Za propadem nestojí jediná zpráva. Na cenu současně tlačí rozpad technické struktury, obrat kapitálových toků u solanových ETF, pokračující uvolňování dříve uzamčených tokenů a celkový útěk investorů od rizikových aktiv. Od vrcholu cyklu se podle dostupných odhadů z celkové kapitalizace kryptoměnového trhu vytratily zhruba 2 biliony USD .

Technický obraz: osm měsíců ztrát a proražená podpora

Medvědí signály se na grafu SOL hromadily měsíce a objevují se napříč časovými rámci.

Osm po sobě jdoucích červených měsíčních svíček. Solana uzavřela níže již osm měsíců v řadě. Takto vytrvalý pokles se svou délkou a hloubkou blíží pouze propadu z éry kolapsu burzy FTX . Když každý měsíční závěr potvrzuje předchozí oslabení a trh dlouho nevidí přesvědčivou růstovou svíčku, trendové a algoritmické strategie mají tendenci prodávat i při krátkých růstech. Ty pak zůstávají slabé a rychle se vyčerpají.

Proražení pásma 77–97 USD. Po několika týdnech stabilizace v rozmezí přibližně 77 až 97 USD se SOL na začátku června propadl pod spodní hranici pásma. Takové proražení často nabírá na rychlosti, když jsou investoři s pákou nuceni uzavírat dlouhé pozice. Cena se následně rychle přiblížila k úrovni 66 USD .

RSI kolem 25. Index relativní síly (RSI) klesl hluboko pod běžně sledovanou hranici přeprodanosti 30 a na dně se pohyboval kolem 25 . Taková hodnota obvykle signalizuje vyčerpání prodejců a může předcházet technickému odrazu. V tomto případě však přeprodanost přetrvává bez udržitelného zotavení. To spíše odpovídá silnému medvědímu trendu než krátkodobé korekci.

Extrémní strach. Index Crypto Fear & Greed, který měří náladu na širším kryptoměnovém trhu, se v době propadu dostal na hodnotu 11. Jde o úroveň spojovanou s panikou a někdy i s tržními dny poblíž dna. Samotný extrémní strach ale zatím nepřilákal dostatečně silné kupce .

Kam mohou mířit další poklesy? Některé analytické scénáře označují 74,11 USD za průběžnou podporu a 50,18 USD za další významnou strukturální úroveň, pokud prodejní tlak nepoleví . Jiný sledovaný scénář varuje, že ztráta podpory na 85 USD by mohla otevřít cestu do pásma 30–50 USD .

ETF přestávají poskytovat důležitou oporu

Jedním z pilířů dřívějšího příběhu o poptávce po SOL byly americké spotové burzovně obchodované fondy (ETF). Po kumulovaných přítocích kolem 1,45 miliardy USD od jejich uvedení v červenci 2025 se jejich tok začal obracet .

Dne 3. června zaznamenala solanová ETF čistý odliv 12,7 milionu USD. Šlo o první výraznější den čistých odkupů od května . Tento obrat je důležitý zejména v prostředí slabé likvidity: ETF byly jedním z mála stabilních zdrojů nákupního tlaku i v době, kdy spotová cena klesala. Jakmile tato opora zeslábne, musí běžný trh absorbovat prodeje bez podobně silné protiváhy.

Analytik ETF ze společnosti Bloomberg Eric Balchunas upozornil, že od spuštění fondů cena SOL klesla přibližně o 57 %, přesto si produkty udržely zhruba 1,5 miliardy USD v kumulovaných aktivech. Přibližně polovinu této částky tvořili institucionální investoři vykazující pozice prostřednictvím formulářů 13F . Nedávný odliv tak může představovat spíše taktické snižování rizika než úplné opuštění této třídy aktiv. Krátkodobě je však důležitější směr aktuálních toků než jejich dosavadní kumulovaný objem — a ten se nyní obrátil do záporu.

Nová nabídka tokenů zatěžuje oslabený trh

Další protivítr představuje nabídka SOL. Plánované odemykání tokenů z majetkové podstaty Alameda Research a dalších vestingových kontraktů uvolňuje dříve uzamčené mince na trh, kde poptávka slábne .

