Bitcoin i dolar rostly současně. Je jejich obvyklá vazba minulostí?

Bitcoin a dolarový index DXY v roce 2026 po část období posilovaly současně. U dvou aktiv, která se často pohybují opačným směrem, je to nezvyklé. Samotný krátký souběh růstu ale neznamená, že se jejich vztah natrvalo změnil. Bitcoin mohl těžit z vlastní poptávky navzdory silnějšímu dolaru; jeho pokles koncem září zároveň ukázal, že vyšší výnosy a síla dolaru na něj stále mohou působit jako protivítr.1610

Jak velký byl růst bitcoinu a dolaru?

Bitcoin se od začátku srpna posunul z přibližně 63 000 dolarů téměř k 87 000 dolarům. Na vrcholu tak byl asi o 38 % výš než na začátku sledovaného období. Poté ustoupil k zhruba 84 600 dolarům, tedy stále přibližně o 34 % výš.1

U DXY se srovnání počítá od pozdějšího data: index vzrostl z přibližně 98,4 na začátku září nad 101, což představuje nejméně 2,6 %. Začátky obou období se liší, takže jde o souběh směrů, nikoli o přímé porovnání výkonnosti.1

DXY měří hodnotu amerického dolaru vůči koši hlavních měn. Není to přímý ukazatel poptávky po bitcoinu ani úplný obraz všech faktorů, které kurz dolaru ovlivňují.9

Proč mohly růst oba trhy?

Zprávy naznačují, že každé aktivum mohly podporovat jiné síly. Růst bitcoinu se časově překrýval s obnovenými nákupy spotových bitcoinových ETF. Zpráva o jeho maximu z 21. září zmiňovala také výrazný příliv peněz do ETF a nucené uzavírání krátkých pozic. To mohlo zvýšit nákupní tlak na bitcoin, samo o sobě to však nevysvětluje celý růst od srpna.2124

Dolar naopak posílil poté, co inflační údaje v USA zvýšily očekávání, že úrokové sazby mohou růst. Silnější dolar a vyšší výnosy obecně mohou být pro bitcoin překážkou, ale po určitou dobu je může převážit specifická poptávka po kryptoměně nebo jiné tržní vlivy. Dostupné zdroje neurčují jedinou příčinu souběžného růstu.623

Důležitý je právě tento rozdíl: dvě aktiva mohou růst současně díky odlišným faktorům, aniž by se tím nutně změnil jejich dlouhodobější vztah.

Silné třetí čtvrtletí zatím nevymazalo ztráty za celý rok

Uváděný růst bitcoinu o 43,5 % ve třetím čtvrtletí byl ke konci září průběžný, nikoli konečný výsledek kvartálu. Předcházely mu ztráty 22,2 % v prvním a 14,09 % ve druhém čtvrtletí.34

Po složeném výpočtu představují tyto ztráty za první polovinu roku přibližně 33,2 %. Pokud by bitcoin následně přidal 43,5 % z nižší základny, stále by zůstal zhruba 4 % pod úrovní ze začátku roku. Kdyby se čtvrtletní zisk udržel do 30. září, šlo by podle citované historické řady CoinGlass o druhé nejsilnější třetí čtvrtletí bitcoinu — za rokem 2017, kdy vzrostl o 80,41 %.3435

Silné čtvrtletí je pozoruhodné, samo o sobě ale nedokazuje, že se bitcoin od dolaru oddělil. Historické odhady se liší podle sledovaného období a použité metody; uváděný vztah navíc v některých obdobích slábl, nejde tedy o pevné pravidlo.410

Co napoví, zda odlišný vývoj vydrží?

Nejvýmluvnější bude sledovat, jak bitcoin zareaguje, pokud dolar dál posílí. Koncem září BTC od nedávného maxima klesl zhruba o 4 % v době, kdy rostly výnosy amerických státních dluhopisů i dolar. To připomnělo, že makroekonomický tlak nezmizel.6

Při sledování tohoto vztahu lze porovnávat pohyby bitcoinu s DXY a výnosy státních dluhopisů v době zveřejnění nových údajů o inflaci a zaměstnanosti v USA. Pozornost si zaslouží také toky do ETF. Pokud by bitcoin dokázal růst i při déletrvající síle dolaru, byl by to přesvědčivější signál trvalejší změny než krátké období, kdy stoupají oba. Jestli naopak BTC znovu oslabí spolu s růstem výnosů a DXY, půjde spíše o dočasný rozchod jejich obvyklého vývoje. Ani jeden scénář sám o sobě neprokazuje příčinnou souvislost.