Cena: Krutá korekce z vrcholu

Bitcoin dosáhl svého historického maxima přibližně 126 198 – 126 296 dolarů 6. října 2025. Rali neukončil náhlý krach, ale série postupných propadů od konce roku 2025 do roku 2026. 2. června 2026 Bitcoin otevřel na 71 320 dolarech (nejnižší hodnota od dubna) a krátce nato klesl pod 69 000 dolarů. O pár dní později, 5. června, se cena dotkla až 59 875 dolarů — propad o 15,3 % během jediného týdne a více než 50 % pod vrchol. K 18. červnu 2026 se Bitcoin obchodoval za 64 198,39 dolaru, stále výrazně meziročně níž.

Síť: Rekordní aktivita — ale jakého druhu?

V ostrém kontrastu k tomu data z CryptoQuant ukazují, že index aktivity bitcoinové sítě (on-chain) vzrostl na úroveň jen asi 7 % pod historickým maximem z září 2024. Denní počet transakcí překročil 800 000. Index prolomil dlouhodobý trendový kanál poprvé od poloviny roku 2024.

Hnacím motorem této aktivity je prudký nárůst mikrotransakcí. Transakce pod 0,01 BTC (zhruba 600 dolarů při současných cenách) nyní tvoří přibližně 80 % veškeré denní aktivity v bitcoinové síti, zatímco v roce 2023 to bylo 44 %. Tyto malé transakce jsou spojeny především s netradičním využitím: Ordinals zápisy, ražba a obchodování tokenů Runes, převody aktiv BRC-20 a služby pro ukládání dat. Nejedná se o běžné převody hodnot mezi peněženkami nebo platby za zboží a služby.

Od svého spuštění v dubnu 2024 protokol Runes opakovaně dominoval podílu transakcí v bitcoinové síti, v některých obdobích tvořil přes 81 % všech transakcí. I když jeho podíl kolísá, celkový trend přetváření skladby sítě pomocí protokolových mikrotransakcí přetrvává.

Rozpojení: Proč samotná aktivita neznamená dno

Hlavní poznatek zní, že hrubý počet transakcí se stal zavádějícím ukazatelem ekonomického zdraví Bitcoinu. Síť je sice zaneprázdněná, ale zaneprázdněná spekulativní a experimentální tokenovou aktivitou, nikoli vypořádáním vysoce hodnotných ekonomických převodů. Jak poznamenal Julio Moreno, šéf výzkumu CryptoQuant: Index aktivity sítě se blíží svému vrcholu, ale jeho skladba je zásadně odlišná od předchozích cyklů.

To má přímé důsledky pro hledání dna: vysoký „hlavičkový" počet transakcí nutně neznamená silnou investiční poptávku ani trvalé cenové dno. Cena dále oslabovala — z vysokých 60 000 na nízké 60 000 dolarů — i když on-chain metriky zůstávaly zvýšené.

Kde experti vidí dno Bitcoinu

Otázka, zda Bitcoin již našel dno, je ostře diskutovaná a on-chain rozpojení přidává další vrstvu složitosti.

Býčí scénář: Arthur Hayes a Changpeng Zhao

V červnu 2026 dva významní představitelé kryptosvěta veřejně prohlásili, že podle nich Bitcoin s největší pravděpodobností našel dno. Spoluzakladatel BitMEX Arthur Hayes řekl: „S největší pravděpodobností jsme našli dno na 60 000," a poukázal na expanzi úvěrových podmínek a vládní výdaje jako podpůrné síly. Stanovil si cíle na konec roku v rozmezí 125 000 až 145 000 dolarů, poháněné tezí, že fiskální a monetární politika USA uvolní novou vlnu likvidity.

Changpeng Zhao (CZ), zakladatel burzy Binance, také signalizoval, že dno je za námi, a svůj názor spojil s historickými vzorci strachu a chamtivosti a s myšlenkou, že kapitál vázaný v AI veřejných tokenových nabídkách by se mohl časem přelít zpět do kryptoměn.

