Krize v Hormuzském průlivu: Plné zotavení dodávek ropy nepřijde dříve než v roce 2027, tvrdí analytici

Mezinárodní agentura pro energii potvrdila, že konflikt vyřadil z globální nabídky přibližně 11 milionů barelů denně, což je dopad větší než ropné krize v letech 1973 a 1979 dohromady . Společnost Wood Mackenzie tento údaj potvrdila s tím, že bylo omezeno více než 11 milionů barelů denně produkce ropy a kondenzátu z Perského zálivu . Cena ropy Brent vyšplhala v březnu 2026 na 126 dolarů za barel a poté se ustálila na vysokých, kolísavých hodnotách .

Co analytici sdělili OPEC+ o harmonogramu obnovy

Na uzavřeném technickém zasedání ve vídeňském sídle OPEC 1. června 2026 přednesli odvětvoví konzultanti a analytici delegátům OPEC+ nekompromisní zprávu: výpadek dodávek potrvá do konce roku 2026, i kdyby se vodní cesta rychle znovu otevřela, a návrat na předválečnou úroveň si vyžádá mnoho měsíců .

Dva účastníci jednání potvrdili toto hodnocení, které je v souladu s rostoucím konsensem mezi národními ropnými společnostmi v Perském zálivu a západními bankami, že fyzické škody, logistické problémy a narušení pracovní síly jsou tak vážné, že rychlá obnova je strukturálně nemožná . Jedna z analýz společnosti S&P Global odhadla, že producenti ropy na Blízkém východě budou po skončení války potřebovat měsíce – „možná více než půl roku“ – k plnému obnovení výroby, přičemž opětovné spuštění polí může trvat až sedm měsíců v závislosti na tom, jak dlouho bylo zařízení odstaveno .

Generální ředitel ADNOC Sultan al-Jaber: plné obnovení toků nejdříve v roce 2027

Generální ředitel Abu Dhabi National Oil Company Sultan al-Jaber poskytl jeden z nejkonkrétnějších a nejznepokojivějších odhadů obnovy. Na konferenci pořádané Atlantic Council na konci května 2026 prohlásil, že výpadky dodávek energie nemusí být plně vyřešeny do poloviny roku 2027, a to ani v případě okamžitého zastavení bojů .

Jeho přesná slova, hojně citovaná finančním a energetickým tiskem, zněla: „I kdyby tento konflikt zítra skončil, potrvá nejméně čtyři měsíce, než se vrátíme na 80 % toků před konfliktem, a plné toky se nevrátí dříve než v prvním, nebo dokonce druhém čtvrtletí roku 2027“ .

Al-Jaber nezůstal jen u časového harmonogramu. Blokádu označil za „ekonomický terorismus“ a „nebezpečný precedens pro svět“ s argumentem, že umožnit jediné zemi zablokovat pětinu globálního obchodu s energiemi ohrožuje celou globální ekonomiku . Využil také své platformy k výzvě k strukturálním změnám: novým investicím do skladování, ropovodů a těžebních kapacit, aby byl globální energetický systém méně zranitelný narušením dopravních uzlů . Generální ředitel Saudi Aramco Amin Nasser jeho varování před rokem 2027 potvrdil, když v polovině května analytikům řekl, že pokud by průliv zůstal uzavřen ještě několik týdnů, obnova by se mohla protáhnout až do příštího roku .

Société Générale: Vyšší ceny po delší dobu s rizikem skoku ke 150 dolarům za barel

Komoditní tým Société Générale patří k nejpesimističtějším, co se týče rychlé obnovy. Analytici upozornili, že výpadky udržují ropné trhy pod „značným tlakem“ se zvýšenými cenami a vysokou volatilitou, což ještě zhoršují omezení těžby ze strany OPEC+ a extrémně nízké volné kapacity .

Banka vidí krizi jako strukturální hrozbu, nikoli krátkodobou událost . Na konci března revidovala svůj výhled pro ropu s varováním, že cena Brentu by mohla vyskočit až k 150 dolarům za barel ve scénáři, kdy Hormuzský průliv zůstane uzavřen po dobu dvou měsíců a dojde k trvalým škodám na dodávkách. Svůj odhad ceny Brentu na konec roku 2026 zvýšila z 65 na 80 dolarů za barel, přičemž poukázala na velké ztráty produkce OPEC, nízké zásoby a zatím jen omezené ničení poptávky .

Nedávno analytici Société Générale Michael Haigh a Jeremy Sellem prozkoumali navrhovaný rámec příměří mezi USA a Íránem a dospěli k závěru, že by toky obnovil jen postupně. Normalizaci fyzických dodávek očekávají až koncem roku 2026, přičemž úleva pro koncové uživatele v Asii se odsouvá na konec října. I kdyby 60denní memorandum o příměří vydrželo a miny byly odstraněny do 30 dnů, smysluplný tok průlivem by se obnovil „přinejlepším koncem srpna 2026“ a stav backwardation na termínových trzích by přetrvával po celý rok 2027 .

Co signalizují IEA a velké banky

Základní scénář Mezinárodní agentury pro energii předpokládá, že toky přes Hormuz se od června 2026 postupně obnoví, ale agentura varuje, že obnova dodávek bude mnohem pomalejší než poptávky kvůli poškození infrastruktury, logistickým úzkým místům a obrovské složitosti opětovného spouštění odstavených polí . IEA opakovaně zdůraznila, že nabídkový šok bude trhy omezovat ještě měsíce poté, co se lodní trasy znovu otevřou .

Na straně investorů JPMorgan varovala, že komerční zásoby ropy ve vyspělých ekonomikách by se mohly „přiblížit úrovni provozního stresu“, pokud by uzavírka přetrvávala do poloviny roku, což zvyšuje riziko „nelineárního“ cenového skoku nebo panických nákupů . Přímé komentáře Morgan Stanley nebyly v dostupných zdrojích zachyceny, ale celkový obrázek trhu ukazuje, že investoři obchodují na základě křehkého optimismu ohledně příměří, zatímco analytici varují, že zásoby jsou nebezpečně nízké a náhlý cenový otřes zůstává vážným rizikem . Světová banka samostatně předpověděla deficit 3,7 milionu barelů denně ve druhém čtvrtletí 2026 kvůli snížené produkci na Blízkém východě .

Krize, která přepisuje energetické předpoklady

Krize v Hormuzském průlivu v roce 2026 již překonala výpadky dodávek z ropných šoků v letech 1973 a 1979 dohromady a shoda poradců OPEC+, generálního ředitele ADNOC a bank, jako je Société Générale, je jasná: ani okamžité příměří by nepřineslo okamžitou obnovu. Fyzické dodávky zůstanou pravděpodobně omezeny minimálně do konce roku 2026, plné předválečné toky se nemusí vrátit do roku 2027 a strukturální ponaučení – že jediný 33 kilometrů široký průliv může držet globální ekonomiku jako rukojmí – změní investiční strategie v energetice na mnoho let dopředu.