Goldman Sachs Překvapuje: Investice do AI Infrastruktury Vystřelí na 5,3 Bilionu Dolarů

Rok 2026: Přibližně 725 miliard dolarů během dvanácti měsíců

Rok 2026 bude zlomovým okamžikem, kdy výdaje na AI infrastrukturu dosáhnou nové úrovně. Čtyři giganti plánují v roce 2026 kombinované kapitálové výdaje ve výši zhruba 725 miliard dolarů. To je ohromující 77% nárůst oproti odhadovaným 410 miliardám v roce 2025 . Výsledky společností z konce dubna 2026 ukázaly souhrnný střední odhad výdajů kolem 710 miliard dolarů, přičemž horní hranice dosáhla právě na 725 miliard .

Pro srovnání: v roce 2023 činily celkové kapitálové výdaje těchto firem přibližně 160 miliard dolarů . Zrychlení je tedy ještě dramatičtější, než se na první pohled zdá. Přibližně 75 % výdajů v roce 2026, tedy téměř 500 miliard dolarů, je přímo spojeno s AI infrastrukturou – grafickými procesory, servery, síťovým hardwarem a datovými centry .

Revoluce ve financování: Soukromý kapitál na scéně

Zpráva Goldman Sachs upozorňuje na klíčovou strukturální změnu. Obří rozměry požadovaných investic tlačí společnosti za hranice tradičního financování z vlastních zdrojů nebo dluhopisů. Očekává se, že mnohem větší roli sehrají soukromé infrastrukturní a realitní fondy .

Tento posun už probíhá. Jen v roce 2025 si hyperscaleři půjčili 108 miliard dolarů a odhady hovoří o tom, že v příštích letech vydají dluhopisy až za 1,5 bilionu dolarů . Zpráva také předpokládá, že celková aktiva pod správou v infrastrukturních fondech by mohla do roku 2030 přesáhnout 3 biliony dolarů, což odráží rozsah kapitálu proudícího do energetiky, datových center a rozvodných sítí spojených s AI .

Proč je to důležité? Protože to rozšiřuje okruh investorů, kteří jsou vystaveni AI infrastruktuře, mimo tradiční akciové trhy. A signalizuje to, že kapitálové nároky AI výstavby začínají konkurovat tradičním třídám infrastrukturních aktiv.

Apetyt po elektřině: Nárůst o 220 % do roku 2030

Fyzický dopad těchto výdajů je obrovský a nejvíce je vidět na spotřebě elektřiny. Analytici Goldman Sachs Research zvýšili svůj odhad růstu globální poptávky po elektřině z datových center o 220 % do roku 2030 oproti úrovním z roku 2023. To je citelné navýšení oproti dřívějším prognózám, které se pohybovaly kolem 160–165 % .

Brian Singer, analytik Goldman Sachs Global Investment Research, v únoru 2026 napsal: "Zvýšili jsme naši prognózu růstu globální poptávky po elektřině pro datová centra ze 175 % na 220 % mezi roky 2023 a 2030." Očekává se, že Spojené státy se na tomto přírůstku poptávky budou podílet přibližně 60 % .

Tato revize má hluboké důsledky. Očekává se, že do roku 2030 budou datová centra spotřebovávat 8 % celkové poptávky po elektřině v USA, oproti současným přibližně 3 %. To vyvolá první dlouhodobý růst poptávky po elektřině v USA za celou jednu generaci . Goldman Sachs odhaduje, že jen v USA bude potřeba vybudovat přibližně 47 gigawattů dodatečné výrobní kapacity .

Kde se vezmou budoucí zisky?

Před trhy se stále naléhavěji staví otázka, zda výnosy tyto astronomické investice ospravedlní. Jak Goldman Sachs poznamenal již v dřívějších analýzách, pro udržení historické návratnosti kapitálu by hyperscaleři potřebovali dosáhnout ročního zisku přesahujícího 1 bilion dolarů – což je více než dvojnásobek konsensuálního odhadu příjmů pro rok 2026 . Zpráva z června 2026 však dává jasně najevo, že pro tuto chvíli investiční závazky stále rostou. AI mění nejen technologický sektor, ale i podobu globální infrastruktury a energetiky na celé další desetiletí.