Institucionální býčí scénář: Bernstein

Wall Street investiční banka Bernstein patří k nejhlasitějším institucionálním optimistům. Pod vedením analytika Gautama Chuganiho Bernstein opakovaně potvrdil cenový cíl 150 000 dolarů pro Bitcoin do konce roku 2026, a to i po 50% korekci. Firma označuje současný výprodej za „nejslabší medvědí scénář v historii" a tvrdí, že pokles je šokem pro náladu na trhu, nikoli strukturálním zhroucením, a že odlivy z ETF byly vzhledem k poklesu ceny minimální. Bernstein také vidí vrchol cyklu na 200 000–250 000 dolarů v roce 2027.

Opatrné a medvědí názory

Ne všichni jsou přesvědčeni. I když se cena po dotyku 59 875 dolarů stabilizovala v pásmu 64 000 dolarů, tlak na trhu přetrvával. Medvědí argument stojí právě na on-chain rozpojení: pokud je aktivita, která vykazuje vysoké počty transakcí, převážně nízkohodnotný protokolový provoz, pak „zaneprázdněná síť" automaticky neznamená obnovený zájem investorů ani trvalé dno.

Opatrný názor zastává názor, že Bitcoin bude možná potřebovat více času na konsolidaci nebo dokonce další pokles, než najde skutečné dno. Klíčovou otázkou je, zda oblast 59 000–60 000 dolarů představuje skutečnou kapitulaci, nebo jen dočasnou pauzu v širším klesajícím trendu.

Hlavní závěr

Trh s Bitcoinem v polovině roku 2026 definuje hluboká divergence. Cena klesla o více než 50 % z historického maxima, zatímco aktivita sítě se blíží historickému maximu. Ale tato aktivita je z naprosté většiny tvořena protokolovými mikrotransakcemi — Runes, Ordinals a BRC-20 — nikoli tradičním ekonomickým využitím. To znamená, že on-chain metriky „z první strany" nejsou spolehlivým signálem dna trhu. Býčí scénář v čele s Arthurem Hayesem, CZ a Bernsteinem tvrdí, že nejhorší je za námi a že obnova k novým maximům je pravděpodobná. Opatrný scénář varuje: dokud se skladba on-chain aktivity neposune zpět k hodnotnějším ekonomickým převodům, zůstává trh díky tomuto rozpojení zranitelný vůči dalšímu oslabení.

Cena: Krutá korekce z vrcholu

Bitcoin dosáhl svého historického maxima přibližně 126 198 – 126 296 dolarů 6. října 2025. Rali neukončil náhlý krach, ale série postupných propadů od konce roku 2025 do roku 2026. 2. června 2026 Bitcoin otevřel na 71 320 dolarech (nejnižší hodnota od dubna) a krátce nato klesl pod 69 000 dolarů. O pár dní později, 5. června, se cena dotkla až 59 875 dolarů — propad o 15,3 % během jediného týdne a více než 50 % pod vrchol. K 18. červnu 2026 se Bitcoin obchodoval za 64 198,39 dolaru, stále výrazně meziročně níž.

Síť: Rekordní aktivita — ale jakého druhu?

V ostrém kontrastu k tomu data z CryptoQuant ukazují, že index aktivity bitcoinové sítě (on-chain) vzrostl na úroveň jen asi 7 % pod historickým maximem z září 2024. Denní počet transakcí překročil 800 000. Index prolomil dlouhodobý trendový kanál poprvé od poloviny roku 2024.

Hnacím motorem této aktivity je prudký nárůst mikrotransakcí. Transakce pod 0,01 BTC (zhruba 600 dolarů při současných cenách) nyní tvoří přibližně 80 % veškeré denní aktivity v bitcoinové síti, zatímco v roce 2023 to bylo 44 %. Tyto malé transakce jsou spojeny především s netradičním využitím: Ordinals zápisy, ražba a obchodování tokenů Runes, převody aktiv BRC-20 a služby pro ukládání dat. Nejedná se o běžné převody hodnot mezi peněženkami nebo platby za zboží a služby.

Od svého spuštění v dubnu 2024 protokol Runes opakovaně dominoval podílu transakcí v bitcoinové síti, v některých obdobích tvořil přes 81 % všech transakcí. I když jeho podíl kolísá, celkový trend přetváření skladby sítě pomocí protokolových mikrotransakcí přetrvává.

