Zakladatel a předseda představenstva Netmarble Bang Jun-hjok se dohodl na koupi 11,15 milionu akcií od společnosti Han River Investment, která je přidružená k čínskému technologickému gigantu Tencent. Obchod v hodnotě 374 miliard wonů, tedy zhruba 270 milionů dolarů, představuje 13,41 % akcií Netmarble. Dokončení je naplánováno na 21. září prostřednictvím mimoburzovní blokové transakce za 33 538 wonů za akcii.
6
8
10
11
Pokud se obchod uskuteční, Bangův podíl vzroste z 24,93 % na 38,34 %. Podíl Han River Investment naopak klesne z 18,11 % přibližně na 4,7 %.
3
8
10
Co Bang kupuje a proč na tom záleží
Han River Investment prodává většinu svého podílu v Netmarble a Bang akcie převezme přímo, místo aby se velký balík dostal na otevřený trh. Netmarble uvedlo, že cílem je předejít nejistotě, kterou by mohl vyvolat jednorázový prodej značného množství akcií.
3
5
12
Na akciových trzích se taková potenciální nabídka označuje jako převis nabídky (overhang). Investoři mohou očekávat další prodeje, což může tlačit na cenu akcie ještě předtím, než k samotnému prodeji dojde. Přímý blokový obchod tuto bezprostřední hrozbu omezuje a současně upevňuje Bangovu pozici největšího akcionáře Netmarble.
14
18
Dohodnutá cena 33 538 wonů za akcii zahrnuje diskont typický pro blokové transakce ve srovnání s průměrnou tržní cenou akcií Netmarble v měsíci před zahájením jednání.
9
14
Jak se změní vlastnictví Netmarble
| Akcionář |
Před transakcí |
Po transakci |
| Bang Jun-hjok |
24,93 % |
38,34 % |
| Han River Investment, přidružená společnost Tencentu |
18,11 % |
přibližně 4,7 % |
Rozdíl mezi Bangem a akcionářem napojeným na Tencent se tím výrazně zvětší. Uvedená čísla popisují plánovanou strukturu po dokončení obchodu; v době zveřejnění dohody transakce ještě uzavřena nebyla.
6
8
10
Partnerství s Tencentem má pokračovat
Netmarble uvedlo, že strategické partnerství s Tencentem zůstane navzdory výraznému poklesu Tencentova akciového podílu beze změny. Transakci proto nelze automaticky chápat jako konec obchodního vztahu.
4
6
8
Přesnější interpretace je, že Tencent ztratí část vlastnického a potenciálního korporátního vlivu, zatímco obchodní spolupráce má pokračovat. Dostupné zdroje nepotvrzují, že by dohoda měnila konkrétní hry, distribuční smlouvy nebo provozní ujednání.
Dohoda posiluje roli zakladatele
Bang Jun-hjok je zakladatelem a předsedou Netmarble. Zároveň působí jako předseda společnosti Coway. Zvýšení jeho podílu proto posiluje roli, kterou v herní firmě už nyní zastává, a přibližuje vlastnickou strukturu výrazněji k zakladatelské kontrole.
3
6
7
Historie Netmarble zahrnuje také expanzi mimo herní průmysl. Společnost získala kontrolní podíl ve firmě Coway, která se zaměřuje na pronájem domácích spotřebičů. Reuters v roce 2019 uvedl, že Netmarble byla vybrána jako preferovaný zájemce o 25% podíl ve společnosti Woongjin Coway.
17
Co obchod znamená pro cenu akcií
Dostupné zprávy podporují závěr o možném tlaku na cenu, nikoli definitivní tvrzení o tom, jak se akcie Netmarble po dokončení obchodu skutečně zachovají. Prodej více než 10 % akcií držených Tencentem by mohl na trh přinést značnou nabídku. Bangův přímý nákup má tento převis omezit.
12
18
Diskont v ceně zároveň ukazuje, že částka byla vyjednána pro velký soukromý převod, nikoli stanovena běžným nákupem na burze. Samotný diskont proto nelze považovat za předpověď budoucí tržní ceny akcií Netmarble.
9
14
Shrnutí
Bang Jun-hjok má za 374 miliard wonů koupit 13,41 % společnosti Netmarble. Jeho podíl tak vzroste na 38,34 %, zatímco podíl přidružené společnosti Tencentu Han River Investment klesne přibližně na 4,7 %. Cílem je převzít velký balík akcií přímo a zmírnit nejistotu na trhu. Netmarble současně uvádí, že strategické partnerství s Tencentem bude pokračovat.
6
8
10