Aktivní adresy Bitcoinu spadly na úroveň z roku 2018

Pod tímto zdánlivě jednoznačným číslem se však skrývá složitější příběh. Zatímco jeden soubor on-chain metrik křičí kapitulaci, další tiše ukazují signály, které historicky předcházely oživení. Zde je to, co data skutečně říkají – a proč se analytici nemohou shodnout na tom, co přijde dál.

Co se stalo s aktivitou sítě Bitcoin

Aktivní adresy sledují počet unikátních peněženek, které daný den odeslaly nebo přijaly Bitcoin. Poté, co v srpnu 2025 dosáhl vrcholu zhruba 938 600, toto číslo postupně erodovalo . Do konce března 2026 denní aktivní adresy klesly na přibližně 655 900 – pokles o více než 30 % za necelých osm měsíců . Hodnota 545 233 z 9. srpna představuje další pokles, a to pozoruhodně konzistentní: podle dat CryptoQuant síť ztrácela v průměru 1 234 aktivních adres denně po dobu předchozích 229 dní .

Medvědí výklad: Kapitulace, která nekončí

Pro analytiky inklinující k medvědímu výkladu je důkazů dost. 30denní klouzavý průměr aktivních adres klesl na 609 688 19. července 2026, zatímco 100denní průměr dosáhl 621 957 27. července – oba se blíží hloubkám medvědího trhu z let 2018–2019, kdy 30denní SMA dosáhla dna kolem 570 711 v červenci 2018 a 100denní SMA na 605 433 v lednu 2019 .

Teplotní mapa Bitcoinového cyklu od Glassnode, souhrnný on-chain indikátor, signalizuje kapitulaci po celý rok 2026 – nejdelší takové období od krachu FTX v roce 2022 . Bitcoinové spotové ETF navíc zaznamenaly na začátku roku 2026 odlivy ve výši 4,5 miliardy dolarů a on-chain participace slábne už šest měsíců v řadě . Trh je v medvědím trendu déle než deset měsíců bez zjevného obratu .

Analytici také upozorňují, že srpen je historicky jeden z nejhorších měsíců pro Bitcoin, což vytváří další riziko poklesu i přes 7,36% cenový nárůst v červenci 2026 .

Býčí výklad: Signály, které vypadají jako dno

Na každý medvědí signál však připadá protichůdný údaj, který některé analytiky vede opačným směrem.

30denní SMA roste. I když denní hodnota prudce klesla na 545 233, 30denní klouzavý průměr aktivních adres dosáhl nejvyšší úrovně od 29. května 2026 – divergence, kterou někteří analytici interpretují jako potenciální proces tvorby dna .

Tvorba nových peněženek raketově roste. Počet nově vytvořených peněženek minulý týden vyskočil na 2,27 milionu, což je nejvyšší hodnota za poslední rok, podle dat Santiment . Počet denních aktivních adres ve stejném období dosáhl desetiměsíčního maxima 752 000 – v ostrém kontrastu s minimem z 9. srpna . Část tohoto nárůstu byla spojena s bezpečnostním poplachem kolem hardwarových peněženek Coldcard, který vyvolal migraci peněženek, ale rozsah aktivity je i tak pozoruhodný .

Probíhá tichá institucionální akumulace. Čisté odtoky z burz – tedy že z burz odchází více Bitcoinů, než na ně přichází – naznačují spíše mírnou akumulaci než agresivní prodej . Analytici z CryptoQuant a dalších firem poznamenávají, že pokles aktivních adres odráží „sníženou spekulaci, nikoli kapitulaci“, přičemž trhu nyní dominují dlouhodobí držitelé . Jak uvedla jedna analýza z profilu Binance Square: „trh nyní ovládají dlouhodobí držitelé“ – strukturální posun, který historicky předchází dnům medvědích trhů .

Historická paralela: roky 2018–2019

Současná situace se nápadně podobá dnu medvědího trhu v letech 2018–2019, kdy podobně nízké úrovně aktivních adres předcházely následnému růstu v letech 2020–2021 . Analytik CryptoQuantu chesscryptoonchain poznamenává, že minima 30denního i 100denního SMA se blíží úrovním z roku 2018 – vzorci, který historicky předcházel velkým oživením .

Je zde však nuance: když Bitcoin skutečně dosáhl dna na 3 206 USD 14. prosince 2018, oba klouzavé průměry aktivity byly vyšší než jejich nedávná minima – 30denní průměr činil 625 967 a 100denní 632 754 . To znamená, že současné hodnoty jsou ještě nižší než úrovně zaznamenané v době doslovného cenového dna minulého medvědího trhu – což může podporovat buď tezi o hlubším dně, nebo tezi o strukturálním zrání, kdy méně adres odráží spíše konsolidaci než kolaps .

Kde se analytici rozcházejí

Data vytvořila tři jasné tábory:

• Tábor dna. V čele s analytiky jako chesscryptoonchain tento názor tvrdí, že konvergence nízkých aktivních adres, rostoucích SMA a institucionální akumulace ukazuje na potvrzený proces tvorby dna . Přechod od spekulativních obchodníků k dlouhodobým držitelům je vnímán jako strukturální zrání sítě .

• Tábor dalšího poklesu. Přetrvávající signál kapitulace od Glassnode po celý rok 2026 v kombinaci s trvalými odlivy z ETF a klesající uživatelskou participací naznačuje, že klesající trend nemusí být vyčerpán . Srpnová historicky slabá sezónní výkonnost k této opatrnosti přidává .

• Neutrální / přechodný pohled. Investing News Network popisuje současnou fázi jako „přechodnou fázi“, kde se risk-off sentiment a institucionální odchody setkávají s on-chain náznaky dlouhodobého oživení . Podobně CryptoBriefing uvádí, že analytici byli opatrní a rámovali to jako potenciální podmínky dna „spíše než potvrzený nákupní signál“ .

Závěr

Data z 9. srpna představují hluboce protichůdný obrázek. Denní aktivní adresy na úrovni 545 233 jsou na minimech medvědího trhu z roku 2018, přesto 30denní SMA roste, tvorba nových peněženek raketově stoupá a probíhá tichá institucionální akumulace. Zda to odráží potvrzené dno, nebo pauzu před dalším poklesem, zůstává nerozhodnuto – paralela s lety 2018–2019 podporuje scénář dna, zatímco přetrvávající signál kapitulace od Glassnode a odlivy z ETF podporují opatrnost.

Prozatím panuje shoda jen v tom, že data jsou natolik smíšená, aby udržela debatu naživu.