Pump.fun překonal Hyperliquid v 30denních tržbách: Tokenomika, zpětný odkup a test odemknutí 19,6 milionu dolarů 12. srpna

Tento výsledek řadí Pump.fun na třetí místo mezi všemi kryptoprotokoly v 30denních tržbách, hned za giganty jako jsou Tether a Circle . To představuje rozhodný obrat oproti polovině roku 2025, kdy Hyperliquid generoval zhruba 3,4× vyšší měsíční tržby než Pump.fun , a následuje dřívější milník z letošního září, kdy Pump.fun poprvé překonal Hyperliquid v denních tržbách .

Důležité upozornění: Celková hodnota uzamčená (TVL) v Hyperliquid činí ~6 miliard dolarů, což je několikanásobně více než ~251 milionů dolarů u Pump.fun . To znamená, že Pump.fun má mnohem vyšší výnos v poměru k TVL, ale zároveň to odráží zásadně odlišný obchodní model založený na vysoké fluktuaci kolem vydávání memecoinů namísto perpetualního obchodování.

Engine zpětných odkupů a pálení za 423+ milionů dolarů

Nejvýraznějším rysem tokenomiky Pump.fun je její model. Od dubna 2026 platforma alokuje 50 % všech čistých tržeb do nevratné onchainové smart kontraktu, která nakupuje tokeny PUMP na volném trhu a okamžitě je pálí .

• Kumulativní zpětné odkupy přesáhly 423 milionů dolarů, přičemž bylo staženo zhruba 145,5 miliardy tokenů PUMP – to je téměř 42 % obíhající zásoby .
• 29. dubna 2026 Pump.fun provedl svůj dosud největší jednorázový burn: ~129 miliard tokenů PUMP (~12,9 % maximální zásoby), v hodnotě ~370 milionů dolarů . Celková zásoba je omezena na 1 bilion tokenů .
• Oficiální dashboard platformy k 11. srpnu 2026 uvádí 424,58 milionu dolarů v kumulativních zpětných odkupech a 158,12 miliardy spálených PUMP .

Navzdory tomuto masivnímu kapitálu však token PUMP zažil období cenové stagnace. Několik zdrojů poznamenává, že zpětné odkupy jsou jen jednou stranou rovnice nabídky; odemknutí a prodeje insiderů v některých obdobích vyrovnaly tlak zpětných odkupů .

Rivalita s Fomo: Dobře financovaný vyzývatel

Pump.fun už nemá solanský trh s memecoiny jen pro sebe. Fomo (FOMO) vznikl v květnu 2025 a rychle se rozrostl:

• Získal 94 milionů dolarů v celkovém financování (Serie A za 17 milionů dolarů vedená Benchmark, následovaná Serií B za 75 milionů dolarů vedenou Index Ventures) při valuaci přesahující 550 milionů dolarů .
• V polovině roku 2026 měl již přes 625 000 uživatelů a zpracoval miliardy v kumulativním objemu obchodů – některé zdroje uvádějí >4 miliardy dolarů v prvním roce .
• Fomo zaznamenal v polovině července historicky nejvyšší týdenní tržby ~1,39 milionu dolarů, čímž se stal třetím nejvýdělečnějším solanským protokolem hned za Pump.fun . Měl šest po sobě jdoucích týdnů rekordního objemu obchodů a 6. srpna 2026 dočasně překonal Axiom v denních poplatcích .

Reakce Pump.fun byla agresivní:

• Nabídka na přetažení: jednorázový podpisový bonus 20 000 dolarů plus měsíční kompenzace 30 000 dolarů pro uživatele Foma, kteří převedou své pozice, zruší účet u Foma a podepíší exkluzivní smlouvu .
• Vylepšené sociální obchodní funkce, které mají konkurovat sociálně orientovanému uživatelskému rozhraní Foma, jež uživatelům umožňuje sledovat obchodníky, vidět jejich teze a obchodovat přímo z feedu .
• Navzdory tlaku si Pump.fun upevnil svůj podíl na trhu, když v posledních týdnech zachytil ~62 % všech tržeb solanských launchpadů a ~55 % objemu obchodů na launchpadech .

Hrozící odemknutí tokenů 12. srpna

Nejbezprostřednější zkouškou pro tokenomiku Pump.fun je plánované odemknutí 12. srpna 2026:

Toto je nejnovější v řadě odemknutí pro insider. 12. července 2026 tým uvolnil ~82,5 miliardy PUMP (~127 milionů dolarů) v kontroverzním jednorázovém odemknutí, které prověřilo vyprávění Pump.fun o „fair launchi“ – tokeny byly odemčeny přesně rok po ICO za 1,32 miliardy dolarů . Ve stejném měsíci čelil Pump.fun kontroverzím ohledně propouštění, kdy bývalí zaměstnanci tvrdili, že byli propuštěni dva měsíce před tím, než se jim měly uvolnit tokeny, a přišli tak o červencové odemknutí .

Srpmové odemknutí přidává čistý prodejní tlak, který by mohl vyrovnat část pozitivního dopadu programu zpětných odkupů, pokud nebude kompenzován odpovídající poptávkou nebo dalšími burny . Ačkoli odemknutí činí tokeny převoditelnými – nezaručuje, že je příjemci prodají – trh historicky takové události vnímal jako medvědí signál .

Shrnutí: Momentum vs. rozřeďování

Dominance Pump.fun v tržbách protokolu je reálná, ale spočívá na objemu vydávání memecoinů – modelu s vysokou fluktuací a nízkou TVL ve srovnání s perpetualní burzou Hyperliquid. Mechanismus zpětných odkupů a pálení odstranil z trhu tokeny v hodnotě přes 423 milionů dolarů, což přispělo k hlášenému 87% měsíčnímu růstu PUMP v určitém okamžiku (přesná cenová data se liší podle zdroje a období) .

Srpmové odemknutí 6,875 miliardy tokenů však představuje krátkodobý převis nabídky a vznik dobře financovaného rivala (Fomo) se sociálně orientovaným designem tlačí Pump.fun k vysokým výdajům na udržení uživatelů. Následujících 30 dní – mezi odemknutím a reakcí trhu na něj – bude kritickým testem toho, zda momentum tržeb dokáže převážit rozřeďování tokenů.