Proč akcie Applu klesly po vlažných předobjednávkách iPhonu 18 Pro

Akcie Applu oslabily, protože první signály z předobjednávek zpochybnily důležitý předpoklad investorů: že letošní prémiově zaměřené uvedení iPhonů spolu s vyššími cenami přinese silnou počáteční poptávku. Analytik Jeff Pu z GF Securities označil zájem o iPhone 18 Pro a Pro Max za „vlažný“. Jako důvody uvedl jen omezené inovace, vyšší ceny a krátké dodací lhůty. Na akcie Applu dál doporučuje neutrální postoj „Hold“ a svůj odhad dodávek modelů Pro a Pro Max v roce 2026 snížil na 72 milionů kusů. 258

To stačilo k ochlazení nálady kolem akcie, u níž investoři porovnávají vysoké ocenění s očekáváním růstu díky novému hardwaru a umělé inteligenci. Služba Simply Wall St uváděla do konce srpna letošní růst akcií o 16,08 % a odhad férové hodnoty podle jednoho investičního scénáře 253,43 USD; samostatný konsenzuální odhad analytiků na téže službě činil zhruba 325,66 USD. Nejde o cenové cíle ani záruky, ale dobře ukazují, proč i slabší náznak u startu prodejů přitahuje pozornost. 3533

Co ukázaly předobjednávky

Apple otevřel předobjednávky iPhonu 18 Pro a Pro Max 12. září, zatímco běžný prodej má začít 18. září. V USA začíná iPhone 18 Pro na 1 199 USD a Pro Max na 1 299 USD. Oba jsou nabízeny v kapacitách od 256 GB do 2 TB; nejdražší 2TB varianta Pro Max stojí 2 499 USD. 5658

Pu přitom netvrdil, že by byly ihned dostupné všechny verze. V USA šlo mnoho konfigurací standardního iPhonu 18 Pro objednat s okamžitým dodáním. U nejběžnějších verzí Pro Max s 256 GB a 512 GB a u vínově červené 1TB verze se ale čekalo zhruba tři až čtyři týdny. Černé a ledovcové 1TB modely měly dodání za jeden až dva týdny, zatímco stříbrné varianty s 1 TB a 2 TB byly k dispozici hned. 510

Krátká čekací doba často naznačuje, že poptávka při uvedení nepřevyšuje nabídku tak výrazně jako při silnějším startu. Právě tento signál trh zohlednil: pokud kupující prémiových modelů nevytvoří obvyklý dlouhý seznam čekajících, mohou se snížit očekávání ohledně prodaných kusů i přínosu vyšší průměrné prodejní ceny.

Vyšší ceny a efekt iPhonu Duo

Pu slabší první dojem částečně přisuzuje omezenému rozsahu vylepšení a zdražení, především u variant s větší pamětí. Zpravodajství o uvedení uvádí, že výchozí ceny nových modelů Pro jsou o 100 USD vyšší než u předchozí generace. 253

Dalším faktorem je iPhone Duo. Skládací telefon Applu má začínat na 1 999 USD, předobjednávky se mají otevřít 16. října a dostupnost je plánována od 23. října. Pu dříve označil Duo za pravděpodobný motor poptávky v tomto cyklu, takže část zájemců o Pro může raději vyčkávat na nový formát, než objedná telefon v září. 711

Jde o možné vysvětlení kratších lhůt u Pro, nikoli o prokázanou příčinu. Zákazník, který odloží nákup Pro za 1 199 až 2 499 USD kvůli skládačce za 1 999 USD, by stále mohl zůstat součástí stejného obnovovacího cyklu Applu. Výsledný mix tržeb a marží by však mohl vypadat jinak.

Proč snížení na 72 milionů není čistým verdiktem o poptávce

Pův upravený odhad 72 milionů se týká dodávek iPhonu 18 Pro a Pro Max do konce roku 2026. Zprávy o jeho analýze zároveň uvádějí, že výhled výroby ovlivnila omezení v dodávkách fotoaparátu s proměnnou clonou. 1158

To je podstatné rozlišení. Nižší výrobní plán může odrážet slabší objednávky, nedostatek komponentů, nebo kombinaci obojího. Fotoaparáty modelů Pro obsahují systém proměnné clony se čtyřmi volitelnými nastaveními, takže jde o důležitou novou součást celé řady. 53

Datum dodání proto nelze číst jako přímý počet zákazníků, kteří chtějí telefon koupit. Odráží současně objednávky, rozdělení skladových zásob mezi trhy a výrobní kapacitu.

Varování JPMorgan: letošní start nelze srovnávat běžným způsobem

JPMorgan zjistila, že první globální odhady dodání byly kratší než u generace iPhone 17: v průměru přibližně sedm dnů u iPhonu 18 Pro a 19 dnů u Pro Max, oproti 15 a 24 dnům před rokem. 1920

Banka však upozornila, že toto srovnání není průkazné. Letošní uvedení se od předchozího cyklu liší, mimo jiné jiným rozdělením počátečních dodávek mezi Pro a Pro Max, absencí základního iPhonu 18 v první vlně a blížícím se příchodem Dua. Tyto změny mohou ovlivnit jak nákupní chování, tak objem telefonů přidělený jednotlivým modelům. 1722

Krátké dodací lhůty jsou tedy legitimním varovným signálem, samy o sobě ale nestačí k závěru, že poptávka po iPhonech za celé čtvrtletí bude slabá.

Co sledovat dál

Více vypovídající data přijdou po vstupu iPhonu 18 Pro a Pro Max do obchodů 18. září. Prodeje v kamenných prodejnách zachytí i zákazníky, kteří si chtějí zařízení nejprve vyzkoušet nebo využívají financování a výkup starého telefonu přes operátora — chování, které termíny online dodání nevystihnou. 56

Následovat bude test iPhonu Duo. Jeho předobjednávky od 16. října a dostupnost od 23. října napoví, zda skládací model rozšíří okruh prémiových zákazníků Applu, nebo hlavně přesune poptávku od řady Pro. 11

Hlavní závěr je jednoduchý: pokles akcií odrážel obavu, že obnovovací cyklus vlajkových iPhonů nebude tak silný, jak investoři čekali. Dosavadní data z předobjednávek jsou ale velmi raná a kvůli neobvyklému průběhu letošního uvedení se vykládají obtížně. Teprve společné vyhodnocení prodejů Pro, dostupnosti komponentů a říjnového přijetí iPhonu Duo umožní udělat pevnější závěr o poptávce po iPhonech.