Jak 10 bilionů dolarů v otevřeném zájmu Hyperliquid přetváří globální trhy

Představte si burzu, která se nikdy nezavírá. Zatímco v pátek večer newyorského času tradiční trhy zhasnou, ona jede dál – obchoduje se tu s ropou, akciemi, indexem S&P 500 nebo sázky na budoucí cenu akcií SpaceX. Hyperliquid, decentralizovaná burza postavená na vlastním blockchainu (Layer-1), překonala podle analýzy společnosti Talos z 17. června 2026 hranici 10 bilionů dolarů v otevřeném zájmu, čímž se definitivně zařadila mezi světovou špičku .

S tímto číslem je nyní třetí největší burzou s trvalými futures kontrakty na světě – hned za giganty Binance a CME . Přibližně 4 biliony dolarů z celkového otevřeného zájmu přitom nepocházejí z kryptoaktiv, ale z akciových indexů, komodit a syntetických kontraktů na firmy, které ještě nevstoupily na burzu .

Tato metafora není přehnaná. Hyperliquid za fiskální rok 2025 zpracoval objem perpetual futures v hodnotě přibližně 2,9 bilionu dolarů a vygeneroval 843 milionů dolarů v protokolových příjmech. A to vše s týmem pouhých jedenácti lidí . Investiční společnost Grayscale dokonce Hyperliquid ve své květnové zprávě nazvala „největším průlomovým úspěchem v kryptu" .

HIP-3: Továrna na trhy, která vše odstartovala

Tajemstvím úspěchu je HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) – bez povolení fungující rámec pro perpetual futures, který byl na hlavní síti spuštěn 13. října 2025 . Funguje jednoduše: kdokoliv, kdo vsadí (stake) 500 000 tokenů HYPE, může na párovacím mechanismu Hyperliquid vytvořit svůj vlastní trh s perpetuals. Sám si přitom určí, jaké aktivum bude sledovat, jaký cenový zdroj (oracle) použije, jakou povolí páku nebo jak nastaví poplatky .

Dominantním tvůrcem trhů je platforma Trade.xyz, která zodpovídá za více než 90 % otevřeného zájmu v rámci HIP-3. Její trhy zahrnují ropu WTI a Brent, zlato, stříbro, index Nasdaq 100, akcie jako NVDA a TSLA, nebo dokonce pre-IPO kontrakty . Začátkem března 2026 objem trhů HIP-3 dosáhl 30 % celkového denního objemu burzy, který činil 7,34 miliardy dolarů . 23. března HIP-3 vytvořil rekord s denním objemem 5,4 miliardy dolarů – v čele se stříbrem (1,3 miliardy), ropou WTI (1,2 miliardy) a Brentem (940 milionů) .

Otevřený zájem na reálných aktivech v rámci HIP-3 dosáhl 2. června 2026 nového historického maxima 3 miliard dolarů a od svého spuštění každý měsíc stanovuje nový rekord .

Ropné trhy 24/7: Když CME spalo, Hyperliquid obchodoval

Nejdramatičtějším potvrzením síly HIP-3 se stala ropa. 9. dubna 2026 futures kontrakty na ropu WTI a Brent na Hyperliquid zobchodovaly během 24 hodin dohromady 4 miliardy dolarů – a poprvé tak překonaly denní objem Bitcoinu na téže burze .

Spouštěč byl geopolitický: když koncem února 2026 americko-izraelské nálety zasáhly Írán v pátek večer, tradiční komoditní burzy byly zavřené. Hyperliquid byl otevřený . Denní objem jeho kontraktu na ropu WTI (CL-USDC) vyskočil z obvyklých 21 milionů na více než 1,2 miliardy dolarů, jak se obchodníci hnali za expozicí . V březnu 2026 kontrakt dosáhl maxima 1,7 miliardy dolarů v denním objemu se zhruba 300 miliony dolarů v otevřeném zájmu, což z něj učinilo třetí nejobchodovanější produkt platformy .

JPMorgan ve své březnové zprávě upozornil na značný zájem obchodníků mimo kryptosvět, kteří hledali nepřetržitou expozici na ropu mimo obchodní hodiny CME . Ještě pozoruhodnější zjištění přinesla TD Securities: víkendové ceny ropy na Hyperliquid dokázaly předpovědět skutečné pondělní otevření CME s 80% přesností. Naznačuje to, že toto on-chain prostředí již během 49hodinové víkendové pauzy vede tzv. price discovery – tedy proces objevování ceny .

S&P 500 na blockchainu – s oficiální licencí

18. března 2026 učinila společnost S&P Dow Jones Indices bezprecedentní krok: licencovala svůj vlajkový index S&P 500 platformě Trade.xyz pro tvorbu perpetual kontraktů na Hyperliquid. V historii S&P to bylo vůbec poprvé, kdy byla značka tohoto indexu licencována on-chain protokolu . Wall Street Journal to označil za přímou výzvu zavedeným burzám, jako jsou ICE a CME, které poprvé čelí 24/7 konkurenci .

