Nešlo o jedinou špatnou zprávu. Trh zasáhla souhra několika prodejních vln: dlouhodobí držitelé začali vybírat zisky, z amerických spotových bitcoinových ETF odtékal institucionální kapitál a pokles následně spustil masivní likvidaci pákových longů. To vše se odehrálo v době zvýšeného geopolitického napětí a opatrnosti investorů vůči rizikovým aktivům.

Dlouhodobí držitelé přestali akumulovat

V prvním čtvrtletí roku 2026 převládal příběh akumulace. Za dlouhodobé držitele, anglicky long-term holders (LTH), se obvykle považují subjekty, jejichž mince se nepohnuly nejméně 155 dní. Jejich celková zásoba se blížila rekordním 16,3 milionu BTC .

Na přelomu května a června se ale situace prudce změnila. Podle analytiků sledujících blockchain dlouhodobí držitelé „prolomili mlčení“ a začali své pozice aktivně rozprodávat . Během prvních červnových dnů prodali Bitcoin v hodnotě přibližně 2,4 miliardy USD .

Signál přicházel také ze starých, dlouho neaktivních peněženek. Celkem 165 peněženek, které zůstávaly nečinné roky, v květnu přesunulo přibližně 5 073 BTC. Jedna z nich byla neaktivní od srpna 2010 a znovu se probudila 31. května . Aktivita pokračovala i v červnu: peněženka z éry roku 2014 přesunula 1. června 109,86 BTC .

Nešlo tedy jen o běžné vybírání zisků. Na trhu se změnila nálada: právě držitelé, kteří předtím měsíce absorbovali nabídku, začali prodávat ve chvíli, kdy poptávka slábla.

ETF jako institucionální odtokový kanál

Pokud byly prodeje dlouhodobých držitelů pomalu hořící zápalnou šňůrou, americké spotové bitcoinové ETF představovaly urychlovač. K 2. červnu zaznamenaly 11 po sobě jdoucích obchodních dnů čistých odtoků, přičemž série začala už koncem května . Jen během prvních dvou červnových dnů přesáhl odliv z bitcoinových ETF 1 miliardu USD .

Ve vrcholu výprodeje pak americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly za jediný týden odtok 3,4 miliardy USD. Šlo o největší odliv od jejich spuštění v lednu 2024 . Už předchozí tři týdny přitom z této skupiny fondů odteklo přibližně 3,8 miliardy USD v rámci série pěti ztrátových týdnů, která sahala až do konce ledna .

Výrazný tlak se projevil u fondu BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), jednoho z hlavních ukazatelů institucionální poptávky po bitcoinu. Dne 28. května z něj odteklo téměř rekordních 527 milionů USD — šlo o druhý nejhorší den v historii fondu . Dne 2. června následoval další odliv ve výši 440 milionů USD, právě v době, kdy se série ztrát prodloužila na 11 dnů . O několik dní dříve, 29. května, IBIT přišel o 177,94 milionu USD .

Přesná procentuální snížení expozice bank Jane Street a Goldman Sachs se v dostupných zdrojích neobjevují. Stejně tak nebyla samostatně vyčíslena přesná kumulovaná hodnota odtoků od 15. května. Dostupná data ale jasně ukazují na trvalý a zrychlující odliv institucionálních peněz, který působil jako nepřetržitá zátěž pro cenu.

Páková lavina smetla 1,84 miliardy USD

Nejdramatičtější část propadu se odehrála na trhu derivátů. Jakmile Bitcoin prolomil důležité úrovně podpory, začaly burzy automaticky uzavírat pozice obchodníků, kteří kvůli poklesu nesplňovali maržové požadavky.

Dne 3. června bylo během 24 hodin zlikvidováno téměř 1,84 miliardy USD v pákových kryptoměnových pozicích. Šlo o největší takovou událost od 5. února .

