Jen v květnu investoři z těchto produktů vybrali 2,43 miliardy dolarů, což byl největší měsíční odliv v daném roce . Na jediný den, 2. června, připadl z fondu BlackRock IBIT čistý odliv 388,68 milionu dolarů. Výrazné výběry zaznamenaly také fondy Fidelity FBTC a Grayscale GBTC .

Takový vývoj naznačuje víc než jen drobné přeskupení portfolií. Institucionální investoři v daném okamžiku skutečně snižovali expozici vůči bitcoinu.

2. Strategy prolomila pravidlo „nikdy neprodávat“

Ještě silnější psychologický dopad měla zpráva z 1. června. Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, v podání pro americkou Komisi pro cenné papíry (SEC) uvedla, že mezi 26. a 31. květnem prodala 32 BTC . Prodejem získala zhruba 2,5 milionu dolarů při průměrné ceně 77 135 dolarů za bitcoin. Peníze měly sloužit k financování dividend z prioritních akcií .

V poměru k celkové bitcoinové rezervě společnosti šlo o zanedbatelné množství — 32 BTC představovalo jen 0,0038 % z celkových 843 706 BTC . Význam transakce ale nebyl především finanční, nýbrž symbolický.

Michael Saylor, výkonný předseda Strategy a jeden z nejvýraznějších bitcoinových maximalistů, dlouhodobě stavěl svou veřejnou strategii na hesle „nikdy neprodávat bitcoin“. Tento postoj začal ustupovat už 5. května, kdy naznačil, že firma možná bude muset část rezerv prodat, aby pokryla přibližně 1,5 miliardy dolarů ročních závazků na dividendách po ztrátě 12,5 miliardy dolarů za první čtvrtletí .

Když se tato možnost o necelý měsíc později proměnila ve skutečný obchod, narušilo to psychologickou kotvu příběhu o trvalém držení bitcoinu . Samotných 32 BTC trh zaplavit nemohlo. Zpráva však ukázala, že i nejviditelnější zastánce strategie „kup a drž“ může být nucen pracovat s likviditou.

3. Přidaly se makroekonomické problémy

Na kryptoměnové faktory se nabalily také širší ekonomické a geopolitické obavy. Napětí mezi Spojenými státy a Íránem, přetrvávající inflační tlaky a měnící se očekávání ohledně dalšího postupu amerického Federálního rezervního systému oslabily ochotu investorů podstupovat riziko .

V tomto prostředí bitcoin neposkytl očekávaný úkryt v podobě „digitálního zlata“. Jeho cena klesla z přibližně 77 000 dolarů v polovině května až na zhruba 66 864 dolarů 3. června .

Proč naopak rostly AI tokeny

Když z bitcoinu odtékaly miliardy dolarů, část kapitálu nezůstala stranou. Přesunula se do tokenů, které investoři vnímali jako sázku na produktivní infrastrukturu rychle rostoucího odvětví umělé inteligence.

• NEAR Protocol se během týdne posílil přibližně o 50 % a dostal se nad 2,34 dolaru, což představovalo šestiměsíční maximum . Objem obchodů překonal 1 miliardu dolarů a likvidace krátkých pozic přesáhly 9 milionů dolarů, což růst dále podpořilo . Trh reagoval na optimismus kolem využití AI, potvrzený upgrade postkvantové kryptografie a pozici sítě NEAR jako decentralizované výpočetní vrstvy pro AI .
• Internet Computer (ICP) 3. června během 24 hodin posílil přibližně o 8,7 %, když cena vzrostla zhruba z 2,84 na 3,10 dolaru . Kromě širší rotace do AI tokenů sehrál roli technický průlom a konkrétní vývoj v ekosystému ICP. Nástroj Caffeine V3 od společnosti DFINITY pro tvorbu AI aplikací podle dostupných údajů zvýšil počet předplatitelů o 20 % a jeho používání je přímo spojeno se spalováním tokenů .
• Render (RNDR) a Fetch.ai (FET) patřily mezi další lídry indexu CoinDesk Computing Select Index. Ten rostl téměř o 2 % i ve dnech, kdy bitcoin nedokázal udržet hranici 77 000 dolarů . Dvouciferní růst zaznamenal navzdory celkovému odklonu od rizika také Worldcoin .

Uvedené pohyby neznamenají, že by se tyto projekty staly bezpečnými aktivy. Ukazují však, že v daném okamžiku trh odměňoval jiný typ příběhu než bitcoinovou makrosázku.

Co přesun kapitálu skutečně ukazuje

1. Trh rozlišuje mezi „digitálním zlatem“ a produktivní infrastrukturou

Bitcoin v tomto období nefungoval jako účinné zajištění proti makroekonomickému stresu. AI tokeny naopak těžily z očekávání skutečné poptávky po decentralizovaném výpočtu na GPU, indexaci dat a inferenci AI přímo na blockchainu — tedy po službách, jejichž využití může růst nezávisle na rozhodnutích Fedu nebo geopolitických titulcích .

