Bending Spoons kupuje Airtable za 1,285 miliardy dolarů. Hodnota firmy spadla o 88 %

Pro Airtable jde o jeden z nejvýraznějších poklesů valuace v historii podnikového softwaru. Firma, která se během technologického boomu v pandemických letech vyšplhala na hodnotu 11,7 miliardy dolarů, je nyní kupována za zlomek této částky .

Enterprise value není totéž co hodnota akcií

Částka 1,285 miliardy dolarů představuje enterprise value, tedy hodnotu samotného podnikání včetně zohlednění dluhu a hotovosti. Airtable však drží značné finanční rezervy – podle dostupných údajů téměř 1 miliardu dolarů. Po jejich započtení je odhadovaná hodnota vlastního kapitálu, tedy částka připadající akcionářům, přibližně 2,25 miliardy dolarů .

Podle podmínek dohody koupí 100 % akcií Airtable americká dceřiná společnost plně vlastněná Bending Spoons. Akcie jsou v současnosti drženy prostřednictvím Formagrid Holdings LLC. Správní rady obou společností transakci jednomyslně schválily .

Konkrétní finanční ani právní poradci v dostupných oznámeních jmenováni nebyli. Dokončení obchodu se očekává později v roce 2026, pravděpodobně do konce roku, a bude záviset na regulatorních souhlasech a splnění obvyklých podmínek uzavření .

Od 11,7 miliardy k 1,285 miliardy dolarů

Rozdíl mezi někdejší valuací Airtable a nynější enterprise value ukazuje, jak výrazně se změnilo prostředí pro technologické firmy a předplatitelský software.

• Prosinec 2021: Airtable v investičním kole Series F získal financování při valuaci 11,7 miliardy dolarů. Některé zdroje uvádějí 11,6 miliardy dolarů .
• Začátek roku 2026: Zakladatel a generální ředitel Howie Liu uvedl, že obchody na sekundárním trhu naznačovaly valuaci kolem 4 miliard dolarů – přibližně o 66 % méně než v roce 2021 .
• Srpen 2026: Enterprise value ve výši 1,285 miliardy dolarů znamená proti této sekundární valuaci zhruba 68% slevu .

Ve srovnání s vrcholem z roku 2021 jde o pokles přibližně o 88 až 89 % .

Je však důležité rozlišovat mezi oficiální valuací z posledního primárního investičního kola, cenami na sekundárním trhu a hodnotou z konkrétní akvizice. Airtable je soukromá společnost a své tržby ani ARR oficiálně nezveřejňuje . Uváděné údaje o opakovaných tržbách proto představují odhady třetích stran založené na vyjádřeních firmy, analytických zprávách a datech ze sekundárního trhu. Odhady sekundární valuace se v polovině roku 2026 pohybovaly v širokém rozmezí; některé naznačovaly hodnotu pouze 2,63 miliardy dolarů . Nejčastěji citovaným měřítkem však zůstává přibližně 4 miliardy dolarů, o nichž hovořil Liu .

Airtable stále roste

Pád valuace neznamená, že Airtable přestala být fungující nebo rostoucí firmou. Dostupné údaje naopak ukazují relativně zdravý provozní obraz:

• ARR: Přibližně 480 milionů dolarů k červnu 2026 . ARR, tedy předpokládané roční opakované tržby z předplatného, není totéž co účetně vykázané tržby.
• Růst: ARR meziročně rostlo o více než 20 % .
• Zákazníci: Airtable používá více než 500 000 organizací, včetně 80 % společností z žebříčku Fortune 100 .
• Cash flow: Firma se podle dostupných informací dostala do kladného cash flow na konci roku 2024 . Liu v lednu 2026 uvedl, že přibližně polovina z celkem 1,4 miliardy dolarů získaných od investorů zůstává v bance a společnost generuje hotovost .

Odhadované ARR vzrostlo z přibližně 375 milionů dolarů v roce 2023 na zhruba 478 milionů dolarů v roce 2024 .

Kdo je Bending Spoons?

Bending Spoons vznikla v roce 2013 v Miláně a vybudovala portfolio více než 50 společností. Její strategie spočívá v nákupu digitálních produktů a jejich dalším provozním rozvoji . Na Nasdaq vstoupila v červenci 2026; akvizice Airtable je její první od vstupu na burzu .

Mezi významné firmy v portfoliu patří:

Deset firem – AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, komoot, Remini, StreamYard, Vimeo a WeTransfer – vytvořilo v prvním čtvrtletí 2026 více než 80 % tržeb Bending Spoons .

Co obchod znamená pro trh se softwarem

Akvizice Airtable je názorným příkladem toho, jak vyšší úrokové sazby a pokles násobků u softwarových firem změnily technologický trh. V době, kdy investoři ochotně platili za rychlý růst, mohla firma získat valuaci 11,7 miliardy dolarů. Když se kapitál stal dražším a trh začal více oceňovat ziskovost a hotovost, stejný podnik dostal výrazně nižší cenovku.

Airtable přitom podle dostupných údajů nebyla upadající firma. Měla přibližně 480 milionů dolarů v ARR, rostla o více než 20 % a generovala kladné cash flow . Transakce tak neukazuje pouze na problémy jedné společnosti, ale především na to, jak rychle se mohou změnit očekávání investorů u soukromých SaaS firem.

Pro Bending Spoons naopak jde o akvizici, která zapadá do jejího důrazu na digitální produkty, předplatné a provozní efektivitu. Klíčovou otázkou bude, zda dokáže růst Airtable dále podpořit, aniž by narušila jeho pozici ve firmách, které ho používají jako nástroj pro databáze, pracovní postupy a tvorbu aplikací.