Nejde jen o teoretické riziko. Předchozí odemykání se časově překrývala s výprodeji. Například v listopadu 2025 uvolnění 193 000 SOL z adres spojených s Alamedou předcházelo jednodennímu poklesu o 4,9 %. Prodejní nabídka tehdy převážila i nad dnem s institucionálními přítoky v objemu 336 milionů USD . Když se nové mince objeví v okamžiku, kdy je na straně kupujících málo likvidity, může být dopad na cenu nepoměrně větší.

V pozadí navíc narůstá méně nápadný převis nabídky. Od června 2025 odešlo z protokolů liquid stakingu přibližně 10,18 milionu SOL v hodnotě kolem 870 milionů USD. Tyto tokeny se tím staly volně obchodovatelnými . Nemusí být prodány okamžitě, představují však potenciální nabídku, kterou trh dosud nemusel plně absorbovat.

Makroekonomika a likvidace výprodej násobí

Specifické problémy Solany se odehrávají uvnitř mnohem širšího výprodeje kryptoměn.

Bitcoin klesl pod 63 000 USD. Zároveň se nachází přibližně 50 % pod svým historickým maximem kolem 126 000 USD, čímž stáhl dolů celý segment altcoinů . Altcoiny obvykle zesilují směr pohybu bitcoinu. SOL jako velký altcoin s vysokou citlivostí na tržní sentiment proto během poklesu zaostal za bitcoinem.

Napětí mezi USA a Íránem posílilo averzi k riziku. Zhoršující se geopolitická situace podpořila odklon kapitálu od rizikových aktiv napříč trhy a kryptoměny se ocitly ve stejném proudu . Když nejistota roste, investoři obvykle dávají přednost dolaru, státním dluhopisům a zlatu — nikoli altcoinům, jejichž technická struktura je již výrazně oslabena.

Likvidace za 88,45 milionu USD během jediného dne. Červnový výprodej nebyl pouze přirozeným odchodem držitelů. Velkou část tvořil nucený prodej přepákovaných dlouhých pozic. Pokles ceny vyvolá likvidace, ty přidají další prodejní tlak a cena následně klesne k další skupině stop-lossů a likvidačních úrovní. Vzniká tak samoposilující kaskáda . Za 24 hodin byly na celém kryptoměnovém trhu zlikvidovány pozice v hodnotě přes 1,66 miliardy USD, což ukazuje na systémový charakter události .

Celková ztráta trhu: zhruba 2 biliony USD. Od vrcholu cyklu do dne, kdy SOL dosáhl 52týdenního minima, se celková kapitalizace kryptoměn zmenšila přibližně o 2 biliony USD . Pokles Solany o 74 % z vlastního vrcholu z ní během výprodeje udělal jeden z nejhůře zasažených velkých tokenů.

Proč zatím nefungovalo žádné dno?

Nejvýraznější není pouze hloubka poklesu, ale skutečnost, že selhalo několik podpůrných signálů, které by za méně napjatých podmínek mohly přivést kupce. RSI kolem 25, index strachu na hodnotě 11 a spotová ETF s kumulovanými přítoky kolem 1,5 miliardy USD — žádný z těchto faktorů zatím nedokázal vyvolat trvalý obrat.

Vysvětlením je jejich souběh. Technický propad obvykle zachytí kupci, kteří nakupují pokles. Odlivy z ETF mohou vyvážit lovci výhodných cen. Nové tokeny z odemykání zase trh obvykle absorbuje v prostředí silné poptávky. Tentokrát však všechny tři opory zeslábly současně — uprostřed makroekonomického výprodeje, který tlačí dolů bitcoin a průběžně likviduje pákové pozice.

Pokud se makroekonomické prostředí nezlepší, analytici proto sledují jako další aktivní cílovou oblast pásmo 50–53 USD . Trvalejší zotavení by pravděpodobně vyžadovalo alespoň dvě změny: katalyzátor, který obnoví ochotu investorů riskovat, viditelné zastavení odlivů z ETF a technický signál v podobě návratu nad 85 USD a opětovného získání proraženého konsolidačního pásma. Teprve poté by se k trhu mohli přesvědčivěji vrátit obchodníci sledující momentum.

