Spotová poptávka od června 2026 soustavně klesá . Maloobchodní kapitál se přesouvá do akcií AI firem, což vysává nabídkový tlak z kryptoměnových spotových trhů . BTC/USDT se obchoduje v úzkém pásmu nad hranicí 60 000 USD – analytik CryptoQuantu Axel Adler Jr. odhadl 55% pravděpodobnost, že Bitcoin zůstane po zbytek srpna v rozmezí 57 700 až 67 000 USD . Spotová i derivátová poptávka se na tříměsíční bázi zhoršuje a cenová tvorba se téměř výhradně přesunula na trh futures .
Otevřený zájem (open interest) vypráví složitější příběh. K 7. srpnu činil otevřený zájem na Bitcoinu na Binance přibližně 3,9 miliardy USD, což je sice nárůst o 8,3 % oproti červnu, ale stále dramaticky pod vrcholem burzy (pokles z 7,47 miliardy USD v říjnu 2025) . Napříč všemi burzami se celkový otevřený zájem Bitcoinu pohybuje kolem 21,75 miliardy USD – což je o 54 % méně než historické maximum 47,58 miliardy USD ze 6. října 2025 (kdy se BTC obchodoval poblíž 124 000 USD) . Některé zdroje uvádějí vyšší čísla – například otevřený zájem Binance na úrovni 24,47 miliardy USD –, ale nejkonzistentněji podložená data ukazují celkový OI trhu na ~21,75 miliardy USD a OI Binance na ~3,9 miliardy USD . Tento rozdíl pravděpodobně odráží různé metodiky měření (např. zahrnutí OI opcí) .
Při poměru 8:1 může i mírný cenový pohyb spustit kaskádové likvidace, protože trh je drtivě orientován na pákové deriváty, nikoli na vypořádanou spotovou expozici . CryptoQuant konkrétně varoval, že i malý cenový pohyb v tomto prostředí může kvůli koncentraci páky vyvolat nadměrnou volatilitu . Již v červenci vzrostla páka u perpetual futures BTC-USDT 2,7krát od začátku roku, což vyvolalo obavy z vynucených likvidací v případě změny tržních podmínek .
Obchodníci s opcemi se připravují na srpen v úzkém pásmu a aktivně se zajišťují proti možnému poklesu v září, jak vyplývá z analýzy navázané na burzu Bitfinex . Převaha put opcí naznačuje, že profesionální obchodníci považují současné pásmo za neudržitelné a ve třetím čtvrtletí sázejí spíše na průraz směrem dolů než na vzestup . Ke konci června činil celkový otevřený zájem bitcoinových opcí přibližně 34,5 miliardy USD, což je výrazný pokles oproti vrcholu přes 65 miliard USD v říjnu 2025 .
Poměr 7,82 signalizuje strukturálně nezdravý trh: vysoký objem pákového obchodování bez organické spotové poptávky, klesající otevřený zájem oproti vrcholům z roku 2025, odliv maloobchodního kapitálu do akcií AI firem a opční trhy oceňující riziko poklesu v září. Verdikt CryptoQuantu je nejjasnější – rally je „pákový přelud“ postavený na stále tenčích základech.