Ethereum tím podle citovaných dat převyšuje Bitcoin, který má přibližně 59 milionů nenulových peněženek, zhruba o 230 %. Do hranice 200 milionů mu zbývá přibližně pět milionů adres – a to navzdory prostředí plnému nejistoty a obav na kryptoměnovém trhu .

Růst byl mimořádně rychlý už na začátku roku. V lednu 2026 vzniklo během jediného dne rekordních 393 600 nových peněženek. Týdenní průměr tehdy přesáhl 327 000 nových adres denně a celkový počet nenulových peněženek dosáhl 172,9 milionu .

Samotný růst počtu adres samozřejmě automaticky neznamená růst ceny ani skutečný počet unikátních uživatelů. Ukazuje však, že aktivita a držitelská základna sítě se vyvíjejí opačným směrem než její tržní ocenění.

Deriváty: rekordní otevřený zájem zvyšuje riziko

Na derivátovém trhu je obrázek podstatně napjatější. Otevřený zájem (open interest) na perpetual futures kontraktech ETH na Binance vystoupal téměř na 3,7 milionu ETH. Podle citovaných údajů to představuje více než 44 % celkového otevřeného zájmu na etherových derivátech .

Jiný agregovaný přehled uvádí celkový globální otevřený zájem kolem 20,28 miliardy dolarů, respektive přibližně 12,3 milionu ETH. USD-M kontrakty Binance v tomto přehledu tvoří asi 25,1 % . Rozdíl vyplývá z odlišného způsobu započítání jednotlivých kontraktů a poskytovatelů dat.

Rekordní otevřený zájem při výrazně nižší ceně ETH nelze sám o sobě interpretovat jako býčí nebo medvědí signál. Může znamenat, že obchodníci sázejí na odraz a připravují půdu pro short squeeze. Stejně tak ale může jít o nahromaděné pákové pozice, jejichž nucené uzavírání by při dalším poklesu spustilo likvidační lavinu .

Koncentrace velké části pozic na jedné burze navíc zvyšuje citlivost trhu na náhlý pohyb.

Cena je přeprodaná, ale obrat zatím potvrzen není

ETH se 11. června 2026 pohybovalo kolem 1 651 dolarů, tedy přibližně 67 % pod svým historickým maximem. Index relativní síly (RSI) dosahoval hodnoty 28,94, což odpovídá hluboce přeprodanému trhu .

Přeprodanost však sama o sobě neříká, že dno už je za námi. Trh může zůstat přeprodaný delší dobu, zvlášť pokud pokračuje odliv kapitálu ze spotových produktů a likvidace pákových pozic.

Mezi krátkodobě sledované cenové úrovně patří 1 700, 1 500, 2 022 a 2 360 dolarů. ETH předtím kleslo pod hranici 1 800 dolarů a prodejci testovali také zónu kolem 1 825 dolarů, kterou analytik Ali Martinez označil za důležitou hranici pro další směr trhu .

Delta Price ukazuje na možné hluboké dno kolem 700 dolarů

Nejvíce pozornosti nyní přitahuje ukazatel Delta Price. Ten se podle citovaných analýz nachází kolem 700–708 dolarů. Martinez uvádí, že tento model v minulosti správně zachytil dvě významná dna ethereum cyklů .

Delta Price porovnává nákladovou základnu investorů s náklady spojenými s těžbou. Historicky tak může označovat hluboké akumulační zóny, v nichž se začínají vracet dlouhodobí kupující .

Pokud by ETH skutečně kleslo k 700 dolarům, znamenalo by to z uvedené ceny přibližně další 56% propad a zhruba 85% pokles od historického maxima . To je scénář hlubokého znehodnocení, nikoli předpověď bezprostředního dna. I samotné analýzy upozorňují, že cena může nejprve klesnout ještě níže, než se vytvoří trvalejší růstový trend .

Medvědí protiváha zůstává silná

Navzdory růstu adopce působí na cenu několik negativních faktorů:

• ETH prolomilo úroveň 1 800 dolarů a prodejci otestovali oblast kolem 1 825 dolarů, která byla sledována jako klíčové dno kanálu .
• Odlivy ze spotových ethereum ETF dosáhly v květnu 2026 celkem 540 milionů dolarů, což přispělo k negativní náladě na trhu .
• V širším kryptoměnovém trhu proběhly likvidace v hodnotě přes 1,75 miliardy dolarů, což ukazuje na rozsáhlé odbourávání pákových pozic .
• Z hluboce přeprodaných hodnot zatím nevzešel potvrzený a trvalý obrat, takže krátkodobý tlak na pokles může pokračovat .

Co z toho plyne pro výhled ETH?

Ethereum má v tuto chvíli výrazně rozpolcený obraz. On-chain data ukazují na historicky silnou a dále rostoucí základnu držitelů. Cena však tento strukturální růst zatím neodráží. Naopak, rekordní otevřený zájem na Binance znamená, že na trhu je mimořádné množství pozic citlivých na další pohyb.

Nejpravděpodobnější závěr proto není jednoduché „býčí“ nebo „medvědí“ hodnocení. Derivátový trh je připraven na prudký pohyb, ale jeho směr zůstává nejasný. Silný příliv nákupů by mohl vyvolat short squeeze, zatímco další pokles by mohl spustit likvidační kaskádu .

Delta Price kolem 700 dolarů představuje historicky podložený referenční bod pro hlubokou hodnotu, nikoli jistou prognózu dna. Dokud se neobjeví přesvědčivý obrat a nezmírní se prodejní tlak, nelze vyloučit další test nižších úrovní . Napětí mezi rekordní adopcí a mimořádně slabou cenou tak může v nadcházejících týdnech výrazně ovlivnit směr ETH pro zbytek roku 2026.

