Jiang Zhuoer otočil názor na kryptoměny. Věří Ethereu více než Bitcoinu

Jiang Zhuoerův přechod od medvědího k býčímu výhledu nevychází z nové jistoty, ale především z pohybu trhu, který zpochybnil jeho původní scénář dalšího poklesu. Bitcoin se odrazil směrem k 79 500 dolarům, short pozice byly nuceně uzavírány a po volatilním období se vrátily institucionální přílivy. Zhuoer následně uvedl, že s 90% jistotou považuje medvědí trh s kryptoměnami za skončený. Toto procento je jeho osobním obchodním odhadem, nikoli nezávisle ověřenou pravděpodobností nebo konsenzem trhu.

Růst, který změnil jeho názor

Zhuoer dříve očekával výrazně hlubší propad Bitcoinu. Jeden z jeho cyklických modelů stanovoval možné dno poblíž 44 016 dolarů kolem 31. října. Prognóza vycházela z poklesů zaznamenaných v předchozích bitcoinových cyklech růstu a poklesu.

Trh se místo toho prudce vydal vzhůru. Podle jedné zprávy přispělo k akceleraci přibližně 1,44 miliardy dolarů v nuceně uzavřených short pozicích, zatímco likvidace longů dosáhly zhruba 168 milionů dolarů. Taková nerovnováha může růst dále posílit: obchodníci sázející na pokles musí své pozice odkoupit, čímž vytvářejí dodatečný nákupní tlak.

Býčí interpretaci podpořila také aktivita bitcoinových ETF, data však nebyla jednoznačná. Americké spotové bitcoinové ETF přilákaly v prvním srpnovém týdnu přibližně 853,5 milionu dolarů, což byl jejich nejlepší týdenní výsledek od dubna. Pozdější zpráva uváděla srpnové čisté přílivy kolem 951 milionů dolarů po přílivu 19. srpna. Zároveň fondy podle Bloombergu zaznamenaly v týdnu od 10. srpna čisté odlivy ve výši 389,7 milionu dolarů.

Právě tato kombinace pomáhá vysvětlit Zhuoerův obrat. Odraz byl natolik rychlý a výrazný, že zpochybnil původní medvědí tezi. Samotné přílivy do ETF ale nepotvrzují, že trh skutečně vytvořil dlouhodobé dno.

Co udělal s Ethereem a jaký má další plán

Ve zprávách z 21. a 22. srpna Zhuoer uvedl, že znovu nakoupil ETH poblíž 2 100 dolarů poté, co jej předtím prodával v pásmu 1 738–1 931 dolarů. Když Ethereum vystoupalo přibližně na 2 525 dolarů, prodal polovinu spotové pozice a pokusil se určit lokální vrchol. Stop-loss nastavil poblíž 2 550 dolarů.

Podle zveřejněných informací si ponechal 20–30 % plánovaného kapitálu mimo trh. Tento kapitál chtěl vložit do ETH, pokud Bitcoin klesne přibližně do pásma 67 000–72 000 dolarů. Pokud by k takovému poklesu nedošlo, plánoval nakoupit za aktuální ceny nejpozději do konce října.

Nejde tedy o příslib nákupu za jedinou pevně danou cenu, ale o taktický plán. Zhuoer si chce ponechat expozici vůči případnému pokračování růstu a současně mít část prostředků připravenou na korekci.

Proč očekává, že ETH překoná Bitcoin

Základem jeho relativního výhledu je očekávání, že poměr ETH/BTC poroste. Jinými slovy, podle Zhuoera by Ethereum mohlo v tomto cyklu růst rychleji než Bitcoin. Ve zprávách o jeho změně názoru se jako další důvody uvádějí fundamenty Etherea, aktivita vývojářů a plánované aktualizace sítě.

Širší investiční teze vychází z možného růstu využití Etherea pro stablecoiny, tokenizaci a aplikace založené na aktivech z reálného světa. Výzkum citovaný v dostupných podkladech popisuje selektivní přesun kapitálu do ETH a uvádí, že spotová etherová ETF ukončila dlouhé období odlivů. Ani tyto signály však nepotvrzují trvalé překonávání Bitcoinu.

Rozdíl je důležitý. Silnější využití sítě nebo zlepšující se kapitálové toky mohou Zhuoerovu tezi podpořit, ale nejsou důkazem, že ETH skutečně porazí BTC. Výhled poměru ETH/BTC zůstává investičním názorem vystaveným volatilitě, změnám likvidity a proměnlivé ochotě investorů podstupovat riziko.

Od dubna do srpna: rychlé změny pozic

Zhuoerova veřejně popsaná obchodní historie ukazuje, jak rychle se mohou kryptoměnové sázky měnit:

• Duben: Uvedl, že otevřel short na ETH poblíž 2 242 dolarů pro krátkodobý až střednědobý obchod. Zároveň tvrdil, že medvědí cyklus ještě neskončil.
• Červen: Ethereum znovu nakoupil za průměrnou cenu kolem 1 645 dolarů, poté v obavách z geopolitické eskalace prodal polovinu přibližně za 1 629 dolarů.
• 15. července: Zbývající ETH prodal poblíž 1 931 dolarů. Spotovou pozici tak uzavřel s průměrnou prodejní cenou zhruba 1 834,50 dolaru. Odhadoval, že růst by mohl narazit poblíž 2 000 dolarů.
• 28. července: Oznámil, že už ETH neshortuje a medvědí pozici přesouvá na BTC. Podle různých zpráv chtěl jako zástavu použít WBETH nebo WBTC. Důvodem byl jeho názor, že obě aktiva mají odlišné technické trajektorie a mohou dosáhnout dna v jiném termínu.
• 21.–22. srpna: Po dalším růstu nakoupil ETH poblíž 2 100 dolarů, polovinu prodal kolem 2 525 dolarů a celkově přešel k býčímu pohledu na trh.

Tato posloupnost dobře ilustruje podmínky na kryptoměnovém trhu, kde se ceny mohou během krátké doby prudce překlápět. Obchodník může během několika měsíců přejít ze shortu na ETH k prodeji spotových tokenů, následně otevřít medvědí pozici na BTC a nakonec se vrátit k býčímu plánu zaměřenému na Ethereum.

Co znamená „90% jistota“ — a co ne

Zhuoerův výrok je třeba chápat jako zveřejněný názor na vlastní pozicování. Dostupné zprávy nepředkládají auditovaný prognostický model, metodiku kalibrace pravděpodobnosti, nezávisle ověřené velikosti pozic ani úplný přehled výsledků. Některé detaily o obchodech vycházejí z jeho vlastních příspěvků a sekundárních zpráv, nikoli z dat potvrzených burzami.

Jeho obrat se může ukázat jako přesný, sám o sobě však nepotvrzuje, že medvědí trh skončil. Nejsilnější argumenty pro jeho nový výhled představují neuskutečnění dříve očekávaného hlubokého poklesu, rozsah likvidací shortů a období obnovené poptávky po ETF. Důvodem k opatrnosti zůstává kolísavost těchto signálů i Zhuoerova vlastní historie, která ukazuje, jak rychle se jeho přesvědčení a pozice měnily.

Praktický závěr pro čtenáře je jednoduchý: Zhuoer nyní sází na další růst a dává přednost Ethereu před Bitcoinem. Číslo 90 % ale není ověřená tržní pravděpodobnost. Jde o vysoce přesvědčený osobní názor vzniklý během rychlého a pákou zesíleného odrazu trhu.