Bitcoin může být blízko konce medvědí fáze, rozhodnou však přílivy kapitálu

Za klíčový test považuje Bitfinex případnou rotaci kapitálu z technologického hardwaru a akcií spojených s AI do digitálních aktiv. Právě takový přesun by mohl dodat trhu poptávku potřebnou k tomu, aby se dlouhá konsolidace změnila v trvalejší růst.

Jinými slovy: nižší sazby a lepší likvidita mohou vytvořit podmínky pro růst, samy o sobě ale nezaručí, že další vlna kapitálu zamíří právě do kryptoměn. Dokud se tak nestane, bitcoin zůstává zranitelný vůči pokračujícím prodejům a nízké účasti investorů.

Bitcoin zůstává pod 70 000 dolary

Bitcoin se déle než dva měsíce obchodoval pod hranicí 70 000 dolarů a většinu času se pohyboval přibližně mezi 62 000 a 65 000 dolary. Bitfinex popsal stlačenou volatilitu, nízkou obchodní aktivitu a omezenou likviditu jako charakteristiky podobné střední až pozdní fázi medvědího trhu.

Nízká likvidita může být zrádná. Když je na trhu méně kupujících i prodávajících, dokážou relativně malé objemy vyvolat prudký pohyb oběma směry. Případné prolomení hranice 70 000 dolarů proto bude potřebovat skutečnou poptávku, nikoli jen krátkodobý výstřel nad rezistenci.

Odlivy z ETF ukazují na slabou poptávku

Americká spotová bitcoinová ETF zaznamenala v týdnu do 14. srpna čistý odliv přibližně 385 milionů dolarů. Tím se obrátil trend z předchozího týdne, kdy do fondů přiteklo zhruba 865 milionů dolarů.

Tyto údaje jsou důležité, protože toky ETF představují jeden z viditelných ukazatelů institucionální poptávky. Pokud budou odkupy pokračovat, bitcoin bude mít obtížnější podmínky pro udržitelný růst, zejména když se cena stále nachází poblíž horní hranice svého nedávného rozpětí.

Slábla také aktivita firem, které budují bitcoinové rezervy. Společnost Strategy zpomalila nákupy bitcoinu a širší příliv kapitálu do firemních bitcoinových pokladen ztratil tempo. Nabídka stablecoinů navíc zůstala pod květnovým maximem, což naznačuje, že množství okamžitě využitelné likvidity v kryptoměnovém trhu neroste.

Dva možné scénáře podle Bitfinexu

Report nepřináší pevnou cenovou předpověď, ale podmíněný výhled:

• Býčí scénář: Pokud se kapitál začne přesouvat z AI a technologického hardwaru do digitálních aktiv, bitcoin může znovu překonat 70 000 dolarů a nad touto hranicí se udržet. To by podpořilo odchod z medvědí fáze.
• Medvědí scénář: Jestliže budou pokračovat odlivy z ETF, slabší poptávka firem budujících bitcoinové rezervy a omezená likvidita stablecoinů, může bitcoin klesnout přibližně k 57 000 dolarů.

Medvědí trh ještě není oficiálně za námi

Nejvýstižnější interpretace zprávy je, že bitcoin se možná nachází v pozdní fázi medvědího trhu, ale trvalá změna trendu zatím potvrzena není. Makroekonomické prostředí se zlepšilo, kryptoměnová poptávka však zůstává chybějícím článkem.

Investoři by proto neměli sledovat jen očekávání vývoje sazeb nebo výkon akcií. Důležité bude, zda se ETF toky překlopí do kladných hodnot, zda se vrátí firemní nákupy bitcoinu, obnoví se likvidita stablecoinů a začne proudit kapitál z AI a technologických akcií do kryptoměn. Do té doby zůstává závěr Bitfinexu opatrně nadějný, nikoli jednoznačně býčí.