Toto nakupování pokračovalo i přes pokles ceny ETH. Skupina držící 100 000+ ETH během května nakoupila tokeny v čistém objemu, přičemž jeden odhad naznačuje, že navzdory přibližně 12% poklesu ceny nashromáždila za měsíc ETH v hodnotě přes 2 miliardy dolarů . Tento trend se netýká jen těch úplně největších peněženek. Již dříve v roce 2026 navýšily peněženky s 10 000 až 100 000 ETH své držby o 15 % od historického maxima ze srpna 2025 a skupina nad 100 000 ETH zaznamenala za stejné období nárůst o 34 % . Trend je konzistentní: velcí držitelé zvyšují svůj podíl na síti, zatímco menší peněženky (100 až 1 000 ETH) zaznamenaly pokles svých zůstatků .

Implikace je jasná. Nejbohatší ETH adresy využívají propadu ke koncentraci nabídky, což je vzorec, který historicky signalizuje dlouhodobé býčí přesvědčení od nejhlubších kapes trhu.

Spící velryba se probouzí a spouští pákovou akumulační strategii

Makro trend akumulace velryb se zrcadlí i v chování jednotlivých velkých hráčů. Dne 5. června 2026 analytici z Onchain Lens upozornili na adresu velryby, která byla tři roky zcela neaktivní. Peněženka, která již držela 38 554 ETH, náhle ožila, aby provedla sofistikovanou pákovou akumulační hru na decentralizovaném úvěrovém protokolu Aave V3 .

Zde je podrobný rozpis strategie krok za krokem:

1. Vložení kolaterálu: Velryba vložila 20 000 ETH (v hodnotě ~33,28 milionu $) do Aave V3.
2. Půjčka stablecoinů: Oproti tomuto kolaterálu si půjčila 30 milionů USDT.
3. Nákup dalších ETH: Půjčené stablecoiny byly okamžitě použity k nákupu dalších 17 826 ETH za průměrnou cenu 1 683 $ .
4. Smyčka: Toto nově získané ETH lze poté znovu vložit do Aave jako další kolaterál, což umožní další půjčky. Tato rekurzivní strategie „smyčkování“ znásobuje expozici vůči růstu ETH, ale také dramaticky zvyšuje riziko likvidace, pokud by cena ETH prudce klesla .

Po dokončení transakce se celkový objem držby velryby zvýšil na 56 380 ETH, v hodnotě přibližně 94,04 milionu dolarů . Toto není jednoduchý spotový nákup; je to páková sázka od dlouho spícího hráče, který si vybral právě tento okamžik k nasazení vysoce rizikové strategie. Načasování naznačuje přesvědčení, že cena poblíž 1 683 $ představuje místní dno, na které je dobré si vsadit s pákou.

Velryba z BIT: Obrana masivního longu v obležení

Nejdramatičtější důkaz vysoce přesvědčeného pozicování – a tlaku, který s tím přichází – se odehrává u velryby spojené s platformou digitálních aktiv BIT (dříve Matrixport). On-chain data sledovaná firmami Lookonchain a Hyperinsight zdokumentovala ságu masivní pákové ETH dlouhé pozice rozložené na čtyřech adresách .

• Pozice: Ke dni v polovině května 2026 držela velryba spojená s BIT dlouhou pozici 120 000 ETH, v hodnotě přibližně 254 milionů dolarů, s průměrnou vstupní cenou kolem 2 240 $ . Pozice byla postavena s vysokou pákou, přičemž jedna zpráva uvádí celkovou váženou páku asi 18x .
• Bolest: Jak ceny ETH klesaly, pozice se dostala hluboko pod vodu. Do konce května narostly nerealizované ztráty na zhruba 33,86 milionu dolarů, což je více než dvojnásobek počáteční marže . Začátkem června 2026, jak ETH dále oslabovalo, se nerealizovaná ztráta vyšplhala na ohromujících 78 milionů dolarů .
• Obrana: Místo aby došlo k likvidaci nebo uzavření obchodu, velryba svou pozici aktivně brání. Dne 5. června 2026 adresa spojená s BIT vložila dalších 5,84 milionu USDC do DeFi úvěrového protokolu, aby snížila své likvidační ceny . Nové likvidační ceny pro čtyři adresy jsou nyní 1 414 $, 1 366 $, 1 360 $ a 1 309 $ .