Rozpojení: Proč samotná aktivita neznamená dno

Hlavní poznatek zní, že hrubý počet transakcí se stal zavádějícím ukazatelem ekonomického zdraví Bitcoinu. Síť je sice zaneprázdněná, ale zaneprázdněná spekulativní a experimentální tokenovou aktivitou, nikoli vypořádáním vysoce hodnotných ekonomických převodů. Jak poznamenal Julio Moreno, šéf výzkumu CryptoQuant: Index aktivity sítě se blíží svému vrcholu, ale jeho skladba je zásadně odlišná od předchozích cyklů.

To má přímé důsledky pro hledání dna: vysoký „hlavičkový" počet transakcí nutně neznamená silnou investiční poptávku ani trvalé cenové dno. Cena dále oslabovala — z vysokých 60 000 na nízké 60 000 dolarů — i když on-chain metriky zůstávaly zvýšené.

Kde experti vidí dno Bitcoinu

Otázka, zda Bitcoin již našel dno, je ostře diskutovaná a on-chain rozpojení přidává další vrstvu složitosti.

Býčí scénář: Arthur Hayes a Changpeng Zhao

V červnu 2026 dva významní představitelé kryptosvěta veřejně prohlásili, že podle nich Bitcoin s největší pravděpodobností našel dno. Spoluzakladatel BitMEX Arthur Hayes řekl: „S největší pravděpodobností jsme našli dno na 60 000," a poukázal na expanzi úvěrových podmínek a vládní výdaje jako podpůrné síly. Stanovil si cíle na konec roku v rozmezí 125 000 až 145 000 dolarů, poháněné tezí, že fiskální a monetární politika USA uvolní novou vlnu likvidity.

Changpeng Zhao (CZ), zakladatel burzy Binance, také signalizoval, že dno je za námi, a svůj názor spojil s historickými vzorci strachu a chamtivosti a s myšlenkou, že kapitál vázaný v AI veřejných tokenových nabídkách by se mohl časem přelít zpět do kryptoměn.

Institucionální býčí scénář: Bernstein

Wall Street investiční banka Bernstein patří k nejhlasitějším institucionálním optimistům. Pod vedením analytika Gautama Chuganiho Bernstein opakovaně potvrdil cenový cíl 150 000 dolarů pro Bitcoin do konce roku 2026, a to i po 50% korekci. Firma označuje současný výprodej za „nejslabší medvědí scénář v historii" a tvrdí, že pokles je šokem pro náladu na trhu, nikoli strukturálním zhroucením, a že odlivy z ETF byly vzhledem k poklesu ceny minimální. Bernstein také vidí vrchol cyklu na 200 000–250 000 dolarů v roce 2027.

Opatrné a medvědí názory

Ne všichni jsou přesvědčeni. I když se cena po dotyku 59 875 dolarů stabilizovala v pásmu 64 000 dolarů, tlak na trhu přetrvával. Medvědí argument stojí právě na on-chain rozpojení: pokud je aktivita, která vykazuje vysoké počty transakcí, převážně nízkohodnotný protokolový provoz, pak „zaneprázdněná síť" automaticky neznamená obnovený zájem investorů ani trvalé dno.

Opatrný názor zastává názor, že Bitcoin bude možná potřebovat více času na konsolidaci nebo dokonce další pokles, než najde skutečné dno. Klíčovou otázkou je, zda oblast 59 000–60 000 dolarů představuje skutečnou kapitulaci, nebo jen dočasnou pauzu v širším klesajícím trendu.

Hlavní závěr

Trh s Bitcoinem v polovině roku 2026 definuje hluboká divergence. Cena klesla o více než 50 % z historického maxima, zatímco aktivita sítě se blíží historickému maximu. Ale tato aktivita je z naprosté většiny tvořena protokolovými mikrotransakcemi — Runes, Ordinals a BRC-20 — nikoli tradičním ekonomickým využitím. To znamená, že on-chain metriky „z první strany" nejsou spolehlivým signálem dna trhu. Býčí scénář v čele s Arthurem Hayesem, CZ a Bernsteinem tvrdí, že nejhorší je za námi a že obnova k novým maximům je pravděpodobná. Opatrný scénář varuje: dokud se skladba on-chain aktivity neposune zpět k hodnotnějším ekonomickým převodům, zůstává trh díky tomuto rozpojení zranitelný vůči dalšímu oslabení.