Payward (Kraken) v Q2 2026: Zisk se propadl o 71 %, firma sází na regulované finance a akvizice

Růst počtu uživatelů v kontrastu s objemy obchodů

Počet financovaných účtů dosáhl rekordních 6,6 milionu, což je meziroční nárůst o 42 % . Tohoto růstu bylo dosaženo i přesto, že celkový objem transakcí klesl o 13 % – tento rozpor signalizuje strukturální posun od obchodního modelu závislého výhradně na spotovém obchodování .

V roce 2025 již aktivity Paywardu založené na aktivech tvořily 53 % celkových tržeb, čímž překonaly obchodování (47 %) . Ve druhém čtvrtletí 2026 dosáhly příjmy z aktiv a ostatní příjmy 60 % celkových tržeb, jak uvádí oficiální tisková zpráva společnosti .

Diverzifikace: Budování regulované multi-aktivové platformy

Payward nečeká na oživení kryptotrhu. Místo toho agresivně buduje regulovanou finanční infrastrukturu prostřednictvím série velkých akvizic:

• NinjaTrader (dokončeno začátkem roku 2025 za 1,5 miliardy dolarů): Platforma pro retailové obchodování s futures, která Paywardu poskytuje oporu v tradičních derivátových trzích a přístup k institucionálním a aktivním obchodníkům .
• Bitnomial (dokončeno 1. května 2026 za až 550 milionů dolarů): Chicagská derivátová firma, která Paywardu poskytla plně licencovaný derivátový stack od CFTC (americké Komise pro obchodování s komoditními futures) zahrnující burzu, clearingové centrum a brokerské funkce .
• Reap Technologies (dokončeno 1. července 2026 za 600 milionů dolarů): Společnost zabývající se platební infrastrukturou pro stablecoiny a B2B platby .

Dohromady tyto tři akvizice představují zhruba 2,65 miliardy dolarů . Celkově Payward od ledna 2025 získal osm společností .

Krátce po uzavření dohody o Bitnomial spustil Kraken Pro pro způsobilé americké retailové klienty spotové marginové obchodování regulované CFTC s pákou až 10× . Spoluvýkonný ředitel Arjun Sethi uvedl, že obchodování s futures, akciemi a tokenizovanými akciemi rostlo i přes celoodvětvový pokles spotových objemů a že podíl Krakenu na spotovém trhu se zvýšil již třetí čtvrtletí v řadě .

Snižování nákladů a propouštění kvůli AI

V květnu 2026 Payward zrušil přibližně 150 pozic, což je asi 5 % z jeho 3 000členné pracovní síly . Společnost propouštění zdůvodnila nasazením umělé inteligence, která zlepšila provozní efektivitu, a uvedla, že se v současné době neplánují žádná další snižování . Tato propouštění navazují na snížení stavu z října 2024, kdy Payward zrušil asi 400 míst, což tehdy představovalo zhruba 15 % zaměstnanců .

Načasování IPO: Zpožděno, nikoli však zrušeno

Payward důvěrně podal návrh registračního prohlášení S-1 u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v listopadu 2025 . Společnost původně plánovala primární veřejnou nabídku akcií (IPO) na druhou polovinu roku 2026 .

Nedávná sekundární kola financování ocenila společnost v rozmezí 13 až 20 miliard dolarů . K květnu 2026 se Payward údajně snažil získat nový kapitál při ocenění 20 miliard dolarů . Samotná akvizice Bitnomial ocenila vlastní kapitál Paywardu na 20 miliard dolarů .

Propad zisku a slabý kryptotrh však vytvářejí protivítr. V polovině května 2026 Bloomberg uvedl, že IPO Krakenu by mohlo být kvůli tržním podmínkám odloženo až na rok 2027 . K konci května 2026 Kraken nepotvrdil datum veřejné nabídky .

Napětí v srdci strategie Paywardu

Výsledky Paywardu za Q2 2026 odhalují zásadní napětí: společnost během medvědího trhu masivně investuje do akvizic, získávání uživatelů a rozšiřování produktů, což drtí krátkodobý zisk. Strategie má za cíl snížit závislost na spotovém obchodování s kryptoměnami a vybudovat diverzifikovanou, regulovanou finanční platformu – to však zároveň znamená, že ziskovost zůstane pod tlakem, dokud se kryptotrhy neobnoví nebo nové obchodní linie nedosáhnou dostatečného rozsahu .

Toto je rovnice, kterou musí Payward vyřešit, než bude moci vstoupit na burzu s prémiovým oceněním .