Samsung vypálil první výstřel ve válce o HBM4E

Investoři zareagovali razantně a akcie Samsungu v den oznámení poskočily o 5,84 %. Růst vynesl kombinovanou tržní kapitalizaci společnosti (včetně prioritních akcií) nad hranici 2 015 bilionů korejských wonů (1,47 bilionu dolarů). To je vůbec poprvé, co nějaká jihokorejská společnost tuto metu překonala . Reakce trhu podtrhuje širší konsenzus Wall Street, v jehož čele stojí Goldman Sachs, že nedostatek pamětí pro umělou inteligenci byl trhem výrazně podceněn a přetrvá až do roku 2028 .

Technické specifikace HBM4E: Generační skok

Nová HBM4E přináší výrazná výkonnostní vylepšení navržená tak, aby utišila enormní datový apetit velkých jazykových modelů (LLM) a systémů AI příští generace . Oficiální specifikace Samsungu popisují 12vrstvý stack jako produkt optimalizovaný jak pro hrubý výkon, tak pro energetickou efektivitu v měřítku datových center.

Samsungu se podařilo dosáhnout výše uvedených vylepšení kombinací pokročilého balení, nového nízkopříkonového designu a architektonické optimalizace . Přechod od vzorků k sériové výrobě by měl být plynulejší než obvykle, protože HBM4E sdílí stejný základní 1c DRAM proces a 4nm architekturu logického základu jako již sériově vyráběná HBM4 .

Reakce akciového trhu: Historický milník pro ocenění

Dodávky vzorků byly pro akcie Samsungu silným katalyzátorem. Akcie jsou v roce 2026 v trvalém růstu, protože společnost stahuje náskok SK Hynix na poli pamětí pro AI. Bezprostřední dopad 29. května 2026 poslal akcie až o 6 % výš během dne .

Širší obrázek je ještě dramatičtější. Kombinovaná tržní kapitalizace kmenových a prioritních akcií Samsungu poprvé překonala hranici 2 000 bilionů wonů, což je historický milník jak pro společnost, tak pro celý jihokorejský akciový trh . Růst byl součástí vlny, která vynesla akcie nad hranici 180 000 wonů poprvé v únoru, kdy byla zahájena sériová výroba HBM4 . Analytici zdůraznili, že vydání vzorků HBM4E staví Samsung výrazně před SK Hynix, který se očekává, že vlastní vzorky HBM4E dodá až v druhé polovině roku 2026 a sériovou výrobu plánuje na rok 2027 .

Tlak na trhu s pamětmi pro AI: Goldman Sachs očekává nedostatek až do roku 2028

Širší kontext na čipovém trhu je zásadní. Analytici Goldman Sachs Giuni Lee a James Schneider v červnové zprávě uvedli, že umělou inteligencí poháněný nedostatek paměťových čipů bude v roce 2027 ještě výraznější než v roce 2026 a přetrvá až do roku 2028 . Očekávají, že průměrné ceny DRAM v roce 2026 vzrostou o více než 300 % meziročně, zatímco ceny NAND by měly stoupnout o více než 250 %. Ceny HBM by se pak v roce 2027 měly zvýšit o dalších 44 % .

Goldman Sachs rovněž výrazně zvýšil svůj odhad pro celkový trh HBM na rok 2027 na 116 miliard dolarů, oproti dřívějším 75 miliardám dolarů . Podle banky trh výrazně podcenil délku a sílu současného cyklu růstu pamětí, který je tažen explozivní poptávkou po AI serverech, omezeným růstem nových výrobních kapacit a tím, že výroba HBM má prioritu na úkor tradičních DRAM a NAND .

Výhled a rizika

I přes optimistický výhled je třeba zmínit rizika. "Vítězství" Samsungu je zatím jen ve formě vzorků; klíčové bude, zda dokáže tento náskok přetavit v rychlý náběh sériové výroby a získat významný podíl na trhu s HBM, kde dosud dominoval SK Hynix s 57% podílem na konci roku 2025 . Analytici také varují, že rychlejší než očekávané navýšení výrobních kapacit konkurentů nebo ochlazení poptávky po AI by mohlo znamenat konec nedostatku dříve, než se čeká. Samsung si je však jistý nejen díky své technologické špičce, ale i díky tomu, že HBM4E sdílí výrobní platformu (1c DRAM a 4nm logický základ) s HBM4, což by mělo usnadnit přechod k masové produkci .