Rekordní objemy a sázka za 2 miliardy: Polymarket a Kalshi trhají rekordy, ale odhalují i temnou stránku

Tato technická záležitost rozdělila trh na dva válčící tábory. Zastánci „Ano“ tvrdí, že by mělo rozhodovat skutečné datum provedení prodeje, jasně uvedené v hlášení pro SEC. Příznivci „Ne“ trvají na tom, že časový rámec trhu vyžaduje veřejné potvrzení . Spor přerostl v závazné hlasování držitelů tokenů UMA, jehož proces má trvat 48 až 96 hodin, přičemž sázkaři, kteří správně předpověděli prodej, riskují ztrátu svých výher .

Vadná porota: Koncentrace a střet zájmů

Spor o Strategy není ojedinělým incidentem; je to vysoce sledovaný symptom strukturálního problému. Polymarket outsourcuje své řešení sporů na protokol UMA, kde o výsledcích sporných trhů rozhoduje hlasování držitelů tokenů UMA .

Vyšetřování deníků Wall Street Journal a Bloomberg odhalila v tomto systému zásadní problémy:

• Extrémní centralizace: Pouhých devět anonymních kryptoměnových peněženek ovládá téměř polovinu hlasovací síly UMA. V dubnu 2026 tato malá menšina rozhodla o výsledku zhruba 230 kontraktů s kombinovaným objemem obchodů přes 1 miliardu dolarů .
• Všudypřítomný střet zájmů: Analýza Wall Street Journal zjistila, že minimálně 60 % aktivních voličů UMA lze přímo spojit s účty na Polymarketu. Zhruba v každém pátém sporu měl alespoň jeden volič přímý finanční podíl na výsledku, o kterém rozhodoval .

Tato koncentrace moci znamená, že malá, nikomu neodpovědná skupina může jednostranně rozhodnout o osudu sázek v hodnotě miliard, často s vlastními penězi ve hře. Jak to formulovala jedna zpráva, „není to decentralizace. Je to malá místnost s velkými peněženkami, která tahá za nitky“ . Celé problematice se dostalo ještě větší pozornosti hlavního proudu v polovině května, kdy pořad 60 Minutes odvysílal 13minutové vyšetřování insider tradingu na Polymarketu a WSJ zveřejnil svou reportáž o systému UMA tentýž víkend .

Supercyklus predikčních trhů v roce 2026

Tato kontroverze se odehrává na pozadí explozivního růstu. Predikční trhy se z okrajového koníčku staly významným finančním odvětvím.

Podle analýzy dat od The Block, kterou provedlo Pew Research Center, kombinovaný měsíční objem obchodů na Polymarketu a Kalshi raketově vzrostl z méně než 5 miliard dolarů v září 2025 na přibližně 24 miliard dolarů v dubnu 2026 – téměř pětinásobný nárůst za pouhých sedm měsíců . Do března 2026 ovládla Kalshi přes 52 % podílu na trhu predikcí s třicetidenním objemem 6 miliard dolarů, zatímco Polymarket vykázal globální třicetidenní objem 9,7 miliardy dolarů . Během jediného týdne v květnu 2026 překročil jejich kombinovaný objem 6 miliard dolarů .

Klíčové milníky růstu v roce 2026

• 12. ledna 2026: Sektor stanovil tehdejší rekord v denním objemu 701,7 milionu dolarů, přičemž samotná platforma Kalshi zpracovala 466 milionů dolarů .
• Březen 2026: Polymarket poprvé překonal hranici 10 miliard dolarů v měsíčním objemu . Podíl Kalshi na trhu se upevnil, a to výrazně díky nárůstu trhů se sportovními sázkami .
• Závod o Perpetual Futures: Na konci dubna začaly obě platformy expandovat za hranice sázek na události. Společnost Kalshi, regulovaná CFTC (americkou Komisí pro obchodování s komoditními futures), oznámila 27. dubna 2026 spuštění krypto perpetual futures, což obchodníkům umožňuje zaujímat spekulativní pozice na růst či pokles Bitcoinu a dalších aktiv bez data vypršení . Několik hodin před zveřejněním data Kalshi ohlásil Polymarket svůj vlastní konkurenční produkt perpetual futures . Tento krok představuje přímou expanzi na masivní trh krypto derivátů.

Dva rozdílné modely pro rozvíjející se odvětví

Souběžné objemové rekordy a spor poukazují na rozdílné cesty dvou lídrů trhu. Kalshi, fungující pod regulací americké CFTC, řeší spory interně – centralizovaný, ale odpovědný model, o kterém jeho obhájci tvrdí, že je jednodušší a férovější . Jeho rekordní denní objem 108 milionů dolarů v kategorii kryptoměn podtrhuje důvěru a dynamiku, kterou si buduje .

Polymarket se svým větším rekordem 176 milionů dolarů zůstává globálně dominantní platformou pro sázky spojené s kryptoměnami a politikou, podpořenou svým decentralizovaným étosem . Avšak rostoucí miliardy proudící skrze systém řešení sporů, který je náchylný k dominanci velryb a střetu zájmů, přitahují stále větší pozornost regulátorů a tisku.

Pro desítky tisíc obchodníků, kterých se řešení sázky na Strategy dotýká, není tento problém abstraktní. Je to ostrá připomínka, že ve světě decentralizovaných predikčních trhů je pochopení mechanismu, který píše konečný verdikt, stejně kritické jako předpovídání samotné události.