Uber nabízí 33 eur za akcii Delivery Hero. Investorům to nestačí a chtějí přes 40

Podívejme se, co se děje a proč celý svět doručovacích služeb toto jednání pozorně sleduje.

Nabídka Uberu: 33 eur za akcii

Společnost Delivery Hero v květnu 2026 potvrdila, že Uber Technologies přišel s nezávazným indikativním návrhem na odkoupení všech akcií za 33 eur za kus. Berlínská firma uvedla, že návrh spolu se svými poradci a správní radou posuzuje a zároveň pokračuje ve svém strategickém přezkumu.

Protože je návrh pouze indikativní a nezávazný, neznamená to, že po něm bude následovat formální nabídka, ani že k transakci vůbec dojde.

Pokud by se převzetí uskutečnilo, pomohlo by Uberu rozšířit své mezinárodní působení v oblasti doručování jídla a lépe konkurovat rivalům mimo Spojené státy.

Proč je nabídka považována za podhodnocenou

Převzetí obvykle zahrnuje prémii oproti aktuální ceně akcií. Nabídka Uberu je neobvyklá právě tím, že žádnou takovou prémii nenabízí.

V době, kdy se návrh dostal na veřejnost, bylo 33 eur za akcii asi o 1,76 % níže než předchozí závěrečná cena Delivery Hero. Jinými slovy, investoři by své akcie mohli prodat na trhu za o trochu víc.

Tato nezvyklá struktura vedla investory k tomu, že návrh považují spíš za úvodní výstřel než za reálnou konečnou nabídku.

Uber už je největším akcionářem Delivery Hero

Uber si ještě před samotným návrhem na převzetí rychle budoval pozici ve společnosti.

• Uber nedávno navýšil svůj podíl z přibližně 7 % na zhruba 19,5 % základního kapitálu Delivery Hero, čímž se stal největším akcionářem.
• Tento podíl má hodnotu zhruba 1,7 miliardy eur při současných tržních cenách.
• Uber má také opce na dalších 5,6 % akcií, což by mohlo dále posílit jeho vliv.

Tento významný vlastnický podíl dává Uberu strategickou páku a naznačuje, že Delivery Hero považuje za klíčový kus své dlouhodobé globální expanze.

Proč investoři tlačí na 40 eur a víc

Několik velkých akcionářů podle dostupných informací věří, že reálná cena za převzetí by se měla pohybovat nad 40 eur za akcii.

Důvodů je několik:

• Kontrolní prémie: Kupující obvykle platí výrazně víc, než je tržní cena, pokud chtějí získat plnou kontrolu nad společností. Nabídka Uberu tuto prémii postrádá.
• Strategický význam: To, že Uber narychlo nashromáždil velký podíl, naznačuje, že je pro něj tato akvizice strategicky důležitá.
• Konkurenční zájem: Vstup dalšího potenciálního kupce obvykle tlačí cenu nahoru.

Dohromady tyto faktory vedou mnoho investorů k tomu, že 33 eur berou jako výchozí bod pro vyjednávání, nikoli jako spravedlivé ocenění.

Jak by mohl DoorDash změnit hru

Dalším zásadním faktorem, který ovlivňuje jednání, je zaznamenaný zájem ze strany DoorDash, největšího globálního rivala Uberu v doručování jídla.

Podle informací, které citovala agentura Reuters a deník Financial Times, DoorDash také vedl předběžné rozhovory s investory Delivery Hero o možné akvizici.

Pokud se DoorDash rozhodne o společnost vážně usilovat, může se situace rychle změnit v konkurenční výběrové řízení. V takovém případě:

• Uber by musel svou nabídku výrazně zvýšit, aby si zajistil kontrolu.
• Investoři Delivery Hero by získali silnější vyjednávací pozici.
• Konečný vítěz by mohl přetvořit konkurenční rovnováhu v celosvětovém doručování jídla.

Co bude dál

Proces je zatím v rané fázi. Delivery Hero potvrdil pouze přijetí indikativního návrhu a uvedl, že pokračuje ve svém strategickém přezkumu.

To znamená, že je stále možných několik scénářů:

• Uber by mohl svou nabídku zvýšit a zahájit formální převzetí.
• DoorDash by mohl vstoupit do hry a rozpoutat přetahovanou.
• Delivery Hero by mohl zůstat nezávislý, pokud se nedohodne na přijatelné ceně.

Co je jasné, je, že tato společnost stojí v centru strategického souboje mezi dvěma největšími doručovacími platformami světa – souboje, který může rozhodnout o tom, kdo bude ovládat jednu z největších mezinárodních sítí na doručování jídla mimo Spojené státy.