Stříbro má našlápnuto k 90 dolarům. Citi věří v 40% růst během příštího roku

Ve dnech 12.–14. srpna 2026 zopakovala investiční banka Citi své býčí cenové cíle pro stříbro: 75 USD za unci v horizontu 0–3 měsíců a 90 USD za unci v horizontu 6–12 měsíců. To by znamenalo zhruba 40% nárůst oproti aktuální spotové ceně pohybující se kolem 64–65 USD . Banka očekává, že se hlavním motorem dalšího růstu stane investiční poptávka, která převezme roli od průmyslové spotřeby.

Cenové cíle Citi: co stojí v pozadí

• Krátkodobý cíl: 75 USD/unce (horizont 0–3 měsíce) .
• Střednědobý cíl: 90 USD/unce (horizont 6–12 měsíců), beze změny oproti dřívějším předpovědím .
• Hlavní katalyzátor – obnova investiční poptávky: Citi predikuje, že stříbro bude sledovat zlato směrem vzhůru, jakmile se obrátí dva hlavní protivětry: uklidnění napětí v Hormuzském průlivu (očekávané již od září do prosince 2026) a méně jestřábí postoj Federálního rezervního systému (Fed). Oba faktory by měly oslabit dolar, snížit reálné výnosy a přilákat zpět investory do drahých kovů .
• Strukturální deficit: Trh se v roce 2026 blíží k šestému ročnímu deficitu v řadě a nabídková omezení by měla přetrvat až do roku 2027 . Strukturální poptávka z AI infrastruktury, budování sítí 5G a výroby elektromobilů tento deficit podporuje, i když solární poptávka mírně klesá kvůli přechodu na technologii zadních kontaktů (back-contact cell), která spotřebuje méně stříbra na panel .
• Fyzická poptávka v Indii: Indické stříbro se obchoduje s domácí prémií zhruba ~7 % oproti mezinárodním cenám. Očekává se, že tato prémie dále poroste během sváteční a svatební sezóny ve čtvrtém čtvrtletí, což vytvoří dodatečnou cenovou podporu .

Jak se stříbro dostalo tam, kde je: propad v roce 2026

Stříbro v lednu 2026 vystřelilo na historické maximum kolem 121,65 USD za unci díky obavám z cel, zajištění proti inflaci a spekulativnímu momentum . Poté přišel prudký propad o více než 50 % – v polovině roku se cena propadla až do pásma 57–59 USD a v polovině srpna se pohybovala kolem 64–65 USD . Hlavní příčiny poklesu:

• Vyšší reálné výnosy, protože trhy přehodnotily očekávání ohledně sazeb Fedu.
• Silnější americký dolar, který v dobách krize (např. uzavírky Hormuzského průlivu) přitahoval kapitál na úkor drahých kovů – dolar tehdy posiloval, zatímco stříbro oslabovalo .
• Nejistota kolem Hormuzského průlivu, která paradoxně stříbro srážela, protože dominantní roli hrála poptávka po dolaru a rostly obavy o průmyslovou poptávku .

Základní teze Citi zní, že se tyto protivětry chystají obrátit. Jakmile začne napětí v Hormuzském průlivu opadat – což Citi očekává nejdříve v září 2026 – dolar by měl oslabit, reálné výnosy klesnout a investoři by se měli vrátit k drahým kovům, což zvedne i cenu stříbra .

Srovnání: Citi vs. Goldman Sachs vs. J.P. Morgan

Banka	Cenový cíl / Rozmezí	Horizont / Poznámka
Citi	75 USD (0–3m), 90 USD (6–12m)	Potvrzeno 12.–14. srpna 2026
Goldman Sachs	Průměr 85–100 USD/unce pro rok 2026	Podmínka: průmyslová poptávka se udrží; stanoveno před korekcí
J.P. Morgan	Průměr 81 USD/unce pro rok 2026 (původní základní scénář); v červenci 2026 sníženo na 60–65 USD pro druhé pololetí	Konsenzus LBMA byl 79,57 USD. Celoroční cíl 81 USD byl stanoven před korekcí; Shearerova červencová revize znamenala výrazné snížení

Důležitý detail k J.P. Morgan: Často citovaný průměr 81 USD pro rok 2026 byl zveřejněn v únoru 2026 a dlouhé měsíce se o něm mluvilo . 8. července 2026 však Gregory Shearer z J.P. Morgan snížil výhled na nejbližší období na 60–65 USD pro zbytek roku, což odráželo sílu propadu . Rozmezí Goldman Sachs 85–100 USD bylo také stanoveno před korekcí a může být již zastaralé .

Citin cíl 90 USD na 12 měsíců leží mezi rozmezím Goldman Sachs (85–100 USD, před korekcí) a nyní sníženými krátkodobými výhledy J.P. Morgan. Je to nejvýraznější býčí predikce po korekci od velké banky, která je v polovině srpna 2026 stále na stole .