Ethereum tím podle citovaných dat převyšuje Bitcoin, který má přibližně 59 milionů nenulových peněženek, zhruba o 230 %. Do hranice 200 milionů mu zbývá přibližně pět milionů adres – a to navzdory prostředí plnému nejistoty a obav na kryptoměnovém trhu .

Růst byl mimořádně rychlý už na začátku roku. V lednu 2026 vzniklo během jediného dne rekordních 393 600 nových peněženek. Týdenní průměr tehdy přesáhl 327 000 nových adres denně a celkový počet nenulových peněženek dosáhl 172,9 milionu .

Samotný růst počtu adres samozřejmě automaticky neznamená růst ceny ani skutečný počet unikátních uživatelů. Ukazuje však, že aktivita a držitelská základna sítě se vyvíjejí opačným směrem než její tržní ocenění.

Deriváty: rekordní otevřený zájem zvyšuje riziko

Na derivátovém trhu je obrázek podstatně napjatější. Otevřený zájem (open interest) na perpetual futures kontraktech ETH na Binance vystoupal téměř na 3,7 milionu ETH. Podle citovaných údajů to představuje více než 44 % celkového otevřeného zájmu na etherových derivátech .

Jiný agregovaný přehled uvádí celkový globální otevřený zájem kolem 20,28 miliardy dolarů, respektive přibližně 12,3 milionu ETH. USD-M kontrakty Binance v tomto přehledu tvoří asi 25,1 % . Rozdíl vyplývá z odlišného způsobu započítání jednotlivých kontraktů a poskytovatelů dat.

Rekordní otevřený zájem při výrazně nižší ceně ETH nelze sám o sobě interpretovat jako býčí nebo medvědí signál. Může znamenat, že obchodníci sázejí na odraz a připravují půdu pro short squeeze. Stejně tak ale může jít o nahromaděné pákové pozice, jejichž nucené uzavírání by při dalším poklesu spustilo likvidační lavinu .

Koncentrace velké části pozic na jedné burze navíc zvyšuje citlivost trhu na náhlý pohyb.

Cena je přeprodaná, ale obrat zatím potvrzen není

ETH se 11. června 2026 pohybovalo kolem 1 651 dolarů, tedy přibližně 67 % pod svým historickým maximem. Index relativní síly (RSI) dosahoval hodnoty 28,94, což odpovídá hluboce přeprodanému trhu .

Přeprodanost však sama o sobě neříká, že dno už je za námi. Trh může zůstat přeprodaný delší dobu, zvlášť pokud pokračuje odliv kapitálu ze spotových produktů a likvidace pákových pozic.

Mezi krátkodobě sledované cenové úrovně patří 1 700, 1 500, 2 022 a 2 360 dolarů. ETH předtím kleslo pod hranici 1 800 dolarů a prodejci testovali také zónu kolem 1 825 dolarů, kterou analytik Ali Martinez označil za důležitou hranici pro další směr trhu .

Delta Price ukazuje na možné hluboké dno kolem 700 dolarů

Nejvíce pozornosti nyní přitahuje ukazatel Delta Price. Ten se podle citovaných analýz nachází kolem 700–708 dolarů. Martinez uvádí, že tento model v minulosti správně zachytil dvě významná dna ethereum cyklů .

Delta Price porovnává nákladovou základnu investorů s náklady spojenými s těžbou. Historicky tak může označovat hluboké akumulační zóny, v nichž se začínají vracet dlouhodobí kupující .

Pokud by ETH skutečně kleslo k 700 dolarům, znamenalo by to z uvedené ceny přibližně další 56% propad a zhruba 85% pokles od historického maxima . To je scénář hlubokého znehodnocení, nikoli předpověď bezprostředního dna. I samotné analýzy upozorňují, že cena může nejprve klesnout ještě níže, než se vytvoří trvalejší růstový trend .

Medvědí protiváha zůstává silná

Navzdory růstu adopce působí na cenu několik negativních faktorů:

• ETH prolomilo úroveň 1 800 dolarů a prodejci otestovali oblast kolem 1 825 dolarů, která byla sledována jako klíčové dno kanálu .
• Odlivy ze spotových ethereum ETF dosáhly v květnu 2026 celkem 540 milionů dolarů, což přispělo k negativní náladě na trhu .
• V širším kryptoměnovém trhu proběhly likvidace v hodnotě přes 1,75 miliardy dolarů, což ukazuje na rozsáhlé odbourávání pákových pozic .
• Z hluboce přeprodaných hodnot zatím nevzešel potvrzený a trvalý obrat, takže krátkodobý tlak na pokles může pokračovat .

Co z toho plyne pro výhled ETH?

Ethereum má v tuto chvíli výrazně rozpolcený obraz. On-chain data ukazují na historicky silnou a dále rostoucí základnu držitelů. Cena však tento strukturální růst zatím neodráží. Naopak, rekordní otevřený zájem na Binance znamená, že na trhu je mimořádné množství pozic citlivých na další pohyb.

Nejpravděpodobnější závěr proto není jednoduché „býčí“ nebo „medvědí“ hodnocení. Derivátový trh je připraven na prudký pohyb, ale jeho směr zůstává nejasný. Silný příliv nákupů by mohl vyvolat short squeeze, zatímco další pokles by mohl spustit likvidační kaskádu .

Delta Price kolem 700 dolarů představuje historicky podložený referenční bod pro hlubokou hodnotu, nikoli jistou prognózu dna. Dokud se neobjeví přesvědčivý obrat a nezmírní se prodejní tlak, nelze vyloučit další test nižších úrovní . Napětí mezi rekordní adopcí a mimořádně slabou cenou tak může v nadcházejících týdnech výrazně ovlivnit směr ETH pro zbytek roku 2026.