SK hynix 23. října 2026 pozastavil přezkum předběžného investičního kola i vstupu své dceřiné společnosti Solidigm na americkou burzu. Firma uvedla, že kvůli výkyvům na kapitálových trzích a vývoji cen akcií potřebuje znovu posoudit, zda by IPO bylo v danou chvíli výhodné pro Solidigm i stávající akcionáře.
1
13
Rozhodnutí přišlo v době, kdy klesaly akcie polovodičových firem a rostly obavy, zda by se podařilo dosáhnout očekávaného ocenění. Současně se proti samostatnému vstupu Solidigm na burzu ozývali akcionáři SK hynix a jihokorejské finanční úřady upozorňovaly na pravidla týkající se odděleného kotování společností a ochrany investorů. Dostupné zprávy ale nedokládají, že by regulátoři IPO formálně zakázali nebo že by právě jejich zásah byl jedinou příčinou pozastavení.
4
6
13
Trh ztížil cestu k očekávanému ocenění
SK hynix uvedl, že korekce v akciích polovodičových firem zkomplikovala dosažení odpovídajícího ocenění. Firma proto přehodnocuje, zda je vstup na burzu v aktuálních podmínkách nejlepší cestou pro ni i její stávající akcionáře.
4
8
Podle dřívějších zpráv zvažoval Solidigm vstup na americkou burzu, případně Nasdaq, už v roce 2027. Ocenění společnosti se v těchto úvahách pohybovalo až na 150 miliardách dolarů a z IPO mohlo vzejít až 15 miliard dolarů. Zmiňovalo se také předběžné investiční kolo v objemu pěti bilionů jihokorejských wonů. Šlo o dříve uváděné možnosti, nikoli o dokončené financování nebo potvrzenou konečnou nabídku.
1
5
10
Akcionářům vadilo možné oslabení jejich podílu
Někteří akcionáři SK hynix namítali, že pokud by Solidigm vstoupil na burzu samostatně, mohli by mít menší podíl na jeho budoucích výnosech. Zároveň se obávali, že by to mohlo přispět ke zlevnění akcií SK hynix vůči hodnotě jeho aktiv.
19
Spor souvisel i se strukturou vlastnictví. Solidigm je součástí řetězce, který podle zpráv vede přes společnosti SK Inc., SK Square, SK hynix a AI Company až k Solidigm. Kritici se proto ptali, zda by samostatné obchodování akcií dceřiné firmy dostatečně chránilo investory ve společnostech nad ní.
41
Jihokorejští regulátoři připomněli pravidla pro oddělené kotování
Přestože se plánované IPO mělo uskutečnit ve Spojených státech, jihokorejské úřady upozornily, že by se na něj mohla vztahovat domácí pravidla pro oddělené kotování dceřiných společností. Guvernér Úřadu pro finanční dohled Lee Chan-jin podle médií uvedl, že by takové uvedení na burzu porušovalo pravidla pro dvojí kotování. Předseda Komise pro finanční služby Lee Eog-weon řekl, že by se na americké IPO vztahovala jihokorejská pravidla a povinnosti chránit akcionáře.
6
40
Tato vyjádření přispěla k tomu, že se z plánu stalo citlivé téma správy firem a ochrany investorů. Sama o sobě ale nedokládají, že úřady transakci formálně zakázaly. SK hynix jako důvod pozastavení uvedl tržní podmínky a vývoj cen akcií; dostupné zprávy nevyčíslují, jakou váhu měly při interním rozhodování námitky akcionářů a regulatorní dohled.
1
13
Rozvoj Solidigm pokračuje, financování se může změnit
Pozastavení IPO podle SK hynix neznamená, že by firma přehodnotila růstový potenciál Solidigm nebo její investiční potřeby. SK hynix dál zvažuje, jak financovat rozvoj společnosti a plánovanou továrnu na výrobu čipů v USA. Mezi možnostmi je i přímá investice.
8
21
25
Další postup bude záviset na situaci na trzích a na tom, jaký způsob financování bude podle SK hynix nejvýhodnější pro Solidigm i stávající akcionáře. Firma zvažuje také načasování a rozsah investic, zatím však nebyl oznámen náhradní finanční plán ani konkrétní harmonogram.
35
Nejjasnější závěr tedy je, že SK hynix pozastavil jednu zvažovanou cestu k získání kapitálu, nikoli plány na další růst Solidigm. Tržní výkyvy označil za důvod svého rozhodnutí; námitky akcionářů a pozornost regulátorů vysvětlují, proč bylo samostatné IPO sporné, ale dostupné informace nepotvrzují, že by některý z těchto faktorů byl jedinou příčinou.
1
13
25