Deribit vs. BlackRock IBIT: Co prozrazuje o bitcoinu expirace opcí za 6,25 miliardy dolarů

To z ní činí jednu z největších blížících se expirací na této platformě a potenciální krátkodobý katalyzátor volatility, když obchodníci přizpůsobují své pozice.

Rozložení kontraktů a put/call ratio

Složení kontraktů poskytuje vhled do nálady na trhu:

• 43 184 call opcí vs 37 351 put opcí.
• Put/call ratio: přibližně 0,86, což naznačuje mírně býčí nastavení.

Hodnota pod 1 obvykle znamená, že obchodníci drží více call opcí než put opcí, což signalizuje očekávání vyšších cen nebo alespoň zajištění proti růstu.

Klíčové strike úrovně, které obchodníci sledují

Dvě strike ceny dominují pozicím v opcích expirujících 29. května:

• Call opce na 80 000 dolarů: přibližně 532 milionů dolarů v otevřené pozici, největší býčí shluk.
• Put opce na 75 000 dolarů: přibližně 394 milionů dolarů v otevřené pozici, největší zajištění proti poklesu.

Tyto úrovně prakticky vymezují koridor pro pozice mezi 75 000 a 80 000 dolary pro toto expirační okno. Obchodníci sázející na růst se soustředili poblíž 80 000 dolarů, zatímco zajišťovací aktivita se nachází těsně pod aktuální cenou kolem 75 000 dolarů.

Úroveň „maximální bolesti“ (max pain) kolem 75 000 dolarů

Trhy s opcemi často sledují teoretickou cenu známou jako „max pain“, tedy úroveň, kde největší počet kontraktů expiruje jako bezcenné a prodejci opcí čelí nejnižším výplatám.

Pro tuto expiraci:

• Max pain je kolem 75 000 dolarů.
• Bitcoin se před expirací obchodoval poblíž 77 250 dolarů, tedy přibližně 3 % nad touto úrovní.

Protože se mnoho opčních pozic shlukuje kolem těchto úrovní, obchodníci někdy sledují, zda se ceny s blížící se expirací přiblíží k bodu max pain.

Hlavní příběh: Institucionální vs. krypto-nativní opce

Konkurence mezi Deribitem a IBIT odráží hlubší strukturální posun v bitcoinových derivátech.

Začátkem roku 2026 opce na IBIT krátce překonaly Deribit v otevřené pozici, když dosáhly přibližně 27,61 miliardy dolarů oproti 26,9 miliardy dolarů na Deribitu, což ukazuje, jak rychle institucionální ETF opce od svého spuštění rostou.

Do května si však Deribit znovu vybojoval vedení s přibližně 31,3 miliardy dolarů v otevřené pozici, čímž demonstroval, že krypto-nativní platformy stále dominují u velkých směrových obchodů a komplexních strategií.

Toto přetahování zvýrazňuje trh, který se spíše rozšiřuje, než aby se jednoduše přesouval z jedné platformy na druhou:

• ETF opce přitahují tradiční instituce působící v regulovaných trzích.
• Krypto-nativní burzy zůstávají klíčovými uzly pro likviditu, pákový efekt a pokročilé obchodování s deriváty.

Co to vypovídá o trhu s bitcoinovými opcemi

Souhrnně data kolem květnové expirace odhalují několik trendů formujících bitcoinové deriváty:

• Celková velikost trhu s opcemi rychle roste s desítkami miliard dolarů v otevřených pozicích napříč platformami.
• Institucionální účast se zrychluje, zejména prostřednictvím opcí navázaných na ETF, jako je IBIT.
• Krypto-nativní burzy zůstávají strukturálně důležité pro likviditu a velké expirace.
• Krátkodobý cenový vývoj může být silně ovlivněn shlukováním strike cen a dynamikou max pain v blízkosti velkých expirací.

Jinými slovy, ekosystém bitcoinových derivátů se vyvíjí v hybridní trh, kde produkty z Wall Street a krypto-nativní platformy soutěží a koexistují – což je charakteristický znak dospívající třídy aktiv.