2. Investoři sledují používání produktů, ne pouze marketing

NEAR, ICP a Render mají odlišné technologie i ekosystémy, ale jejich společným rysem jsou konkrétní milníky: aktualizace sítí, aktivní vývojářské komunity a rostoucí využití v oblasti AI výpočtů. Kapitál tak směřoval k tokenům, které mohou ukázat nasazení infrastruktury a používání produktu, nikoli pouze atraktivní narativ .

3. Saylorův prodej narušil psychologii „držet navždy“

Pokles bitcoinu nezpůsobilo množství 32 prodaných mincí. Větší význam mělo to, že nejviditelnější zastánce dlouhodobého držení porušil vlastní zásadu. Tím se oslabila důvěra v absolutní podobu příběhu o bitcoinu jako neměnném uchovateli hodnoty . Pro část investorů se proto staly zajímavějšími projekty s bezprostředněji uchopitelnou užitkovou tezí.

4. Toky ETF naznačují aktivní přeskupování, ne jen útěk z krypta

Rekordní odlivy z bitcoinových ETF nemusí znamenat, že investoři opouštěli celý kryptoměnový trh. Analytici tento pohyb popsali jako cílenou rotaci do segmentů s vyšším vnímaným růstovým potenciálem a možností generovat příjmy, především do infrastruktury pro AI výpočty .

To je důležitý rozdíl. Nešlo nutně o jednoduchý scénář „krypto dolů“. Spíše se měnilo to, za co jsou investoři ochotni v rámci kryptoměnového trhu platit: méně za čistý příběh uchování hodnoty a více za infrastrukturu, která má podle jejich očekávání obsluhovat rostoucí poptávku po AI.

Závěr

Bitcoin začátkem června zasáhla kombinace rekordních odlivů z ETF, narušení dlouho budovaného příběhu kolem Strategy a nepříznivých makroekonomických podmínek. NEAR, ICP a Render mezitím získaly podporu díky rotaci do AI infrastruktury, síťovým aktualizacím a očekávání konkrétního využití.

Tento vývoj sám o sobě nepotvrzuje, že decentralizované AI tokeny čeká trvalý růst. Ukazuje ale, že trh začíná výrazněji rozlišovat mezi aktivem, jehož hodnota stojí především na makroekonomickém a měnovém příběhu, a projekty, které se snaží nabídnout měřitelnou infrastrukturu pro výpočty, data a AI inferenci.

Jen v květnu investoři z těchto produktů vybrali 2,43 miliardy dolarů, což byl největší měsíční odliv v daném roce . Na jediný den, 2. června, připadl z fondu BlackRock IBIT čistý odliv 388,68 milionu dolarů. Výrazné výběry zaznamenaly také fondy Fidelity FBTC a Grayscale GBTC .

Takový vývoj naznačuje víc než jen drobné přeskupení portfolií. Institucionální investoři v daném okamžiku skutečně snižovali expozici vůči bitcoinu.

2. Strategy prolomila pravidlo „nikdy neprodávat“

Ještě silnější psychologický dopad měla zpráva z 1. června. Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, v podání pro americkou Komisi pro cenné papíry (SEC) uvedla, že mezi 26. a 31. květnem prodala 32 BTC . Prodejem získala zhruba 2,5 milionu dolarů při průměrné ceně 77 135 dolarů za bitcoin. Peníze měly sloužit k financování dividend z prioritních akcií .

V poměru k celkové bitcoinové rezervě společnosti šlo o zanedbatelné množství — 32 BTC představovalo jen 0,0038 % z celkových 843 706 BTC . Význam transakce ale nebyl především finanční, nýbrž symbolický.

Michael Saylor, výkonný předseda Strategy a jeden z nejvýraznějších bitcoinových maximalistů, dlouhodobě stavěl svou veřejnou strategii na hesle „nikdy neprodávat bitcoin“. Tento postoj začal ustupovat už 5. května, kdy naznačil, že firma možná bude muset část rezerv prodat, aby pokryla přibližně 1,5 miliardy dolarů ročních závazků na dividendách po ztrátě 12,5 miliardy dolarů za první čtvrtletí .

Když se tato možnost o necelý měsíc později proměnila ve skutečný obchod, narušilo to psychologickou kotvu příběhu o trvalém držení bitcoinu . Samotných 32 BTC trh zaplavit nemohlo. Zpráva však ukázala, že i nejviditelnější zastánce strategie „kup a drž“ může být nucen pracovat s likviditou.

3. Přidaly se makroekonomické problémy

Na kryptoměnové faktory se nabalily také širší ekonomické a geopolitické obavy. Napětí mezi Spojenými státy a Íránem, přetrvávající inflační tlaky a měnící se očekávání ohledně dalšího postupu amerického Federálního rezervního systému oslabily ochotu investorů podstupovat riziko .