Za propadem nestojí jediná zpráva. Na cenu současně tlačí rozpad technické struktury, obrat kapitálových toků u solanových ETF, pokračující uvolňování dříve uzamčených tokenů a celkový útěk investorů od rizikových aktiv. Od vrcholu cyklu se podle dostupných odhadů z celkové kapitalizace kryptoměnového trhu vytratily zhruba 2 biliony USD .

Technický obraz: osm měsíců ztrát a proražená podpora

Medvědí signály se na grafu SOL hromadily měsíce a objevují se napříč časovými rámci.

Osm po sobě jdoucích červených měsíčních svíček. Solana uzavřela níže již osm měsíců v řadě. Takto vytrvalý pokles se svou délkou a hloubkou blíží pouze propadu z éry kolapsu burzy FTX . Když každý měsíční závěr potvrzuje předchozí oslabení a trh dlouho nevidí přesvědčivou růstovou svíčku, trendové a algoritmické strategie mají tendenci prodávat i při krátkých růstech. Ty pak zůstávají slabé a rychle se vyčerpají.

Proražení pásma 77–97 USD. Po několika týdnech stabilizace v rozmezí přibližně 77 až 97 USD se SOL na začátku června propadl pod spodní hranici pásma. Takové proražení často nabírá na rychlosti, když jsou investoři s pákou nuceni uzavírat dlouhé pozice. Cena se následně rychle přiblížila k úrovni 66 USD .

RSI kolem 25. Index relativní síly (RSI) klesl hluboko pod běžně sledovanou hranici přeprodanosti 30 a na dně se pohyboval kolem 25 . Taková hodnota obvykle signalizuje vyčerpání prodejců a může předcházet technickému odrazu. V tomto případě však přeprodanost přetrvává bez udržitelného zotavení. To spíše odpovídá silnému medvědímu trendu než krátkodobé korekci.

Extrémní strach. Index Crypto Fear & Greed, který měří náladu na širším kryptoměnovém trhu, se v době propadu dostal na hodnotu 11. Jde o úroveň spojovanou s panikou a někdy i s tržními dny poblíž dna. Samotný extrémní strach ale zatím nepřilákal dostatečně silné kupce .

Kam mohou mířit další poklesy? Některé analytické scénáře označují 74,11 USD za průběžnou podporu a 50,18 USD za další významnou strukturální úroveň, pokud prodejní tlak nepoleví . Jiný sledovaný scénář varuje, že ztráta podpory na 85 USD by mohla otevřít cestu do pásma 30–50 USD .

ETF přestávají poskytovat důležitou oporu

Jedním z pilířů dřívějšího příběhu o poptávce po SOL byly americké spotové burzovně obchodované fondy (ETF). Po kumulovaných přítocích kolem 1,45 miliardy USD od jejich uvedení v červenci 2025 se jejich tok začal obracet .

Dne 3. června zaznamenala solanová ETF čistý odliv 12,7 milionu USD. Šlo o první výraznější den čistých odkupů od května . Tento obrat je důležitý zejména v prostředí slabé likvidity: ETF byly jedním z mála stabilních zdrojů nákupního tlaku i v době, kdy spotová cena klesala. Jakmile tato opora zeslábne, musí běžný trh absorbovat prodeje bez podobně silné protiváhy.

Analytik ETF ze společnosti Bloomberg Eric Balchunas upozornil, že od spuštění fondů cena SOL klesla přibližně o 57 %, přesto si produkty udržely zhruba 1,5 miliardy USD v kumulovaných aktivech. Přibližně polovinu této částky tvořili institucionální investoři vykazující pozice prostřednictvím formulářů 13F . Nedávný odliv tak může představovat spíše taktické snižování rizika než úplné opuštění této třídy aktiv. Krátkodobě je však důležitější směr aktuálních toků než jejich dosavadní kumulovaný objem — a ten se nyní obrátil do záporu.

Nová nabídka tokenů zatěžuje oslabený trh

Další protivítr představuje nabídka SOL. Plánované odemykání tokenů z majetkové podstaty Alameda Research a dalších vestingových kontraktů uvolňuje dříve uzamčené mince na trh, kde poptávka slábne .