Ztráty byly téměř jednostranné. Z celkové částky připadlo více než 1,66 miliardy USD na longy, zatímco shorty představovaly přibližně 200 milionů USD. Zhruba 90 % likvidací tak zasáhlo obchodníky, kteří sázeli na růst . Samotné bitcoinové longy přišly o 883,66 milionu USD, další 475,73 milionu USD připadlo na longy v etheru .

První vlna přitom přišla už o den dříve. Dne 2. června bylo během jediného dne vymazáno 727 milionů USD v pákových long pozicích poté, co Bitcoin klesl o 5 % pod hranici 68 000 USD . Úroveň zadlužení na trhu se podle dostupných zpráv dostala na hodnoty naposledy pozorované před propadem z října 2025, takže trh byl k řetězové reakci mimořádně zranitelný .

Co výprodej spustilo?

Ve stejném krátkém období se sešlo několik katalyzátorů:

• Geopolitické napětí: Zhoršení konfliktů na Blízkém východě, včetně rozpadu příměří mezi Spojenými státy a Íránem a obnovení vojenských úderů, podpořilo odklon investorů od rizikových aktiv .
• Symbolický krok společnosti Strategy: Firma Strategy Inc., známá dlouhodobou politikou „nikdy neprodávat“ bitcoin, prodala přibližně 2,5 milionu USD v BTC. Po téměř čtyřech letech tím svůj dosavadní závazek porušila . Objem byl ve srovnání s celým trhem malý, psychologický dopad však výrazný. Podle Joshe Dua, investičního ředitele společnosti Animoca Brands, tento krok otřásl důvěrou institucionálních držitelů .
• Přesun bitcoinů z pozůstalosti Mt. Gox: Konkursní pozůstalost zkrachovalé burzy přesunula 2. června 10 422 BTC, v tehdejší hodnotě přibližně 739 milionů USD. Šlo o největší takový přesun za několik měsíců a znovu oživil obavy z budoucí distribuce těchto mincí .
• Makroekonomická nejistota: Trvale zvýšená inflace, jestřábí postoj americké centrální banky Fedu a přesun části kapitálu z kryptoměn do akcií firem kolem umělé inteligence držely chuť riskovat na nízké úrovni . Dostupné zdroje hovoří o očekávání dalšího tlaku spojeného s úrokovými sazbami, neuvádějí však konkrétní nadcházející zasedání Fedu, které trh sledoval.
• Řidší letní likvidita: Bitcoin se při slabších letních objemech pohyboval jinak než odolnější tradiční trhy. Nižší likvidita zesílila dopad každého většího prodeje .

Konkrétní hodnota ani historický vývoj samostatného „indexu volatility bitcoinu“ nebyly v dostupných podkladech uvedeny.

Co čísla říkají o rozsahu propadu

Výjimečnost červnového výprodeje spočívala v tom, že prodávaly prakticky všechny hlavní skupiny účastníků trhu. Dlouhodobí držitelé uvolňovali mince, institucionální investoři vybírali peníze z ETF a obchodníci s pákou byli nuceni své pozice uzavírat.

Minimum kolem 61 300 USD 4. června znamenalo přibližně 13% propad během tří seancí , pokles o více než 25 % od začátku června a více než 12% týdenní ztrátu . Bitcoin se dostal na nejnižší úroveň od 6. února a k dolní hranici svého konsolidačního pásma pro rok 2026 .

Z dostupných zdrojů nelze přesně určit pokles od konkrétního „maxima v polovině června“ — minimum bylo dosaženo už 4. června. Nejbližším doloženým údajem proto zůstává více než 25% pokles od začátku měsíce.

Zda šlo o kapitulaci a vytvoření dna, nebo o začátek hlubšího trendu, bude záviset především na dvou faktorech: zda dlouhodobí držitelé znovu začnou akumulovat a zda se institucionální kapitál vrátí do spotových bitcoinových ETF, která byla hlavním zdrojem poptávky během růstu po roce 2024.

