Drahé paměťové čipy tvrdě zasáhly Xiaomi. Upravený zisk se propadl o 42,6 %

Výsledky Xiaomi za druhé čtvrtletí 2026 ukázaly, jak rychle mohou vysoké ceny paměťových čipů a dalších komponent oslabit ziskovost hlavního byznysu se smartphony. Upravený čistý zisk meziročně klesl o 42,6 % na 6,2 miliardy čínských jüanů, zatímco tržby se snížily o 6,1 % na 108,9 miliardy jüanů. Obě hodnoty zaostaly za očekáváním analytiků. 14

Xiaomi nyní sází na dvojí řešení: na zpomalení růstu cen pamětí a současně na přesun části růstového příběhu k elektromobilům, umělé inteligenci a dalším novým aktivitám.

Hlavní čísla za druhé čtvrtletí

Výsledky byly slabší, než se čekalo, jak na straně tržeb, tak u upraveného zisku:

• Tržby: 108,9 miliardy jüanů, meziročně o 6,1 % méně. 4
• Upravený čistý zisk: 6,2 miliardy jüanů, meziročně o 42,6 % méně. 14
• Tržby ze smartphonů: 42,1 miliardy jüanů, pokles o 7,5 %. 1
• Hrubá marže smartphonů: 8,5 %, oproti 11,5 % před rokem. 1
• Dodávky smartphonů: 31,2 milionu kusů, meziročně o 26 % méně. 1

Pokles dodávek byl už druhým po sobě jdoucím čtvrtletím, kdy Xiaomi prodalo méně telefonů. 1 Problém tedy nespočíval jen v nižším počtu prodaných zařízení. Výrazně zdražilo také samotné zásobování zbývajícího smartphonového byznysu.

Paměti stlačily marže telefonů

Xiaomi uvedlo, že historicky vysoké ceny pamětí a dalších komponent stlačily marže. Silnější konkurence navíc firmě ztížila možnost promítnout veškeré zvýšení nákladů do cen pro zákazníky. Průměrná prodejní cena smartphonů může růst s tím, jak se Xiaomi zaměřuje na dražší modely, tento přínos však snadno převáží rychlejší zdražování úložišť a dalších součástek. 13

Firma je vůči růstu cen pamětí obzvlášť citlivá, protože podle zpráv o výsledcích se více než polovina jejích telefonů prodává za méně než 200 dolarů. U takových zařízení je méně prostoru absorbovat vyšší náklady bez zdražení, případně bez obětování ziskové marže. 1

Hrubá marže smartphonů se proto meziročně výrazně zúžila z 11,5 % na 8,5 %. Spolu s tím klesly tržby i počet dodaných telefonů. 1

Xiaomi očekává úlevu ve druhé polovině roku

Výhled vedení společnosti byl optimističtější než samotná čtvrtletní čísla. Xiaomi očekává, že tempo růstu cen pamětí ve druhé polovině roku zpomalí, a tvrdí, že nejhorší období tlaku na smartphonový byznys už může být za firmou. 1

Společnost v reakci na nákladové prostředí upravila produktový mix i harmonogram uvádění novinek. Tyto změny jí mohou pomoci lépe řídit dostupnost komponent a chránit ziskovost. Oživení však stále závisí na tom, zda se ceny pamětí skutečně stabilizují a zda konkurence dovolí Xiaomi udržet ceny.

Druhá polovina roku tak bude spíše testem těchto předpokladů než jistým návratem k růstu. Klíčovým ukazatelem bude, zda se spolu s náklady začnou zlepšovat také marže a objem dodávek smartphonů.

Elektromobily a AI mají být novými motory růstu

Xiaomi se prostřednictvím novějších aktivit snaží snížit závislost na nasyceném trhu smartphonů. Kombinovaný podíl elektromobilů, umělé inteligence a dalších nových iniciativ na tržbách vzrostl z 18,3 % na 23 %. Tržby z chytrých elektromobilů se zvýšily o 15,9 % na 23,9 miliardy jüanů. 14

Diverzifikace firmě otevírá další zdroje růstu v době slabší poptávky na čínském automobilovém trhu a stále agresivnější expanze domácích konkurentů do zahraničí. 1 Pro investory to zároveň mění pohled na Xiaomi: krátkodobý propad smartphonů musí stále více poměřovat s rozsahem a budoucím potenciálem automobilové a AI divize.

Xiaomi plánuje vstoupit na evropský trh s elektromobily v roce 2027. 1 Jde o dlouhodobou příležitost, ale také o vstup do konkurenčního odvětví náročného na kapitál, kde budou rozhodovat výrobní měřítko, regulace a schopnost firmu rychle rozvíjet.

Co výsledky znamenají pro Xiaomi

Čtvrtletí ukazuje spíše firmu v přechodu než jednoduchý kolaps poptávky. Xiaomi zůstává ziskové, jeho hlavní smartphonový byznys však utrpěl silný maržový šok kvůli dražším pamětem a intenzivnější konkurenci. 14

Případné zotavení stojí na třech podmínkách:

1. Růst cen pamětí ve druhé polovině roku zpomalí, jak očekává vedení společnosti. 1
2. Úpravy produktů a cen ochrání marže telefonů, aniž by vyvolaly další prudký pokles dodávek.
3. Elektromobily, AI a další nové aktivity porostou dostatečně rychle, aby vyrovnaly slabší výsledky smartphonů a propojených zařízení.

Obraz je zatím smíšený. Tržby i zisk výrazně klesly a dodávky smartphonů se snížily už druhé čtvrtletí v řadě. Rostoucí příspěvek elektromobilů a dalších iniciativ však Xiaomi nabízí cestu mimo nasycený trh telefonů. Další výsledky ukážou, zda se očekávané zmírnění tlaku na komponenty promění v širší oživení hospodaření.