Goldman Sachs Překvapuje: Investice do AI Infrastruktury Vystřelí na 5,3 Bilionu Dolarů

Rozsah kapitálu, který proudí do infrastruktury umělé inteligence, překročil veškeré představitelné meze. Dne 3. června 2026 zveřejnila banka Goldman Sachs výzkumnou zprávu, která výrazně zvyšuje dlouhodobé odhady výdajů pro největší hráče v oboru. Signál je jasný: budování AI infrastruktury zrychluje rychleji, než čekali i ti nejoptimističtější analytici . Zpráva nepřináší jen závratné částky, ale odhaluje i zásadní změny ve financování a napájení těchto mamutích projektů.

Nová šestiletá prognóza: 5,3 bilionu dolarů

Hlavním pilířem revidovaného výhledu Goldman Sachs je odhad kumulativních kapitálových výdajů ve výši 5,3 bilionu dolarů pro čtyři největší "hyperscalery" – společnosti Meta, Microsoft, Amazon a Alphabet. Tato částka se vztahuje na fiskální roky 2025 až 2030 a představuje masivní navýšení oproti předchozímu odhadu banky, který činil 4,5 bilionu dolarů .

Důvodem revize je realita, kdy každé čtvrtletní vyhlášení výsledků přináší vyšší plánované výdaje. Analytici z Wall Street svorně zvedají své odhady – konsenzus pro rok 2026 během několika čtvrtletí prudce vzrostl . Tento trend ukazuje, že investiční cyklus umělé inteligence nezpomaluje, ale naopak nabírá dech.

Rok 2026: Přibližně 725 miliard dolarů během dvanácti měsíců

Rok 2026 bude zlomovým okamžikem, kdy výdaje na AI infrastrukturu dosáhnou nové úrovně. Čtyři giganti plánují v roce 2026 kombinované kapitálové výdaje ve výši zhruba 725 miliard dolarů. To je ohromující 77% nárůst oproti odhadovaným 410 miliardám v roce 2025 . Výsledky společností z konce dubna 2026 ukázaly souhrnný střední odhad výdajů kolem 710 miliard dolarů, přičemž horní hranice dosáhla právě na 725 miliard .

Pro srovnání: v roce 2023 činily celkové kapitálové výdaje těchto firem přibližně 160 miliard dolarů . Zrychlení je tedy ještě dramatičtější, než se na první pohled zdá. Přibližně 75 % výdajů v roce 2026, tedy téměř 500 miliard dolarů, je přímo spojeno s AI infrastrukturou – grafickými procesory, servery, síťovým hardwarem a datovými centry .

Revoluce ve financování: Soukromý kapitál na scéně

Zpráva Goldman Sachs upozorňuje na klíčovou strukturální změnu. Obří rozměry požadovaných investic tlačí společnosti za hranice tradičního financování z vlastních zdrojů nebo dluhopisů. Očekává se, že mnohem větší roli sehrají soukromé infrastrukturní a realitní fondy .

Tento posun už probíhá. Jen v roce 2025 si hyperscaleři půjčili 108 miliard dolarů a odhady hovoří o tom, že v příštích letech vydají dluhopisy až za 1,5 bilionu dolarů . Zpráva také předpokládá, že celková aktiva pod správou v infrastrukturních fondech by mohla do roku 2030 přesáhnout 3 biliony dolarů, což odráží rozsah kapitálu proudícího do energetiky, datových center a rozvodných sítí spojených s AI .

Proč je to důležité? Protože to rozšiřuje okruh investorů, kteří jsou vystaveni AI infrastruktuře, mimo tradiční akciové trhy. A signalizuje to, že kapitálové nároky AI výstavby začínají konkurovat tradičním třídám infrastrukturních aktiv.

Apetyt po elektřině: Nárůst o 220 % do roku 2030

Fyzický dopad těchto výdajů je obrovský a nejvíce je vidět na spotřebě elektřiny. Analytici Goldman Sachs Research zvýšili svůj odhad růstu globální poptávky po elektřině z datových center o 220 % do roku 2030 oproti úrovním z roku 2023. To je citelné navýšení oproti dřívějším prognózám, které se pohybovaly kolem 160–165 % .

Brian Singer, analytik Goldman Sachs Global Investment Research, v únoru 2026 napsal: "Zvýšili jsme naši prognózu růstu globální poptávky po elektřině pro datová centra ze 175 % na 220 % mezi roky 2023 a 2030." Očekává se, že Spojené státy se na tomto přírůstku poptávky budou podílet přibližně 60 % .

Tato revize má hluboké důsledky. Očekává se, že do roku 2030 budou datová centra spotřebovávat 8 % celkové poptávky po elektřině v USA, oproti současným přibližně 3 %. To vyvolá první dlouhodobý růst poptávky po elektřině v USA za celou jednu generaci . Goldman Sachs odhaduje, že jen v USA bude potřeba vybudovat přibližně 47 gigawattů dodatečné výrobní kapacity .

Kde se vezmou budoucí zisky?

Před trhy se stále naléhavěji staví otázka, zda výnosy tyto astronomické investice ospravedlní. Jak Goldman Sachs poznamenal již v dřívějších analýzách, pro udržení historické návratnosti kapitálu by hyperscaleři potřebovali dosáhnout ročního zisku přesahujícího 1 bilion dolarů – což je více než dvojnásobek konsensuálního odhadu příjmů pro rok 2026 . Zpráva z června 2026 však dává jasně najevo, že pro tuto chvíli investiční závazky stále rostou. AI mění nejen technologický sektor, ale i podobu globální infrastruktury a energetiky na celé další desetiletí.