Oficiálně licencovaný perpetual na S&P 500 využívá institucionální data S&P DJI, vypořádává se v USDC a obchoduje se 24 hodin denně, 365 dní v roce pro způsobilé investory mimo USA . Během několika dní od spuštění překonal hranici 100 milionů dolarů v denním objemu a rychle se stal jedním z deseti největších trhů burzy . Téměř polovina celkového objemu perpetuals S&P 500 na Hyperliquid probíhá mimo americké obchodní hodiny – během 49hodinového okna od pátečního uzavření do nedělního znovuotevření futures CME, kdy žádné jiné tržiště není aktivní .

SpaceX pre-IPO: Nová hranice objevování ceny

18. května 2026 spustila Trade.xyz na Hyperliquid syntetický pre-IPO perpetual kontrakt na SpaceX pod tickerem SPCX-USDC. Otevřel na referenční ceně 150 dolarů, což implikovalo valuaci zhruba 1,78 bilionu dolarů . Během několika hodin kontrakt vystřelil na 216 dolarů .

Před IPO SpaceX 12. června agregovaný otevřený zájem napříč burzami přesáhl 215 milionů dolarů a kumulativní objem překročil 2,2 miliardy dolarů . Pre-market otevřený zájem SPCX na Binance přesáhl 252 milionů dolarů a těsně tak předčil zhruba 225 milionů na Hyperliquid . Celkový pre-IPO trh na Hyperliquid – včetně SPCX a dalších kontraktů – přitáhl přes 250 milionů dolarů v kombinovaném otevřeném zájmu .

Společnost Arkham Research celou epizodu popsala jako důkaz, že Hyperliquid se „etabluje jako primární místo pro pre-market price discovery" – tedy pro objevování ceny ještě před vstupem na oficiální trhy . Perpetual SPCX se v den uvedení na burzu obchodoval zhruba se 7% prémií oproti závěrečné ceně na Nasdaq, přibližně za 172 dolarů oproti IPO ceně 135 dolarů .

Víkendové útočiště Wall Street

Statistiky mimoburzovního obchodování jsou ohromující. Podle Talosu se více než 60 % objemu perpetuals na ropu a téměř 50 % objemu perpetuals na S&P 500 na Hyperliquid odehrává mimo americké obchodní hodiny . Wall Street Journal 2. června 2026 uvedl, že Hyperliquid se stal „hlavním místem pro rostoucí počet profesionálů z tradičních financí, kteří obchodují mimo regulované tržní hodiny" .

Hyperliquid zůstává nedostupný pro rezidenty USA, ačkoli někteří uživatelé z omezených regionů k němu přistupují přes VPN . Široké pokrytí aktiv a nepřetržitý provoz platformu tlačí směrem k převážně nekrypto využití, přičemž komodity a akciové indexy dnes tvoří většinu objemu trhů HIP-3 .

Finanční stránka: Stroj na poplatky hned za Tether a Circle

Ekonomika protokolu Hyperliquid patří k nejsilnějším v celém kryptu. Platforma za fiskální rok 2025 vygenerovala tržby 843 milionů dolarů a jen v březnu 2026 vybrala přibližně 61 milionů dolarů na poplatcích, což ji staví na roční běh přes 640 milionů dolarů . Týdenní poplatky protokolu v polovině roku 2026 dosahovaly přibližně 14–15,6 milionů dolarů, což platformu řadí hned za Tether a Circle mezi všemi krypto protokoly .

Pro úplnost: konkrétní pořadí (třetí největší generátor poplatků) závisí na tom, jak definujeme příjmy protokolu. Některé analýzy řadí Hyperliquid v celém kryptoekosystému na čtvrté místo, záleží na tom, zda se emitenti stablecoinů jako Tether a Circle zahrnují do stejné kategorie . V každém případě 843 milionů dolarů tržeb s jedenácti lidmi drtí jednotkovou ekonomiku prakticky všech ostatních DeFi protokolů .

Token HYPE na historickém maximu

Token HYPE dosáhl 16. června 2026 nového historického maxima 76,70 dolarů, ve stejný den, kdy analytici zaznamenali milník 10 bilionů dolarů v otevřeném zájmu . Tento růst završil období trvalého vzestupu, které se časově shodovalo s oznámením licence na S&P 500 v březnu, rekordními objemy obchodů s ropou a spuštěním pre-IPO kontraktu SpaceX v květnu. Token již dříve v srpnu 2025 dosáhl vrcholu otevřeného zájmu 15,8 miliardy dolarů a jeho tržní struktura nyní odráží přibližně 34 % otevřeného zájmu Binance a 54 % otevřeného zájmu krypto futures CME .

Co bude dál

Trajektorie nastavená HIP-3 – nepřetržité, on-chain deriváty na jakékoli aktivum, vytvářené bez povolení – přitáhla pozornost zavedených hráčů tržní infrastruktury. Časopis Fortune v dubnu 2026 napsal, že tradiční vypořádací okno se uzavírá, zatímco 24/7 obchodování se stává normou . Hyperliquid, stále nedostupný pro americké uživatele, se nyní ocitá v centru regulatorní debaty o tom, jak vypadají rovné podmínky, když se trhy nikdy nezavírají.