Bitcoin zažívá nejdelší pokles hash rate v historii

Prudký pokles ceny Bitcoinu. BTC spadl z ~126 000 na ~65 000 dolarů koncem roku 2025 a začátkem roku 2026, což drasticky snížilo marže těžařů. Hash price – příjem na jednotku výpočetního výkonu – klesla na ~36–38 dolarů za PH/s denně, tedy na úroveň blízkou nebo na hranici zisku pro mnoho operátorů .

Rostoucí náklady na energie. Silné zimní bouře v USA na začátku roku 2026 vedly k rozsáhlému omezování těžby, zejména v Texasu, což způsobilo krátkodobé poklesy hash rate o 30–40 % . Letní vlny veder a prudce rostoucí ceny energií tlak dále zesílily.

Přesun kapitálu do AI. Toto je strukturální „žolík“. Každá významná americká veřejně obchodovaná těžařská společnost přesměrovala zdroje do AI a vysoce výkonného počítání (HPC) . Tyto firmy mají nyní uzavřeny kontrakty na AI a HPC v celkové hodnotě přes 70 miliard dolarů a AI služby by do konce roku 2026 mohly tvořit až 70 % jejich tržeb, oproti ~30 % na začátku roku 2025 . U těchto firem se očekává, že podíl tržeb z těžby klesne z ~85 % na začátku roku 2025 na méně než 20 % do konce roku 2026 .

Jak těžařské firmy přecházejí na AI infrastrukturu

Přechod je masivní a zrychluje se:

• IREN, Core Scientific, TeraWulf a Hut 8 patří mezi lídry, kteří přestavují stávající energetickou a chladicí infrastrukturu pro potřeby AI datacenter . TeraWulf koupil 285akrový pozemek v Kentucky pro AI/HPC kapacitu přes 1 GW .
• Hut 8 je viditelným příkladem těžaře, který přeměňuje zařízení původně postavená pro Bitcoin ASIC na GPU-based výpočetní clustery pro AI .
• Ekonomická logika je přímá: AI inference a trénink vyžadují prémiové sazby za pronájem na megawatt, zatímco marže z těžby Bitcoinu se zhroutily. Analytici z Bernsteinu uvádějí, že každý významný americký veřejně obchodovaný těžař se nějakou formou posunul směrem k AI .

Co to znamená pro bitcoinovou síť

Obtížnost sítě – Protože obtížnost se při odchodu těžařů snižuje, síť zaznamenala několik velkých negativních úprav. Obtížnost klesla o 10,09 % na bloku 953 568 (druhý největší pokles v roce 2026), ze 138,9 bilionu na 124,9 bilionu, a došlo ke třem po sobě jdoucím negativním úpravám – první taková série od července 2022 . Další poklesy jsou pravděpodobné, pokud hash rate bude dále klesat.

Bezpečnostní rozpočet – Bitcoinový „bezpečnostní rozpočet“ (celková dolarová hodnota vyplácená těžařům za zabezpečení sítě) prochází nejtěžší zkouškou. Bloková odměna klesá každé čtyři roky a transakční poplatky zatím nedostatečně narostly, aby mezeru zaplnily . S méně těžaři a nižšími příjmy se absolutní množství energie a hardwaru věnovaného zabezpečení řetězce zmenšuje. Analýza Fidelity Digital Assets poukazuje na dlouholetou debatu: zastánci Bitcoinu argumentují, že rostoucí transakční poplatky časem nahradí blokovou odměnu, ale to se zatím nenaplnilo .

Ekonomika těžby – Hash price dále klesla na ~29 dolarů za PH/s denně v Q1 2026, což znamená pokračující bolest . CNBC v únoru 2026 uvedla, že většina veřejně obchodovaných těžařů již není zisková . Zbývající aktivní těžaři jsou převážně ti nejefektivnější s nejnižšími náklady na energii (často státem podporovaní nebo institucionálně financovaní), zatímco okrajoví operátoři byli nuceni vypnout .

Klíčové ponaučení

Pokles hash rate není dočasný – odráží trvalý přesun alokace kapitálu od těžby Bitcoinu k AI infrastruktuře. Obtížnost sítě se přizpůsobuje směrem dolů, aby vyhověla menšímu počtu těžařů, což udržuje řetězec v chodu, ale s menším bezpečnostním otiskem. Zda transakční poplatky nakonec kompenzují ztracený příjem z blokové odměny – nebo zda se bezpečnostní rozpočet sítě strukturálně zmenší – je otevřenou otázkou pro dlouhodobý bezpečnostní model Bitcoinu.