Norský státní fond za 2 biliony dolarů může „zmizet“, varuje jeho šéf. Přitom hlásí rekordní zisk

Navzdory rekordním číslům Tangen naléhal na investory, aby neočekávali „stejné výnosy v budoucnu, jaké jsme viděli v posledních několika letech“ . Současné finanční trhy označil za „abnormální situaci“, kdy ceny nadále rostou navzdory přetrvávajícím globálním problémům .

Scénáře, které by mohly fond zlikvidovat

Tangen nastínil několik extrémních scénářů, které vycházejí z interních rizikových modelů NBIM :

• Prasknutí AI bubliny – Korekce přehřátých valuací poháněných umělou inteligencí. Rizikové modely NBIM ukazují, že by to mohlo způsobit pokles hodnoty fondu až o 35 %, což při současné hodnotě představuje zhruba 700 miliard dolarů .
• Vážné geopolitické otřesy / obchodní válka USA–Čína – Vleklá ekonomická deprese kombinující několik šoků, včetně prasknutí AI bubliny a obchodní války mezi USA a Čínou, která by podle Tangena mohla smazat nejméně 80 % hodnoty akciových investic, podobně jako Velká hospodářská krize v roce 1929 .
• Jaderná válka – Výslovně zmíněna jako scénář, který by mohl fond učinit „bezcenným“ .
• Biologický terorismus – Také označen za katastrofické riziko, které by mohlo fond zcela zničit .
• Vleklá globální deprese – Širší scénář kombinující několik šoků, natolik závažných, že by zničily drtivou většinu akciové expozice fondu .

Třicetiletý růst pod hrozbou

Rok 2026 je zároveň třicátým výročím od prvního vkladu do fondu, který se tehdy přesně rovnal 1 981 128 502 norským korunám a 16 øre . Od té doby fond vyrostl v největší státní investiční fond na Zemi, který vlastní přibližně 1,5 % všech kotovaných společností na světě .

Tangenovo hlavní poselství znělo, že mimořádný růst fondu by neměl být považován za samozřejmost a že „těžší časy“ pro akciové investory jsou pravděpodobné . Poprvé spustil poplach již v dubnu 2025, když označil tříštění globální ekonomiky za největší hrozbu pro finanční trhy, a tyto obavy zopakoval v březnu 2026 po vypuknutí konfliktu na Blízkém východě .