Proč cena AI tokenů spadla pod 1 dolar, zatímco výdaje na umělou inteligenci rostou

Cena za zpracování AI dotazů se dostala na nové minimum. Index LLM Token Expenditure Index od společnosti Silicon Data klesl 31. srpna 2026 na 97 centů za milion tokenů — nejníže od svého vzniku a na méně než polovinu hodnoty z vrcholu na začátku léta. 4

Toto číslo je ale potřeba číst opatrně. Index není součtem veškerých výdajů za umělou inteligenci ani ukazatelem celkové spotřeby tokenů. Jde o ukazatel vážený podle využití, který měří, kolik trh v průměru platí za milion tokenů inference, tedy za zpracování vstupů a generování výstupů AI modely. Pokles proto říká především to, že „jednotka inteligence“ zlevňuje — nikoli že poptávka po AI klesá. 278

Co stálo za rekordním poklesem

Cena se snižovala pod tlakem několika faktorů najednou:

• Levnější čínské modely získaly větší podíl. Otevřené a nízkonákladové modely nabídly vývojářům alternativu k prémiovým proprietárním systémům, a stáhly tak průměrnou tržní cenu dolů. 3839
• Poskytovatelé použili cenu jako konkurenční zbraň. Slevy na API pomáhají získávat uživatele, rozšiřovat nasazení a bránit tržní podíl v době, kdy se rozdíly ve schopnostech jednotlivých modelů zmenšují. 39
• Zlepšila se ekonomika inference. Nižší náklady na provoz a poskytování modelů umožnily nabízet větší objem výstupů za méně peněz. Dostupné podklady však nepotvrzují, že by všechny firmy měly stejnou nákladovou strukturu.
• Zareagovali i globální konkurenti. Cenové škrty se neomezily na Čínu; levnější tarify zavedli také přední světoví poskytovatelé, čímž se tlak rozšířil na celý trh. 3637

Vývoj byl celkově sestupný. Na začátku června se index pohyboval nad 2 dolary za milion tokenů, na začátku srpna klesl přibližně na 1,16 až 1,18 dolaru a později prolomil hranici jednoho dolaru. 1384 Přesné mezihodnoty se v jednotlivých veřejných přehledech liší — například pro 27. července se uvádí hodnota 1,43 dolaru — širší trend je však zřejmý. 12

Jak čínské laboratoře rozpoutaly cenovou válku

Jedním z nejvýraznějších impulsů bylo rozhodnutí společnosti DeepSeek z května, která trvale snížila cenu API pro svůj model V4-Pro o 75 %. Nové sazby tak zůstaly na čtvrtině původní úrovně, přičemž konkrétní cena se liší podle typu využití. 33

Následovali další čínští poskytovatelé. Xiaomi oznámilo snížení cen API pro modely MiMo-V2.5 až o 99 %. Současně se objevily zprávy o zlevnění u několika dalších velkých laboratoří, včetně ByteDance, Tencentu, MiniMaxu a Alibaby. 3946

Pro zákazníky se tím změnilo hlavní měřítko konkurence. Nejde už jen o otázku, který model je „nejchytřejší“. Firmy porovnávají také schopnosti na jeden dolar, rychlost odezvy, práci s dlouhým kontextem, spolehlivost a možnosti nasazení. Pokud jsou modely pro běžné úkoly dostatečně podobné, může výrazný cenový rozdíl rychle přesměrovat poptávku.

Cenová válka však narazila na své limity. V srpnu DeepSeek zvýšil ceny novějších vlajkových modelů a zavedl sazby pro špičku a mimo špičku. Mimop špičku účtuje polovinu špičkové ceny. Tento krok naznačuje, že poskytovat neomezený výkon za nejnižší možnou cenu není dlouhodobě udržitelný model. Firmy musí také řídit vytížení GPU a pokrývat náklady na infrastrukturu. 35

Proč levnější tokeny neznamenají nižší výdaje

Mechanismus je jednoduchý:

Celkové výdaje = cena za token × počet použitých tokenů.

Když cena klesne o 90 %, ale využití vzroste o více než 90 %, mohou celkové výdaje dál růst. Levnější inference zpřístupňuje úlohy, které byly dříve příliš drahé — například automatizovaný zákaznický servis, programování, zpracování dokumentů, aplikace s dlouhým kontextem nebo autonomnější pracovní postupy agentů.

Některé analýzy uvádějí, že ceny tokenů od roku 2023 klesly o více než 90 %, zatímco celkové výdaje na AI se přibližně zdvojnásobily. Takový vývoj odpovídá trhu, kde levnější inference rozšiřuje počet ekonomicky smysluplných aplikací, místo aby ničila poptávku. 1922

Signál o rostoucí poptávce přichází také z čínské tokenové ekonomiky. Čínská Národní správa dat uvedla, že denní spotřeba tokenů v březnu překročila 140 bilionů — o více než 40 % nad úrovní 100 bilionů zaznamenanou na konci předchozího roku. 2632 Velcí čínští telekomunikační operátoři zároveň investují do kapacity pro výpočty AI. China Telecom oznámil meziroční růst tržeb z inteligentních výpočtů o 95 %, zatímco kapitálové výdaje China Unicom na výpočetní infrastrukturu vzrostly o více než 80 %. 1718

Tato čísla sama o sobě nedokazují, že každý poskytovatel modelů je ziskový. Ukazují ale, jak mohou nižší jednotkové ceny podpořit mnohem větší objem využití a investic do datových center, čipů, sítí a elektřiny.

Varování v podobě rozdílu mezi investicemi a tržbami

Optimistický výklad říká, že pokles cen inference je začátkem masového rozšíření AI. Levnější inteligence může odemknout tolik nových úloh, že celkový objem tokenů ospravedlní další výdaje na cloudovou kapacitu, datová centra, čipy, síťovou infrastrukturu a energii.

Skeptičtější pohled se zaměřuje na návratnost. Analýzy citující Allianz Research uvádějí rozdíl mezi růstem kapitálových výdajů na AI a růstem tržeb kolem 46 %. To je více než přibližně 32% rozdíl během přehnaných investic do telekomunikací v roce 2001. 202223

Srovnání není důkazem, že AI opakuje telekomunikační bublinu. Je to ale varovný signál. Firmy v odvětví čelí třem hlavním rizikům:

1. Cenová deflace: Výkonnější modely se mohou dál prodávat za stále nižší ceny.
2. Riziko nedostatečného vytížení: Vysoké fixní náklady na infrastrukturu vyžadují trvalou poptávku, nikoli jen krátkodobé špičky ve využití.
3. Riziko monetizace: Objem tokenů musí růst dostatečně rychle, aby vyrovnal nižší skutečné ceny a přinesl návratnost velkých investic.

Jak index správně interpretovat

Nové minimum indexu Silicon Data je nejlepší chápat jako signál o cenové síle trhu a ochotě zákazníků platit, nikoli jako samostatný ukazatel poptávky po AI. Index ukazuje, že trh platí za jednotku inference méně — částečně proto, že využití přechází k levnějším modelům a poskytovatelé mezi sebou agresivně soutěží cenou. 7814

Rozhodující bude další vývoj. Pokud nižší ceny odemknou dostatek nových úloh, může celkový příjem trhu dál růst. Pokud však cenová válka předběhne růst využití, může odvětví skončit s drahou infrastrukturou a slabou návratností. Dostupná data podporují oba scénáře: levnější tokeny jsou přesvědčivým příběhem růstu poptávky, zároveň ale představují významné finanční riziko. Výsledek zatím není rozhodnutý.