Mercedes-Benz zvýšil zisk, ale kvůli Číně zhoršil výhled prodejů

Automobilová divize zaostává, dodávky a financování pomáhají

Nejdůležitější část skupiny, Mercedes-Benz Cars, čelila nejsilnějšímu tlaku. Upravený EBIT divize klesl z 1,7 na 1,2 miliardy eur a celosvětové dodávky osobních vozů se snížily o 8 % na 417 800 kusů . Upravená návratnost tržeb v samotném druhém čtvrtletí činila 4,0 %, tedy stále uprostřed celoročního cílového pásma 3–5 % .

Naopak divize Mercedes-Benz Vans zůstala stabilním pilířem výsledků. Dodala přibližně 94 000 vozů, dosáhla tržeb 4,5 miliardy eur a upraveného EBIT 454 milionů eur. Upravená návratnost tržeb dosáhla zhruba 10,1 % .

Výrazně pomohly také Mercedes-Benz Financial Services. Silné výsledky této finanční divize částečně vykompenzovaly slabší výkon osobních automobilů a přispěly k lepšímu než očekávanému výsledku skupiny .

Dobrou zprávou je vývoj elektromobilů. Prodeje bateriových elektrických vozů meziročně vzrostly o 51 %, především díky 87% růstu v Evropě. Mercedes-Benz proto zvýšil odhad podílu elektrifikovaných vozů na celkových prodejích v roce 2026 na 23–25 % .

Čínský trh je pro Mercedes-Benz stále větším problémem

Největší pozornost poutá Čína, která je pro Mercedes-Benz klíčovým trhem pro osobní vozy a ziskovost. Prodeje osobních automobilů zde ve druhém čtvrtletí meziročně klesly o 30 % na přibližně 98 600 kusů .

Automobilka pokles vysvětlila „intenzivnějším konkurenčním prostředím“ a načasováním náběhu nových produktů . Domácí čínští výrobci elektromobilů si stále více ukrajují podíl také v prémiovém segmentu, kde se evropské značky dlouho opíraly o silnou poptávku.

Dopad na očekávání pro celý rok byl okamžitý. Mercedes-Benz změnil výhled pro prodeje vozů i tržby skupiny z dříve očekávané stagnace na „mírně pod úrovní předchozího roku“ . Podle definic použitých ve výroční zprávě za rok 2025 může takové označení u celoročních prodejů znamenat pokles přibližně o 2 až 7,5 % . Firma za zhoršením výhledu výslovně uvedla především negativní vývoj čínského trhu .

Mercedes-Benz zároveň zaúčtoval odpis 704 milionů eur související s čínskými majetkovými účastmi. Podle společnosti jde o účetní položku, která neovlivnila upravený provozní zisk ani cash flow . Bez započtení Číny přitom prodeje osobních vozů v prvním pololetí meziročně vzrostly o 2 % .

Automobilka i přes zhoršení výhledu potvrdila cíl upravené návratnosti tržeb divize Cars na úrovni 3–5 %. Naznačuje tím, že chce nižší objemy kompenzovat úsporami a udržet ziskovost také v náročnějším druhém pololetí .

Nový odkup akcií za 1 miliardu eur

Mercedes-Benz současně oznámil pokračování programu odkupu vlastních akcií. Předchozí program v objemu 2 miliard eur dokončil 1. června 2026. Do valné hromady v roce 2027 nyní plánuje odkoupit další akcie až za 1 miliardu eur .

Součástí širší aktualizace kapitálové politiky byl také výnos 0,4 miliardy eur z prvního prodeje části podílu v Daimler Truck . Firma tak i přes tlak na automobilovou divizi dál signalizuje ochotu vracet kapitál akcionářům.

Akcie po výsledcích rostly

Reakce trhu byla překvapivě pozitivní, přestože Mercedes-Benz snížil výhled prodejů. Akcie na frankfurtské burze 28. července posílily o více než 4 % a v průběhu obchodování rostly až přibližně o 5 % .

Investoři se podle dostupných komentářů soustředili především na to, že dopad čínského problému nebyl horší, než se obávali. Pomohly také lepší výsledky mimo hlavní automobilovou divizi, potvrzení maržových cílů a nový program odkupu akcií .

Analytici: opatrnost, ale i prostor pro růst

Pohled analytiků zůstává smíšený. Řada institucí před zveřejněním výsledků snížila cílové ceny kvůli slabší Číně, některé však současně zlepšily své hodnocení akcie.

Oddo BHF označila výsledky za celkově lepší, než se čekalo, zároveň ale upozornila na riziko spojené se sníženým výhledem prodejů . Z dosavadních reakcí tak vyplývá, že trh oceňuje nákladovou disciplínu a návrat kapitálu, zatímco vývoj v Číně zůstává pro Mercedes-Benz největší nejistotou.