde, at bitcoin steg 3,3 % i løbet af ugen, og at bitcoin-ETF’er samtidig fik tilført 2,4 mia. dollar, selv om bitcoins andel faldt under 60 %. Det understreger, at dominansmålet ikke fortæller, hvor hver enkelt investeret dollar ender. 30

Det gør også sammenligninger med tidligere markedsperioder mindre ligetil. I en sammenligning af cyklusser faldt bitcoin-dominansen fra 95 % til 31 % og fra 73 % til 38 % under tidligere perioder, hvor altcoins klarede sig bedre. I den nuværende cyklus er den ifølge sammenligningen blevet i intervallet 50–60 %. Tidligere mønstre kan give perspektiv, men garanterer ikke, at den nuværende cyklus følger samme spor. 7

Hvad skal man holde øje med efter bruddet under 60 %?

Hvis bitcoin-dominansen bliver under 60 %, styrker det billedet af, at altcoins vinder relativt terræn. Kommer den tilbage over niveauet, svækkes signalet. Men 60 % er et niveau at følge – ikke en regel, der automatisk starter eller afslutter en altcoinsæson. 13

En stærkere bekræftelse ville være, at mange altcoins over en længere periode klarer sig bedre end bitcoin. Et fald i bitcoins markedsandel, en højere samlet værdi af altcoins eller nogle få ugentlige vindere er ikke nok i sig selv. Indtil videre peger tallene på en mulig rotation, men hvor bred og holdbar den bliver, er stadig uvist. 111314