Nešlo o jedinou špatnou zprávu. Trh zasáhla souhra několika prodejních vln: dlouhodobí držitelé začali vybírat zisky, z amerických spotových bitcoinových ETF odtékal institucionální kapitál a pokles následně spustil masivní likvidaci pákových longů. To vše se odehrálo v době zvýšeného geopolitického napětí a opatrnosti investorů vůči rizikovým aktivům.

Dlouhodobí držitelé přestali akumulovat

V prvním čtvrtletí roku 2026 převládal příběh akumulace. Za dlouhodobé držitele, anglicky long-term holders (LTH), se obvykle považují subjekty, jejichž mince se nepohnuly nejméně 155 dní. Jejich celková zásoba se blížila rekordním 16,3 milionu BTC .

Na přelomu května a června se ale situace prudce změnila. Podle analytiků sledujících blockchain dlouhodobí držitelé „prolomili mlčení“ a začali své pozice aktivně rozprodávat . Během prvních červnových dnů prodali Bitcoin v hodnotě přibližně 2,4 miliardy USD .

Signál přicházel také ze starých, dlouho neaktivních peněženek. Celkem 165 peněženek, které zůstávaly nečinné roky, v květnu přesunulo přibližně 5 073 BTC. Jedna z nich byla neaktivní od srpna 2010 a znovu se probudila 31. května . Aktivita pokračovala i v červnu: peněženka z éry roku 2014 přesunula 1. června 109,86 BTC .

Nešlo tedy jen o běžné vybírání zisků. Na trhu se změnila nálada: právě držitelé, kteří předtím měsíce absorbovali nabídku, začali prodávat ve chvíli, kdy poptávka slábla.

ETF jako institucionální odtokový kanál

Pokud byly prodeje dlouhodobých držitelů pomalu hořící zápalnou šňůrou, americké spotové bitcoinové ETF představovaly urychlovač. K 2. červnu zaznamenaly 11 po sobě jdoucích obchodních dnů čistých odtoků, přičemž série začala už koncem května . Jen během prvních dvou červnových dnů přesáhl odliv z bitcoinových ETF 1 miliardu USD .

Ve vrcholu výprodeje pak americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly za jediný týden odtok 3,4 miliardy USD. Šlo o největší odliv od jejich spuštění v lednu 2024 . Už předchozí tři týdny přitom z této skupiny fondů odteklo přibližně 3,8 miliardy USD v rámci série pěti ztrátových týdnů, která sahala až do konce ledna .

Výrazný tlak se projevil u fondu BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), jednoho z hlavních ukazatelů institucionální poptávky po bitcoinu. Dne 28. května z něj odteklo téměř rekordních 527 milionů USD — šlo o druhý nejhorší den v historii fondu . Dne 2. června následoval další odliv ve výši 440 milionů USD, právě v době, kdy se série ztrát prodloužila na 11 dnů . O několik dní dříve, 29. května, IBIT přišel o 177,94 milionu USD .

Přesná procentuální snížení expozice bank Jane Street a Goldman Sachs se v dostupných zdrojích neobjevují. Stejně tak nebyla samostatně vyčíslena přesná kumulovaná hodnota odtoků od 15. května. Dostupná data ale jasně ukazují na trvalý a zrychlující odliv institucionálních peněz, který působil jako nepřetržitá zátěž pro cenu.

Páková lavina smetla 1,84 miliardy USD

Nejdramatičtější část propadu se odehrála na trhu derivátů. Jakmile Bitcoin prolomil důležité úrovně podpory, začaly burzy automaticky uzavírat pozice obchodníků, kteří kvůli poklesu nesplňovali maržové požadavky.

Dne 3. června bylo během 24 hodin zlikvidováno téměř 1,84 miliardy USD v pákových kryptoměnových pozicích. Šlo o největší takovou událost od 5. února .