Toto není pasivní strategie „kup a doufej“. Je to aktivní, kapitálově náročná obrana miliardové sázky. Velryba vkládá čerstvý kolaterál, aby posunula svůj bod likvidace dále pod tržní cenu, čímž získává čas a doufá v oživení. Tento krok signalizuje extrémní přesvědčení, ale také odhaluje klíčové systémové riziko: pokud ETH klesne pod tyto nové likvidační úrovně, může kaskáda nucených prodejů zesílit jakýkoli pokles trhu.

Dešifrování herního plánu velryb

Když tyto tři datové body složíme dohromady, vykreslují konzistentní obrázek pozicování velryb pod hranicí 2 000 $:

• Směrové přesvědčení je silně býčí. Od stabilní akumulace klubu 100K+ ETH až po spící velrybu, která po třech letech nečinnosti otevírá pákový long – dominantním signálem z on-chain dat je, že nejchytřejší peníze sázejí na oživení, nikoli na kapitulaci .
• Páka je preferovaným nástrojem. Předváděné strategie jdou daleko za běžné spotové nákupy. Velryby aktivně využívají DeFi protokoly jako Aave V3 k rekurzivnímu půjčování, které znásobuje potenciální výnosy, ale zavádí ostré likvidační útesy. Aktivita velryby z BIT je nejextrémnějším příkladem, ale smyčka s půjčkou USDT od spící velryby se řídí stejnou vysoce rizikovou a vysoce výnosnou strategií .
• Tlak je skutečný a roste. Nouzový vklad 5,84 milionu dolarů od velryby z BIT není známkou síly; je to známka přežití. S 78 miliony dolarů v papírových ztrátách je pozice pod silným tlakem . Tyto pákové longy momentálně fungují jako dočasná tržní nabídka, ale mohly by se rychle proměnit v hlavní zdroj prodejního tlaku, pokud ETH prolomí bráněné likvidační úrovně poblíž 1 300 $ .

Závěr je takový, že největší viditelní hráči na trhu s Ethereem jsou pozicováni na odraz. Jejich přesvědčení pohání rekordní akumulaci a agresivní pákové hry. Avšak právě ta páka, která signalizuje jejich důvěru, také vytváří prekérní prostředí. Další pokles ceny by nejen poškodil tyto velryby; mohl by spustit události nuceného snižování páky, které by jakýkoli výprodej ještě zhoršily. Prozatím jsou velryby all-in, ale prostor pro chybu je minimální.

Toto nakupování pokračovalo i přes pokles ceny ETH. Skupina držící 100 000+ ETH během května nakoupila tokeny v čistém objemu, přičemž jeden odhad naznačuje, že navzdory přibližně 12% poklesu ceny nashromáždila za měsíc ETH v hodnotě přes 2 miliardy dolarů . Tento trend se netýká jen těch úplně největších peněženek. Již dříve v roce 2026 navýšily peněženky s 10 000 až 100 000 ETH své držby o 15 % od historického maxima ze srpna 2025 a skupina nad 100 000 ETH zaznamenala za stejné období nárůst o 34 % . Trend je konzistentní: velcí držitelé zvyšují svůj podíl na síti, zatímco menší peněženky (100 až 1 000 ETH) zaznamenaly pokles svých zůstatků .

Implikace je jasná. Nejbohatší ETH adresy využívají propadu ke koncentraci nabídky, což je vzorec, který historicky signalizuje dlouhodobé býčí přesvědčení od nejhlubších kapes trhu.

Spící velryba se probouzí a spouští pákovou akumulační strategii

Makro trend akumulace velryb se zrcadlí i v chování jednotlivých velkých hráčů. Dne 5. června 2026 analytici z Onchain Lens upozornili na adresu velryby, která byla tři roky zcela neaktivní. Peněženka, která již držela 38 554 ETH, náhle ožila, aby provedla sofistikovanou pákovou akumulační hru na decentralizovaném úvěrovém protokolu Aave V3 .

Zde je podrobný rozpis strategie krok za krokem:

1. Vložení kolaterálu: Velryba vložila 20 000 ETH (v hodnotě ~33,28 milionu $) do Aave V3.
2. Půjčka stablecoinů: Oproti tomuto kolaterálu si půjčila 30 milionů USDT.
3. Nákup dalších ETH: Půjčené stablecoiny byly okamžitě použity k nákupu dalších 17 826 ETH za průměrnou cenu 1 683 $ .
4. Smyčka: Toto nově získané ETH lze poté znovu vložit do Aave jako další kolaterál, což umožní další půjčky. Tato rekurzivní strategie „smyčkování“ znásobuje expozici vůči růstu ETH, ale také dramaticky zvyšuje riziko likvidace, pokud by cena ETH prudce klesla .

