Bitcoin testuje 63 200 dolarů. Jde o dno, nebo o další riziko poklesu?

Odlivy z ETF drží scénář zotavení na vodítku

Největší překážkou zůstává poptávka. Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly za týden končící 14. srpna čisté odlivy přibližně 385,2 až 390 milionů dolarů — podle zdroje a použitého odhadu. Šlo o největší týdenní odliv za šest týdnů.

Bitcoin se 18. srpna odrazil směrem k 64 535 dolarům a za 24 hodin posílil přibližně o 2,55 %, poté co se v předchozí seanci obchodoval poblíž 63 000 dolarů. Jednodenní růst však sám o sobě nepotvrzuje trvalou poptávku, zvlášť když přišel po týdnu výrazných odkupů z ETF.

Právě proto má test úrovně 63 200 dolarů význam, který přesahuje běžnou technickou analýzu grafu. Podpora je důvěryhodnější, když ji doprovází nový kapitál přicházející na trh. Bez takového potvrzení může odraz zůstat jen pohybem uvnitř obchodního pásma, nikoli začátkem dlouhodobějšího obratu.

Nachází se bitcoin v pozdní fázi medvědího trhu?

Některé dostupné ukazatele odpovídají zralému, případně pozdnímu poklesu: bitcoin se už několik měsíců pohybuje v úzkém pásmu, volatilita slábne a cena zůstává pod klíčovými nákladovými úrovněmi držitelů. Bitfinex popsal situaci jako trh s rysy střední až pozdní fáze medvědího trhu, zatímco Glassnode hovoří o dlouhém období stlačené volatility.

Takové podmínky mohou předcházet dnu, neposkytují však přesný signál načasování. Trh může zůstat neaktivní a zranitelný déle, než se čeká. Opatrnější závěr proto zní, že bitcoin možná prochází procesem tvorby základny, avšak riziko dalšího poklesu stále trvá. Nejde o potvrzení, že konečné minimum už bylo dosaženo.

Co by výhled zlepšilo?

Další důležitý signál by měl vzejít z chování trhu, nikoli z prognóz. Přesvědčivější scénář zotavení by vyžadoval:

• trvalé udržení ceny nad 63 200 dolary;
• návrat nad nákladovou základnu krátkodobých držitelů poblíž 68 700 dolarů;
• obnovení čistých přílivů do amerických spotových bitcoinových ETF;
• současný růst likvidity ve stablecoinech.

Bitfinex konkrétně uvedl, že úplné zotavení likvidity bude obtížné očekávat, dokud se zároveň neobnoví přílivy do bitcoinových ETF a nezačne znovu růst nabídka stablecoinů. Do té doby dostupná data více podporují opatrnost a postupné řízení rizika než snahu přesně určit dno.

Současný verdikt je proto vyvážený, ale stále defenzivní: schopnost bitcoinu udržet pásmo 63 000 až 63 200 dolarů může podpořit tvorbu základny, trh však zatím nepředvedl dostatečně silnou poptávku, aby potvrdil trvalé zotavení. Prolomení dolů by učinilo z oblasti 57 803 dolarů důležitý orientační bod, zatímco trvalý návrat nad klíčové úrovně podpořený silnějšími kapitálovými toky by výhled výrazně zlepšil.

Jde o tržní analýzu, nikoli investiční doporučení.