Ztráty byly téměř jednostranné. Z celkové částky připadlo více než 1,66 miliardy USD na longy, zatímco shorty představovaly přibližně 200 milionů USD. Zhruba 90 % likvidací tak zasáhlo obchodníky, kteří sázeli na růst . Samotné bitcoinové longy přišly o 883,66 milionu USD, další 475,73 milionu USD připadlo na longy v etheru .

První vlna přitom přišla už o den dříve. Dne 2. června bylo během jediného dne vymazáno 727 milionů USD v pákových long pozicích poté, co Bitcoin klesl o 5 % pod hranici 68 000 USD . Úroveň zadlužení na trhu se podle dostupných zpráv dostala na hodnoty naposledy pozorované před propadem z října 2025, takže trh byl k řetězové reakci mimořádně zranitelný .

Co výprodej spustilo?

Ve stejném krátkém období se sešlo několik katalyzátorů:

• Geopolitické napětí: Zhoršení konfliktů na Blízkém východě, včetně rozpadu příměří mezi Spojenými státy a Íránem a obnovení vojenských úderů, podpořilo odklon investorů od rizikových aktiv .
• Symbolický krok společnosti Strategy: Firma Strategy Inc., známá dlouhodobou politikou „nikdy neprodávat“ bitcoin, prodala přibližně 2,5 milionu USD v BTC. Po téměř čtyřech letech tím svůj dosavadní závazek porušila . Objem byl ve srovnání s celým trhem malý, psychologický dopad však výrazný. Podle Joshe Dua, investičního ředitele společnosti Animoca Brands, tento krok otřásl důvěrou institucionálních držitelů .
• Přesun bitcoinů z pozůstalosti Mt. Gox: Konkursní pozůstalost zkrachovalé burzy přesunula 2. června 10 422 BTC, v tehdejší hodnotě přibližně 739 milionů USD. Šlo o největší takový přesun za několik měsíců a znovu oživil obavy z budoucí distribuce těchto mincí .
• Makroekonomická nejistota: Trvale zvýšená inflace, jestřábí postoj americké centrální banky Fedu a přesun části kapitálu z kryptoměn do akcií firem kolem umělé inteligence držely chuť riskovat na nízké úrovni . Dostupné zdroje hovoří o očekávání dalšího tlaku spojeného s úrokovými sazbami, neuvádějí však konkrétní nadcházející zasedání Fedu, které trh sledoval.
• Řidší letní likvidita: Bitcoin se při slabších letních objemech pohyboval jinak než odolnější tradiční trhy. Nižší likvidita zesílila dopad každého většího prodeje .

Konkrétní hodnota ani historický vývoj samostatného „indexu volatility bitcoinu“ nebyly v dostupných podkladech uvedeny.

Co čísla říkají o rozsahu propadu

Výjimečnost červnového výprodeje spočívala v tom, že prodávaly prakticky všechny hlavní skupiny účastníků trhu. Dlouhodobí držitelé uvolňovali mince, institucionální investoři vybírali peníze z ETF a obchodníci s pákou byli nuceni své pozice uzavírat.

Minimum kolem 61 300 USD 4. června znamenalo přibližně 13% propad během tří seancí , pokles o více než 25 % od začátku června a více než 12% týdenní ztrátu . Bitcoin se dostal na nejnižší úroveň od 6. února a k dolní hranici svého konsolidačního pásma pro rok 2026 .

Z dostupných zdrojů nelze přesně určit pokles od konkrétního „maxima v polovině června“ — minimum bylo dosaženo už 4. června. Nejbližším doloženým údajem proto zůstává více než 25% pokles od začátku měsíce.

Zda šlo o kapitulaci a vytvoření dna, nebo o začátek hlubšího trendu, bude záviset především na dvou faktorech: zda dlouhodobí držitelé znovu začnou akumulovat a zda se institucionální kapitál vrátí do spotových bitcoinových ETF, která byla hlavním zdrojem poptávky během růstu po roce 2024.