Po dokončení transakce se celkový objem držby velryby zvýšil na 56 380 ETH, v hodnotě přibližně 94,04 milionu dolarů . Toto není jednoduchý spotový nákup; je to páková sázka od dlouho spícího hráče, který si vybral právě tento okamžik k nasazení vysoce rizikové strategie. Načasování naznačuje přesvědčení, že cena poblíž 1 683 $ představuje místní dno, na které je dobré si vsadit s pákou.

Velryba z BIT: Obrana masivního longu v obležení

Nejdramatičtější důkaz vysoce přesvědčeného pozicování – a tlaku, který s tím přichází – se odehrává u velryby spojené s platformou digitálních aktiv BIT (dříve Matrixport). On-chain data sledovaná firmami Lookonchain a Hyperinsight zdokumentovala ságu masivní pákové ETH dlouhé pozice rozložené na čtyřech adresách .

• Pozice: Ke dni v polovině května 2026 držela velryba spojená s BIT dlouhou pozici 120 000 ETH, v hodnotě přibližně 254 milionů dolarů, s průměrnou vstupní cenou kolem 2 240 $ . Pozice byla postavena s vysokou pákou, přičemž jedna zpráva uvádí celkovou váženou páku asi 18x .
• Bolest: Jak ceny ETH klesaly, pozice se dostala hluboko pod vodu. Do konce května narostly nerealizované ztráty na zhruba 33,86 milionu dolarů, což je více než dvojnásobek počáteční marže . Začátkem června 2026, jak ETH dále oslabovalo, se nerealizovaná ztráta vyšplhala na ohromujících 78 milionů dolarů .
• Obrana: Místo aby došlo k likvidaci nebo uzavření obchodu, velryba svou pozici aktivně brání. Dne 5. června 2026 adresa spojená s BIT vložila dalších 5,84 milionu USDC do DeFi úvěrového protokolu, aby snížila své likvidační ceny . Nové likvidační ceny pro čtyři adresy jsou nyní 1 414 $, 1 366 $, 1 360 $ a 1 309 $ .

Toto není pasivní strategie „kup a doufej“. Je to aktivní, kapitálově náročná obrana miliardové sázky. Velryba vkládá čerstvý kolaterál, aby posunula svůj bod likvidace dále pod tržní cenu, čímž získává čas a doufá v oživení. Tento krok signalizuje extrémní přesvědčení, ale také odhaluje klíčové systémové riziko: pokud ETH klesne pod tyto nové likvidační úrovně, může kaskáda nucených prodejů zesílit jakýkoli pokles trhu.

Dešifrování herního plánu velryb

Když tyto tři datové body složíme dohromady, vykreslují konzistentní obrázek pozicování velryb pod hranicí 2 000 $:

• Směrové přesvědčení je silně býčí. Od stabilní akumulace klubu 100K+ ETH až po spící velrybu, která po třech letech nečinnosti otevírá pákový long – dominantním signálem z on-chain dat je, že nejchytřejší peníze sázejí na oživení, nikoli na kapitulaci .
• Páka je preferovaným nástrojem. Předváděné strategie jdou daleko za běžné spotové nákupy. Velryby aktivně využívají DeFi protokoly jako Aave V3 k rekurzivnímu půjčování, které znásobuje potenciální výnosy, ale zavádí ostré likvidační útesy. Aktivita velryby z BIT je nejextrémnějším příkladem, ale smyčka s půjčkou USDT od spící velryby se řídí stejnou vysoce rizikovou a vysoce výnosnou strategií .
• Tlak je skutečný a roste. Nouzový vklad 5,84 milionu dolarů od velryby z BIT není známkou síly; je to známka přežití. S 78 miliony dolarů v papírových ztrátách je pozice pod silným tlakem . Tyto pákové longy momentálně fungují jako dočasná tržní nabídka, ale mohly by se rychle proměnit v hlavní zdroj prodejního tlaku, pokud ETH prolomí bráněné likvidační úrovně poblíž 1 300 $ .

Závěr je takový, že největší viditelní hráči na trhu s Ethereem jsou pozicováni na odraz. Jejich přesvědčení pohání rekordní akumulaci a agresivní pákové hry. Avšak právě ta páka, která signalizuje jejich důvěru, také vytváří prekérní prostředí. Další pokles ceny by nejen poškodil tyto velryby; mohl by spustit události nuceného snižování páky, které by jakýkoli výprodej ještě zhoršily. Prozatím jsou velryby all-in, ale prostor pro chybu je minimální.