V tomto prostředí bitcoin neposkytl očekávaný úkryt v podobě „digitálního zlata“. Jeho cena klesla z přibližně 77 000 dolarů v polovině května až na zhruba 66 864 dolarů 3. června .

Proč naopak rostly AI tokeny

Když z bitcoinu odtékaly miliardy dolarů, část kapitálu nezůstala stranou. Přesunula se do tokenů, které investoři vnímali jako sázku na produktivní infrastrukturu rychle rostoucího odvětví umělé inteligence.

• NEAR Protocol se během týdne posílil přibližně o 50 % a dostal se nad 2,34 dolaru, což představovalo šestiměsíční maximum . Objem obchodů překonal 1 miliardu dolarů a likvidace krátkých pozic přesáhly 9 milionů dolarů, což růst dále podpořilo . Trh reagoval na optimismus kolem využití AI, potvrzený upgrade postkvantové kryptografie a pozici sítě NEAR jako decentralizované výpočetní vrstvy pro AI .
• Internet Computer (ICP) 3. června během 24 hodin posílil přibližně o 8,7 %, když cena vzrostla zhruba z 2,84 na 3,10 dolaru . Kromě širší rotace do AI tokenů sehrál roli technický průlom a konkrétní vývoj v ekosystému ICP. Nástroj Caffeine V3 od společnosti DFINITY pro tvorbu AI aplikací podle dostupných údajů zvýšil počet předplatitelů o 20 % a jeho používání je přímo spojeno se spalováním tokenů .
• Render (RNDR) a Fetch.ai (FET) patřily mezi další lídry indexu CoinDesk Computing Select Index. Ten rostl téměř o 2 % i ve dnech, kdy bitcoin nedokázal udržet hranici 77 000 dolarů . Dvouciferní růst zaznamenal navzdory celkovému odklonu od rizika také Worldcoin .

Uvedené pohyby neznamenají, že by se tyto projekty staly bezpečnými aktivy. Ukazují však, že v daném okamžiku trh odměňoval jiný typ příběhu než bitcoinovou makrosázku.

Co přesun kapitálu skutečně ukazuje

1. Trh rozlišuje mezi „digitálním zlatem“ a produktivní infrastrukturou

Bitcoin v tomto období nefungoval jako účinné zajištění proti makroekonomickému stresu. AI tokeny naopak těžily z očekávání skutečné poptávky po decentralizovaném výpočtu na GPU, indexaci dat a inferenci AI přímo na blockchainu — tedy po službách, jejichž využití může růst nezávisle na rozhodnutích Fedu nebo geopolitických titulcích .

2. Investoři sledují používání produktů, ne pouze marketing

NEAR, ICP a Render mají odlišné technologie i ekosystémy, ale jejich společným rysem jsou konkrétní milníky: aktualizace sítí, aktivní vývojářské komunity a rostoucí využití v oblasti AI výpočtů. Kapitál tak směřoval k tokenům, které mohou ukázat nasazení infrastruktury a používání produktu, nikoli pouze atraktivní narativ .

3. Saylorův prodej narušil psychologii „držet navždy“

Pokles bitcoinu nezpůsobilo množství 32 prodaných mincí. Větší význam mělo to, že nejviditelnější zastánce dlouhodobého držení porušil vlastní zásadu. Tím se oslabila důvěra v absolutní podobu příběhu o bitcoinu jako neměnném uchovateli hodnoty . Pro část investorů se proto staly zajímavějšími projekty s bezprostředněji uchopitelnou užitkovou tezí.

4. Toky ETF naznačují aktivní přeskupování, ne jen útěk z krypta

Rekordní odlivy z bitcoinových ETF nemusí znamenat, že investoři opouštěli celý kryptoměnový trh. Analytici tento pohyb popsali jako cílenou rotaci do segmentů s vyšším vnímaným růstovým potenciálem a možností generovat příjmy, především do infrastruktury pro AI výpočty .

To je důležitý rozdíl. Nešlo nutně o jednoduchý scénář „krypto dolů“. Spíše se měnilo to, za co jsou investoři ochotni v rámci kryptoměnového trhu platit: méně za čistý příběh uchování hodnoty a více za infrastrukturu, která má podle jejich očekávání obsluhovat rostoucí poptávku po AI.

Závěr

Bitcoin začátkem června zasáhla kombinace rekordních odlivů z ETF, narušení dlouho budovaného příběhu kolem Strategy a nepříznivých makroekonomických podmínek. NEAR, ICP a Render mezitím získaly podporu díky rotaci do AI infrastruktury, síťovým aktualizacím a očekávání konkrétního využití.

Tento vývoj sám o sobě nepotvrzuje, že decentralizované AI tokeny čeká trvalý růst. Ukazuje ale, že trh začíná výrazněji rozlišovat mezi aktivem, jehož hodnota stojí především na makroekonomickém a měnovém příběhu, a projekty, které se snaží nabídnout měřitelnou infrastrukturu pro výpočty, data a AI inferenci.