Proč Jiang Zhuoer prodal 100 % svých bitcoinů za 77 226 USD

Jiang Zhuoer prodal celou svou bitcoinovou pozici za 77 226 USD jako taktickou reakci na makroekonomické riziko. Zakladatel těžebního poolu BTC.TOP uvedl, že silnější než očekávaná americká data indexu cen výrobců (PPI) zvýšila jeho vlastní odhad pravděpodobnosti zvýšení sazeb americkým Fedem na 70 %. Zároveň čekal nepříznivý výsledek následujícího indexu spotřebitelských cen (CPI), proto BTC prodal a připravoval se na shortovou pozici. 510

Podstatné je, že 70% pravděpodobnost byla Zhuoerovým vlastním tržním odhadem, nikoli oficiální prognózou Fedu. Jeho úvaha byla jednoduchá: přetrvávající inflace může vést k přísnější měnové politice, která obvykle zvyšuje tlak na riziková aktiva včetně bitcoinu.

Bezprostřední spouštěč: inflace a riziko rozhodnutí Fedu

Jeho rozhodnutí z 11. září stálo na několika faktorech:

• Silnější PPI podle něj ukazoval, že inflace neustupuje dostatečně rychle.
• Šanci na zvýšení sazeb Fedem odhadl na 70 %.
• Očekával, že nadcházející CPI tuto obavu spíše potvrdí, než zmírní.
• Nechtěl proto držet spotové BTC přes tuto nejistotu: prodal celou pozici za 77 226 USD a uvedl, že je připraven otevřít short. 5710

Nešlo nutně o trvalou sázku proti dlouhodobé hodnotě bitcoinu. Zhuoer přistupoval k inflačním datům a výhledu měnové politiky jako ke krátkodobému katalyzátoru možného poklesu.

Čím se tento obchod lišil od shortu ze 4. září

Zhuoer už o týden dříve obchodoval bitcoin na krátké straně, důvod byl ale jiný.

Dne 4. září podle svých vyjádření prodal celou BTC pozici přibližně za 82 050 USD a otevřel plný short na bitcoinových perpetual futures. Tentokrát šlo hlavně o strukturu trhu: toky do BTC ETF slábly a zaznamenaly první čistý odliv, zatímco bitcoin se dostal k horní části svého tehdejšího pásma u 81 500 USD. Zhuoer navíc usoudil, že zhruba 13 dní konsolidace nestačí k průrazu rezistence v oblasti 83 000 až 84 000 USD. 505360

Tento obchod netrval dlouho. Později uvedl, že short uzavřel kolem 79 480 USD a přešel zpět do plné spotové pozice v ethereu. Jako důvod uvedl relativní sílu ETH a pokračující přítoky do ETF. 495152

Obchod	Kontext vstupu	Hlavní argument	Další vývoj
4. září	BTC kolem 82 050 USD	Slábnoucí ETF toky, neúspěšný průraz a rezistence 83 000–84 000 USD	Short uzavřel kolem 79 480 USD a vrátil se ke spotovému ETH. 5052
11. září	BTC za 77 226 USD	Silnější PPI, jeho odhad 70% šance na růst sazeb a obava z CPI	Prodal všechna BTC a oznámil připravenost shortovat. 510

První obchod byl tedy krátkodobou technickou sázkou podpořenou toky do ETF. Druhý byl zřetelněji makroobchodem zaměřeným na inflaci a měnovou politiku.

Zhuoer versus tábor „kupovat poklesy“

Jeho pozice kontrastovala s pohledem Marka Sishky, globálního šéfa OTC obchodování ve společnosti Blockchain.com. Sishka 10. září uvedl, že růst bitcoinu směrem k 80 000 USD změnil mezi obchodníky uvažování z „prodávat růsty“ na „kupovat poklesy“. Přesto varoval, že znovu vybudovaná páka na dlouhých pozicích může vyvolat krátkodobý výprodej a likvidace směrem k 70 000 až 72 000 USD. 19

Oba pohledy mohou platit současně, vedou však k odlišným postupům:

• Zhuoerův přístup: Omezit spotovou expozici a případně shortovat před makrodaty, která by mohla poškodit chuť investorů podstupovat riziko.
• Sishkův přístup: Připustit prudký krátkodobý propad, ale vnímat jej jako možný vyšší cenový základ či příležitost k akumulaci — nikoli nutně jako začátek dlouhého medvědího trhu. 19

Opční data na začátku září zároveň ukazovala, že call opce byly dražší než put opce, což naznačovalo relativně vyšší poptávku po expozici vůči růstu. Nejde o záruku dalšího růstu, ale pomáhá to vysvětlit, proč část trhu zůstávala optimistická i přes riziko poklesu vyvolaného pákou. 20

Co znamenalo pásmo 70 000 až 72 000 USD

Stejná cenová oblast měla pro obě strany odlišný význam.

Zhuoer po prodeji z 4. září označil 70 000 až 72 000 USD za oblast, kterou bude sledovat v souvislosti s možným poklesem po udržení rezistence. 5061 Sishka naopak možný pohyb k tomuto pásmu popsal jako krátkodobé vyčištění pákových pozic, které by kupující mohli využít ke vstupu. 19

Jádrem sporu tedy nebylo to, zda bitcoin může prudce klesnout. Šlo o to, zda by takový pohyb byl důvodem short dále navyšovat, nebo naopak nakupovat.

Jak prodej zapadá do Zhuoerova proměnlivého výhledu pro rok 2026

Zhuoerovy odhady pro rok 2026 byly výrazně podmíněné vývojem trhu.

Koncem června předpovídal, že bitcoin by mohl ve čtvrtém čtvrtletí 2026 najít dno mezi 42 000 a 44 000 USD. V analýze vycházel z cyklického rámce a ukazatele mNAV společnosti Strategy, tedy poměru její tržní hodnoty k hodnotě držených aktiv. 3536

Koncem srpna však svůj pohled podstatně změnil. Poté, co se bitcoin přiblížil k 79 500 USD, uvedl, že je zhruba z 90 % přesvědčen, že medvědí trh kryptoměn skončil, a očekával lepší výkonnost etherea než bitcoinu. Pokud by BTC ustoupil do pásma 67 000 až 72 000 USD, plánoval vložit více kapitálu do ETH. 3334

Likvidace BTC z 11. září proto spíše nevypadá jako úplný návrat k červnové tezi o 42 000 až 44 000 USD. Jde o krátkodobou reakci na měnící se makroprostředí. Jeho obchody ukazují přístup investora, který průběžně upravuje expozici podle toků do ETF, technických úrovní, inflačních dat a relativní síly ETH.

Shrnutí

Jiang Zhuoer prodal všechny bitcoiny za 77 226 USD, protože se domníval, že silnější PPI výrazně zvýšilo pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedem a že další údaj CPI toto riziko potvrdí. Jeho 70% odhad nebyl prognózou Fedu, ale vlastním vyhodnocením situace. Prodej a příprava na short byly taktickým krokem, jak se chránit před krátkodobým poklesem — případně na něm vydělat. 510

Tato sázka se lišila od shortu ze 4. září, který vycházel hlavně ze slabších ETF toků a rezistence u 83 000 až 84 000 USD. Zároveň stála proti konstruktivnějšímu pohledu Marka Sishky: pokles k 70 000 až 72 000 USD sice připouštěl, ale považoval ho za potenciální nákupní příležitost, nikoli automaticky za začátek trvalého poklesu. 1950