Tether ve stejný den vytvořil 1 miliardu USDT na Tronu a spálil 1,75 miliardy na Ethereu

Rostoucí objem zpětných odkupů

Tato událost je součástí dlouhodobější vlny zpětných odkupů. Již 7. července 2026 Tether spálil 2,5 miliardy USDT na Ethereu – šlo o největší jednorázové spálení od února 2026 a odráželo to podstatné množství žádostí zákazníků o zpětný odkup . Během 60 dnů do začátku srpna klesla nabídka USDT zhruba o 4 miliardy dolarů a celková nabídka všech stablecoinů se propadla přibližně o 15 miliard dolarů z dřívějších maxim na zhruba 307,6 miliardy dolarů k 2. srpnu . Objem USDT v oběhu se snížil z přibližně 189 miliard dolarů na začátku května na zhruba 183,2 miliardy dolarů na začátku srpna . Srpnové čisté spálení zhruba 750 milionů dolarů v tomto trendu pokračovalo. Analytici se přou, zda jde o normální cyklus zpětných odkupů, nebo o náznak tísně v likviditě, ale dostupná data ukazují spíše na slábnoucí likviditu trhu a odliv kapitálu z kryptoměn .

Širší kontext trhu se stablecoiny

Celý sektor stablecoinů prochází výraznou kontrakcí – největším poklesem nabídky od začátku roku 2026. Důvodem je, že investoři, kteří dříve drželi nevyužitou hotovost v USDT nebo USDC za účelem výnosu, nyní tyto prostředky přesouvají jinam . Mnozí zamířili do tokenizovaných produktů amerických státních dluhopisů a fondů peněžního trhu, jejichž objem do konce července narostl do desítek miliard dolarů . Bitcoin a další přední kryptoměny rovněž ve druhém čtvrtletí 2026 výrazně ztratily na hodnotě, což celkovou aktivitu na trhu dále ochladilo .

Navzdory zmenšující se nabídce zůstává jádro byznysu Tethers vysoce ziskové. Ve druhém čtvrtletí 2026 vykázala společnost čistý zisk 1,5 miliardy dolarů, tažený držbou amerických státních dluhopisů a dohodami o zpětném odkupu (repo). Její zpráva o rezervách vykazovala přímé držby amerických státních pokladničních poukázek v hodnotě 114,96 miliardy dolarů, plus významné pozice v jednodenních a termínovaných reverzních repotech . Vzor převažujících spálení – tedy čisté snižování nabídky v červenci a srpnu – naznačuje, že poptávka po zpětném odkupu v současnosti převyšuje novou emisi. To je typické pro období, kdy je nálada na kryptoměnovém trhu opatrná a spekulativní poptávka po likviditě ve stablecoinech slábne .

Shrnutí

Souběžné vytvoření a spálení USDT ze stejného dne není vnitřně rozporné. Odráží běžnou operativní praxi společnosti Tether, která vydává nové USDT na vysoce poptávaných sítích (Tron), zatímco stahuje tokeny z okruhu tam, kde držitelé žádají o zpětný odkup do fiat měny (Ethereum). Čistý pokles nabídky zapadá do širšího trendu smršťování trhu se stablecoiny v polovině roku 2026, klesající nabídky USDT a opatrných kapitálových toků – a to i přesto, že samotný Tether zůstává vysoce ziskový.