Světové trhy oslabily. Sankce proti Íránu zastínil výprodej technologických akcií

Globální akciové trhy v pondělí 24. srpna reagovaly na nové americké sankce proti Íránu opatrně. Zatímco ministr financí Scott Bessent oznámil operaci Economic Outcast, obchodování nakonec více ovlivnil výprodej technologických a polovodičových titulů než okamžitý šok na trhu s ropou. Index S&P 500 klesl o 0,28 % a technologický Nasdaq o 0,76 %. Ropa naopak zlevnila o více než 2 dolary za barel. 1718

Co znamená operace Economic Outcast

Americká administrativa představila kampaň jako snahu přerušit ekonomické vazby Íránu a upozornit firmy i státy, že pokračování obchodů s Teheránem může ohrozit jejich přístup k americkému finančnímu systému. 125

Opatření se podle dostupných zpráv zaměřují na pět oblastí:

• digitální aktiva,
• technologie,
• zlato,
• letectví,
• lodní dopravu. 6710

Jde především o rozšíření tlaku prostřednictvím takzvaných sekundárních sankcí. Ty mohou dopadnout i na zahraniční společnosti a instituce, které s Íránem obchodují nebo mu pomáhají obcházet omezení. První oznámení však bylo zároveň popsáno jako „varovný výstřel“: Spojené státy bezprostředně neoznámily rozsáhlé postihy velkých finančních institucí v zemích zapojených do obchodu s Íránem. 512

Jak se pohybovaly hlavní indexy

Pondělní závěr byl v jednotlivých regionech rozdílný:

Index	Závěr	Změna
KOSPI	6 696,96	−3,12 % 14
Hang Seng	25 517,33	−1,89 % 14
Nikkei 225	65 528,09	−0,74 % 44
Shanghai Composite	3 882,01	−0,59 % 43
Sensex	77 369,11	−0,22 % 45
Nifty 50	24 219,05	−0,14 % 45
S&P/ASX 200	9 163,30	+0,66 % 35
DAX	26 106,60	−0,11 % 33
FTSE 100	10 854,32	+0,35 % 31

Evropské akcie jako celek zůstaly stabilní. Panevropský index STOXX 600 zakončil den prakticky beze změny, německý DAX mírně oslabil a londýnský FTSE 100 naopak vzrostl. 192831

Proč nejvíce ztratily Jižní Korea a Hongkong

Největší poklesy se soustředily na trhy s vysokým podílem technologií a výrobců čipů. Jihokorejský KOSPI odepsal 3,12 %, protože investoři vybírali zisky z polovodičových akcií před výsledky společnosti Nvidia. Jižní Korea je proto mimořádně citlivá na vývoj kolem umělé inteligence a čipového průmyslu. 2351

Hongkongský Hang Seng klesl o 1,89 %. Jeho výrazná expozice vůči technologickým firmám a čínské ekonomice zesílila dopad globálního odklonu od rizika. Investoři zároveň zvažovali možné důsledky přísnějších sankcí pro firmy a obchodní partnery napojené na Írán. 514

Japonský Nikkei 225 klesl o 0,74 % a čínský Shanghai Composite o 0,59 %. Rozdílná intenzita poklesu naznačuje, že trhy nepřecenily pouze geopolitické riziko. Významnou roli hrálo také sektorové složení jednotlivých burz a očekávání spojená s výsledky technologických firem. 1718

Proč Indie ztratila méně a co by se mohlo změnit

Indický Sensex oslabil o 0,22 % a Nifty 50 o 0,14 %, tedy výrazně méně než hlavní jihokorejské a hongkongské indexy. 45 Tato odolnost ale neznamená, že je Indie vůči delšímu energetickému šoku imunní.

Pokud by se geopolitické napětí promítlo do výrazného růstu cen ropy, Indie by čelila vyššímu účtu za dovoz, větším inflačním tlakům a vyšší poptávce dovozců energie po dolarech. To by mohlo oslabit rupii a zhoršit marže firem. Pro pondělní obchodování šlo především o výhledové riziko: ropa během seance ve skutečnosti zlevňovala.

Futures na West Texas Intermediate klesly přibližně o 2,5 % na 84,89 dolaru za barel. Severomořský Brent ztratil zhruba 2,5 % a uzavřel na 92,06 dolaru. 8 Pokles cen ropy a nižší výnosy amerických státních dluhopisů částečně zmírnily obavy z geopolitiky a technologického sektoru. I proto reakce trhů zůstala spořádaná a nepřerostla v plošnou paniku. 18

Australský S&P/ASX 200 byl mezi sledovanými trhy výjimkou. Přidal 0,66 % na 9 163,30 bodu. 35 Výsledek přišel v době, kdy ostatní burzy vstřebávaly výprodej technologií a měnily očekávání ohledně energií a komodit. Jeden obchodní den však nestačí k potvrzení dlouhodobého přesunu regionální převahy.

Co budou trhy sledovat dál

Pozornost se nyní přesouvá k nabitému kalendáři výsledků a makroekonomických událostí. Investoři čekají na výsledky Nvidie, sympozium Federálního rezervního systému v Jackson Hole a důležitý údaj o inflaci. Tyto události mohou ovlivnit ocenění technologických firem, výnosy dluhopisů i očekávání ohledně dalšího vývoje amerických úrokových sazeb. 1720

Dostupné závěrečné zprávy zároveň nepotvrzují, že by pondělní trhy reagovaly na růst cen ropy nebo amerických výnosů. Naopak ropa klesla a výnosy amerických státních dluhopisů se snížily. Stejně tak není v dodaných podkladech dostatečně doložen samostatný dopad íránského odmítnutí sankcí, případných hrozeb zabavování plavidel v Hormuzském průlivu, výnosu třicetiletého amerického dluhopisu nad 5,3 % ani konkrétní pravděpodobnosti zvýšení sazeb v září.

Praktický závěr je jednoduchý: další pohyb trhů nemusí určovat samotné oznámení sankcí, ale především to, jak agresivně budou uplatňovány, zda se napětí promítne do lodní dopravy v Perském zálivu či do nabídky ropy a zda výsledky Nvidie znovu podpoří, nebo naopak oslabí sázku na polovodiče. V pondělí trhy započítaly nejistotu, nikoli však rozsáhlý finanční šok.