Qivalis chce dostat bankovní euro stablecoin na veřejný Ethereum

Qivalis je amsterodamský projekt podporovaný konsorciem evropských bank. Jeho cílem je vydat regulovaný elektronický peněžní token navázaný na euro a krytý v poměru 1 : 1. Neobvyklé je především místo vydání: token má běžet na veřejném blockchainu Ethereum, nikoli v uzavřené síti přístupné jen členským bankám. Qivalis jej prezentuje jako společnou infrastrukturu pro eurové platby a vypořádání na blockchainu. 612

Zásadní výhrada: Qivalis zatím nic nevydává

Projekt dosud není spuštěný. Qivalis žádá nizozemskou centrální banku De Nederlandsche Bank (DNB) o povolení fungovat jako instituce elektronických peněz (EMI). Firma sama uvádí, že zatím povolení nemá a elektronické peníze nevydává. Cíl zahájit provoz ve druhé polovině roku 2026 proto není pevně potvrzeným termínem, ale závisí na rozhodnutí DNB. 628

Plánovaný token má být v souladu s evropským nařízením MiCA a plně krytý eurem. Důležitou součástí jeho návrhu má být dohled regulátora i možnost směnit token zpět za eura v nominální hodnotě. 1228

Z devíti bank na 37 institucí

Iniciativa začala v září 2025 s devíti zakládajícími bankami: Banca Sella, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB a UniCredit. 25

V prosinci 2025 se přidala BNP Paribas, následovaly DZ BANK a BBVA. V únoru 2026 tak Qivalis uváděl 12 zúčastněných bank. 2520

V květnu 2026 konsorcium rozšířilo dalších 25 institucí, čímž dosáhlo 37 finančních institucí v 15 evropských zemích. Mezi novými členy jsou například ABANCA, ABN AMRO, AIB, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Groupe BPCE, Intesa Sanpaolo, Nordea, Rabobank a Swedbank. 12

K čemu má token sloužit

Qivalis nemíří primárně na běžný spotřebitelský kryptoaktivní produkt. Zaměřuje se na institucionální situace, v nichž mohou být tradiční platební procesy pomalé, roztříštěné nebo omezené provozní dobou bank. Mezi zamýšlená využití patří:

• Platby na blockchainu a firemní likvidita: eurové převody a vypořádání dostupné nepřetržitě.
• Obchodní a přeshraniční financování: přímé eurové vypořádání toků spojených s obchodem, které by mohlo omezit závislost na řetězcích korespondenčních bank.
• Programovatelné platby: transakce propojené s předem nastavenými pravidly a automatizovanými procesy.
• Vypořádání tokenizovaných aktiv: transakce typu dodávka proti platbě u tokenizovaných cenných papírů a dalších digitálních aktiv, kdy se převod aktiva a platba uskuteční společně. 12

To jsou ovšem plánované scénáře, nikoli již fungující služby. Jejich skutečný přínos bude záviset na získání licence, technickém provedení, přijetí ze strany peněženek a účastníků trhu i na nabídce tokenizovaných aktiv, která bude možné proti tokenu vypořádávat.

Proč právě veřejné Ethereum

Volba veřejného Etherea je strategicky podstatná. Znamená, že se zamýšlený token zařadí do existujícího otevřeného blockchainového prostředí, místo aby zůstal v privátní síti bank. Výhodou má být kompatibilita s peněženkami, burzami, decentralizovanými financemi i tokenizovanými aktivy, které už kolem Etherea fungují. 6

Ethereum je zároveň největší současnou platformou pro eurové stablecoiny. Podle dostupných dat na něm bylo v září 2026 soustředěno zhruba 69,4 % nabídky eurových stablecoinů; ty přitom fungovaly přibližně na 20 sítích. 3641

Samo o sobě to Qivalisu nezaručuje využití. Vysvětluje to ale, proč je pro projekt atraktivní vydat token tam, kde se už koncentruje eurová likvidita na blockchainu i související infrastruktura.

Trh je rostoucí, ale stále malý proti dolarovým tokenům

Celková nabídka eurových stablecoinů dosáhla podle zveřejněných údajů 848,1 milionu dolarů k 7. září 2026. Od začátku roku vzrostla asi o 156 milionů dolarů, tedy o 22,6 %, z 691,7 milionu dolarů. 33

Trh je navíc silně koncentrovaný. Stablecoin EURC společnosti Circle měl přibližně 62,6% podíl, zatímco EURCV od Société Générale–FORGE asi 19,6 %. Tyto dva tokeny tak dohromady představovaly více než 82 % celkové nabídky eurových stablecoinů. 33

Dolarové stablecoiny mají proti tomu obrovský náskok. Odhad z května 2026 uváděl, že USDT a USDC dohromady představovaly 265,9 miliardy dolarů z globálního stablecoinového trhu o velikosti 322,1 miliardy dolarů. Dva vedoucí eurové tokeny měly ve srovnání s nimi dohromady jen zhruba 572 milionů dolarů. 39

Proč Qivalis sází na MiCA

Qivalis staví na tezi, že jednotný evropský regulační rámec může být výhodou, ne jen překážkou. Společná pravidla, emitent pod dohledem a jasně vymezené požadavky na krytí a zpětnou směnitelnost mohou regulovaným institucím nabídnout důvěryhodnější základ pro přeshraniční eurové vypořádání než nesourodá síť soukromých systémů.

Širší ambicí projektu je vybudovat společné evropské „koleje“ pro platby, vypořádání a digitální aktiva na blockchainu. Nejdřív však musí projít mnohem bezprostřednější zkouškou: získat povolení DNB a změnit plán bankovního konsorcia ve skutečně vydaný a použitelný eurový token. 612