Světová ekonomika obstála. MMF přesto varuje před rostoucími riziky

Hlavní sdělení výroční zprávy Mezinárodního měnového fondu (MMF) za rok 2026 zní: odolnost není totéž co bezpečí. V roce 2025 se světový růst udržel a inflace dál klesala. Pomohla přizpůsobivost soukromého sektoru, podpora rozpočtové a měnové politiky i investice spojené s technologiemi. MMF proto na začátku roku 2026 svůj odhad růstu mírně zlepšil. Válka na Blízkém východě, která začala na konci února, však očekávaný vývoj výrazně změnila. 5

Co činí výhled nejistým

Zpráva Navigating a Precarious World („Jak se orientovat v nejistém světě“) řadí mezi zásadní témata geopolitické otřesy, pokračující konflikty, proměny světového obchodu a rostoucí tlak na veřejné finance. Zabývá se také zaváděním umělé inteligence a novými podobami digitálních financí. Nejde přitom o seznam hrozeb stejného druhu: technologie mohou přinášet příležitosti, zároveň ale stavějí tvůrce politik před nové otázky. 34512

Zvláštní pozornost si zaslouží veřejný dluh. Generální ředitelka MMF Kristalina Georgieva v září 2026 uvedla, že celosvětově dosahuje téměř 100 % HDP a má dále růst. Vysoké zadlužení komplikuje vládám rozpočtová rozhodnutí právě ve chvíli, kdy mohou potřebovat reagovat na další otřes. 1

USA ano, Británie neprokázána

Při konzultaci MMF se Spojenými státy Georgieva výslovně označila pokračující růst amerického veřejného dluhu za důvod k obavám. Připomněla, že federální deficit v roce 2025 klesl, zároveň však upozornila, že rozpočtové změny, které mají v blízké době mírně podpořit hospodářskou aktivitu, deficit také zvýší. 10

MMF v roce 2026 dokončil konzultaci rovněž se Spojeným královstvím. Z dostupných podkladů ale neplyne, že by Georgieva osobně vyzdvihla Británii společně s USA ve stejném varování. Stejně tak z nich nelze doložit konkrétní soubor reforem na snížení dluhu, udržení cenové stability a podporu soukromých investic jako její osobní doporučení. Zpráva popisuje poradenství a podporu přizpůsobenou jednotlivým zemím; přesnější připsání takových návrhů Georgievě by vyžadovalo další doklady. 314

Co MMF během roku dělal

Ve finančním roce 2026 uskutečnil MMF 138 konzultací podle článku IV – pravidelných hodnocení hospodářské situace členských zemí – a 11 hodnocení stability finančních systémů. Jeho odborná pomoc, školení a vzájemné sdílení zkušeností podpořily 163 členských zemí a zapojily 1 655 expertů. 1117

Fond také technicky pomáhal v případech restrukturalizace dluhu a prostřednictvím mezinárodního fóra Global Sovereign Debt Roundtable usiloval o lepší porozumění těmto postupům. Výroční zpráva zmiňuje i finanční pomoc přizpůsobenou potřebám členských zemí. Dostupné podklady však neposkytují spolehlivý celkový údaj o objemu financování za daný rok. 23