Nejde jen o teoretické riziko. Předchozí odemykání se časově překrývala s výprodeji. Například v listopadu 2025 uvolnění 193 000 SOL z adres spojených s Alamedou předcházelo jednodennímu poklesu o 4,9 %. Prodejní nabídka tehdy převážila i nad dnem s institucionálními přítoky v objemu 336 milionů USD . Když se nové mince objeví v okamžiku, kdy je na straně kupujících málo likvidity, může být dopad na cenu nepoměrně větší.

V pozadí navíc narůstá méně nápadný převis nabídky. Od června 2025 odešlo z protokolů liquid stakingu přibližně 10,18 milionu SOL v hodnotě kolem 870 milionů USD. Tyto tokeny se tím staly volně obchodovatelnými . Nemusí být prodány okamžitě, představují však potenciální nabídku, kterou trh dosud nemusel plně absorbovat.

Makroekonomika a likvidace výprodej násobí

Specifické problémy Solany se odehrávají uvnitř mnohem širšího výprodeje kryptoměn.

Bitcoin klesl pod 63 000 USD. Zároveň se nachází přibližně 50 % pod svým historickým maximem kolem 126 000 USD, čímž stáhl dolů celý segment altcoinů . Altcoiny obvykle zesilují směr pohybu bitcoinu. SOL jako velký altcoin s vysokou citlivostí na tržní sentiment proto během poklesu zaostal za bitcoinem.

Napětí mezi USA a Íránem posílilo averzi k riziku. Zhoršující se geopolitická situace podpořila odklon kapitálu od rizikových aktiv napříč trhy a kryptoměny se ocitly ve stejném proudu . Když nejistota roste, investoři obvykle dávají přednost dolaru, státním dluhopisům a zlatu — nikoli altcoinům, jejichž technická struktura je již výrazně oslabena.

Likvidace za 88,45 milionu USD během jediného dne. Červnový výprodej nebyl pouze přirozeným odchodem držitelů. Velkou část tvořil nucený prodej přepákovaných dlouhých pozic. Pokles ceny vyvolá likvidace, ty přidají další prodejní tlak a cena následně klesne k další skupině stop-lossů a likvidačních úrovní. Vzniká tak samoposilující kaskáda . Za 24 hodin byly na celém kryptoměnovém trhu zlikvidovány pozice v hodnotě přes 1,66 miliardy USD, což ukazuje na systémový charakter události .

Celková ztráta trhu: zhruba 2 biliony USD. Od vrcholu cyklu do dne, kdy SOL dosáhl 52týdenního minima, se celková kapitalizace kryptoměn zmenšila přibližně o 2 biliony USD . Pokles Solany o 74 % z vlastního vrcholu z ní během výprodeje udělal jeden z nejhůře zasažených velkých tokenů.

Proč zatím nefungovalo žádné dno?

Nejvýraznější není pouze hloubka poklesu, ale skutečnost, že selhalo několik podpůrných signálů, které by za méně napjatých podmínek mohly přivést kupce. RSI kolem 25, index strachu na hodnotě 11 a spotová ETF s kumulovanými přítoky kolem 1,5 miliardy USD — žádný z těchto faktorů zatím nedokázal vyvolat trvalý obrat.

Vysvětlením je jejich souběh. Technický propad obvykle zachytí kupci, kteří nakupují pokles. Odlivy z ETF mohou vyvážit lovci výhodných cen. Nové tokeny z odemykání zase trh obvykle absorbuje v prostředí silné poptávky. Tentokrát však všechny tři opory zeslábly současně — uprostřed makroekonomického výprodeje, který tlačí dolů bitcoin a průběžně likviduje pákové pozice.

Pokud se makroekonomické prostředí nezlepší, analytici proto sledují jako další aktivní cílovou oblast pásmo 50–53 USD . Trvalejší zotavení by pravděpodobně vyžadovalo alespoň dvě změny: katalyzátor, který obnoví ochotu investorů riskovat, viditelné zastavení odlivů z ETF a technický signál v podobě návratu nad 85 USD a opětovného získání proraženého konsolidačního pásma. Teprve poté by se k trhu mohli přesvědčivěji vrátit obchodníci sledující momentum.