Goldman Sachs: Globální trh s AI servery dosáhne do roku 2030 hodnoty 1,24 bilionu dolarů

Ještě silnější signály poptávky přicházely z výhledových ukazatelů. Objednávky AI serverů během čtvrtletí dosáhly 24,4 miliardy dolarů a celkový objem nevyřízených objednávek (tzv. backlog) společnosti vzrostl na více než 51,3 miliardy dolarů . Tento backlog je kritickým indikátorem: představuje podepsané smlouvy na servery, které zatím nelze dodat, což odráží omezení v dodavatelském řetězci polovodičů a pokročilého pouzdření. Vedení Dellu s odvoláním na poptávku, která nevykazuje „žádné známky zpomalení“, předpovědělo, že tržby ze serverů optimalizovaných pro AI by mohly ve fiskálním roce končícím v lednu 2027 dosáhnout 60 miliard dolarů, což je nárůst oproti předchozímu odhadu 50 miliard .

Cloudoví a hyperscale operátoři: Čínská ofenzíva za 100+ miliard dolarů

Zatímco američtí poskytovatelé cloudových služeb o svých investicích do AI mluví nahlas, rozsah a rychlost nárůstu kapitálových výdajů v Číně se staly jednou z nejsilnějších hnacích sil globální poptávky po AI infrastruktuře.

Společnost ByteDance, vlastník TikToku, se zavázala v roce 2026 vynaložit na kapitálové výdaje na AI 59 až 74 miliard dolarů, přičemž interní diskuse počítají s částkou, která by v roce 2027 mohla dosáhnout až 100 miliard dolarů . To je téměř ztrojnásobení výdajů z roku 2025, financované z velké části z odhadovaného zisku 50 miliard dolarů z předchozího roku . Plány ByteDance ho samy o sobě staví na roveň kapitálovým výdajům největších amerických technologických společností.

Společnosti Alibaba a Tencent nezůstaly pozadu. Alibaba naznačila, že pravděpodobně překročí svůj původní tříletý cíl kapitálových výdajů ve výši 380 miliard jüanů (56 miliard USD), aby financovala výstavbu AI datových center . V součtu se závazky Tencentu byly jejich výdaje na AI jen v roce 2026 vyčísleny na 52 miliard dolarů a stále rostou . Společnost TrendForce odhaduje, že osm největších světových poskytovatelů cloudových služeb – mezi něž patří Alibaba, Tencent a Baidu vedle Googlu, AWS, Meta, Microsoftu a Oracle – investuje v roce 2026 do kapitálových výdajů dohromady 710 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 61 % .

Poptávka po inferenci: Čínská ekonomika o 140 bilionech tokenů

Nejvýmluvnější ilustrací toho, jak se poptávka po AI infrastruktuře znásobuje, je spotřeba tokenů v Číně. V březnu 2026 řekl Liu Liehong, šéf čínského Národního úřadu pro data, na China Development Forum, že denní počet volání AI tokenů v zemi přesáhl 140 bilionů, zatímco na začátku roku 2024 to bylo pouhých 100 miliard – což je 1400násobný nárůst za něco málo přes dva roky . Na konci roku 2025 toto číslo již dosahovalo 100 bilionů denně a jen v prvním čtvrtletí roku 2026 vzrostlo o dalších 40 % .

Dlouhodobá prognóza banky JPMorgan staví tuto trajektorii do ostrého světla: banka předpokládá, že spotřeba tokenů pro AI inferenci v Číně vzroste do roku 2030 na přibližně 390 000 bilionů, což je 370násobný nárůst oproti úrovním z roku 2025 . I když konkrétní údaj „350 bilionů do prosince 2026“ nebyl v dostupných zprávách potvrzen, současná oficiální míra 140 bilionů činí tento cíl pravděpodobným, pokud 40% čtvrtletní tempo růstu přetrvá.

Pro infrastrukturu je to zásadní, protože trénování modelu spotřebovává velké, jednorázové množství výpočetního výkonu, ale provozování tohoto modelu pro stovky milionů uživatelů vytváří trvalou, rostoucí základnu poptávky po serverech. Každých 140 bilionů tokenů denně vyžaduje fyzickou flotilu inferenčních serverů, a tato flotila musí růst s jejich používáním.

Omezení nabídky a polovodičová kaskáda

Klíčovým poznatkem ze současných dat je, že poptávka převyšuje nabídku v každém uzlu. Backlog společnosti Dell ve výši 51,3 miliardy dolarů není problémem odbytu, ale problémem nabídky. Asijský tým Goldman Sachs opakovaně upravoval své prognózy dodávek AI serverů a přetrvávající nedostatek špičkových GPU a specializovaných čipů ASIC zůstává hlavním omezujícím faktorem, u kterého se očekává, že prodlouží nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou až do roku 2027 .

Goldman Sachs předpovídá, že poptávka po AI čipech dosáhne v letech 2025, 2026 a 2027 10, 14 a 17 milionů kusů, přičemž podíl zakázkových ASIC vzroste za toto období z 38 % na 45 % . Posun směrem k ASIC je přímou reakcí na nedostatek GPU, protože společnosti jako Google a čínští hyperscaleři navrhují vlastní čipy, aby si zajistili výpočetní kapacitu.

Důsledky se kaskádovitě šíří dále způsobem, který lze snadno přehlédnout, ale nelze ho přeceňovat. Každý AI server vyžaduje výrazně více vícevrstvých keramických kondenzátorů (MLCC), integrovaných obvodů pro správu napájení, modulů paměti s vysokou šířkou pásma (HBM) a kapacity pro pokročilé pouzdření než tradiční server. Goldman Sachs poznamenala, že objemy AI serverů vzrostou mezi lety 2025 a 2030 přibližně 4,3krát, což implikuje proporcionální nebo vyšší nárůst poptávky po dodavatelích těchto elektronických součástek . Globální výstavba serverů je současně globální výstavbou MLCC, HBM a výkonových čipů.

Celkový obraz napříč všemi vrstvami

Datové body již neexistují izolovaně. Předpověď trhu se servery za 1,24 bilionu dolarů je vrcholnou agregací výstavby, která je viditelná ve všech výškách:

• Na hardwarové vrstvě výsledky a backlog Dellu ukazují, že ani největší integrátoři serverů nestíhají plnit objednávky.
• Na cloudové vrstvě investice osmi největších světových operátorů ve výši přes 710 miliard dolarů v jediném roce dokládají, že toto není spekulativní bublina – je to závod o zajištění kapacity.
• Na křemíkové vrstvě rostoucí podíl ASIC a zvyšování odhadů poptávky po čipech ukazují, že průmysl diverzifikuje svůj dodavatelský řetězec pod tlakem nedostatku.
• Na komponentové vrstvě exponenciální růst objemů serverů zaručuje trvalou poptávku po nenápadných, ale nezbytných součástech – kondenzátorech, pamětech a výkonových čipech – které umožňují serverům fungovat.

Zvýšení prognóz Goldman Sachs na roky 2026–2030, vyvolané zčásti explozivním čtvrtletím společnosti Dell, odráží tržní realitu, která je nyní patrná ve výsledkových zprávách, vládních statistikách a backlozích dodavatelského řetězce. Úzká hrdla nejsou známkou slabosti. Jsou známkou toho, že poptávka je strukturální, globální a v dohledné době převyšuje vše, co může dodavatelský řetězec dodat.