Pět faktorů, které bitcoin poslaly dolů

1. Z bitcoinových ETF odtekly rekordní 4,4 miliardy dolarů

Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly od 15. května 13 po sobě jdoucích obchodních dnů čistých odlivů. Šlo o nejdelší a nejhlubší sérii od uvedení těchto produktů na trh . Celkový odliv dosáhl 4,4 miliardy dolarů, takže čisté toky ETF za celý rok 2026 se poprvé dostaly do záporných hodnot. Celkový objem spravovaných aktiv klesl přibližně ze 104 na 94 miliard dolarů .

Samotný fond Fidelity FBTC přišel během jediné seance o více než 37 milionů dolarů. Fond BlackRocku IBIT zaznamenal v nejhorší fázi výprodeje jednodenní odliv 440 milionů dolarů . ETF, která dříve představovala důležitý zdroj poptávky po bitcoinu, se tak v období změny nálady stala významným kanálem prodejního tlaku.

2. Prodej 32 bitcoinů společností Strategy zasáhl psychologii trhu

Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, 1. června oznámila, že mezi 26. a 31. květnem prodala 32 bitcoinů za průměrnou cenu 77 135 dolarů za minci. Šlo o její první prodej bitcoinu od prosince 2022 .

Objem představoval méně než 1 % jejích bitcoinových držeb a výnos byl použit na pokrytí dividendy. Symbolický význam transakce byl ale mnohem větší než její skutečný objem. Investoři ji interpretovali jako možný signál, že jeden z největších firemních držitelů bitcoinu začíná snižovat riziko. Prodej se proto stal okamžitým psychologickým katalyzátorem výprodeje .

3. Kaskáda likvidací zlikvidovala pákové long pozice za 1,75 miliardy dolarů

Páka na kryptoměnovém trhu se zvýšila na úrovně naposledy pozorované před propadem z října 2025. Trh proto byl mimořádně citlivý na prolomení důležitých cenových hranic .

Když bitcoin klesl pod 62 000 dolarů, během několika hodin byly nuceně uzavřeny pákové long pozice za více než 1,5 miliardy dolarů. Z toho připadalo přibližně 800 milionů dolarů přímo na bitcoin . Za 24 hodin se celkový objem likvidací zvýšil na 1,75 miliardy dolarů a na kryptoměnových burzách bylo zasaženo více než 351 000 obchodníků .

Nucené prodeje pokles ještě urychlily. Bitcoin 5. června během dne klesl až na 59 100 dolarů . Jde o typickou vlastnost pákového trhu: původně relativně omezený pokles může spustit automatické uzavírání pozic, které vytvoří další prodejní tlak.

4. Návrat geopolitického rizika zhoršil náladu investorů

Začátkem června se rozpadlo příměří mezi Spojenými státy a Íránem a obnovily se vojenské údery. Obnovený konflikt snížil ochotu investorů podstupovat riziko nejen u kryptoměn, ale také na komoditních a akciových trzích .

Ve stejné době přesunula konkurzní podstata burzy Mt. Gox 10 422 bitcoinů v hodnotě přibližně 739 milionů dolarů. Šlo o její největší převod za několik měsíců a zpráva přidala k nervóznímu trhu obavy z další nabídky bitcoinů .

5. Silná zpráva o zaměstnanosti zvýšila sázky na vyšší sazby

Americká zpráva o tvorbě pracovních míst mimo zemědělství zveřejněná v pátek 5. června překonala očekávání. Investoři proto zvýšili pravděpodobnost, že americký Fed — tedy Federální rezervní systém — bude muset ještě letos zvýšit úrokové sazby.

Vyšší sazby obvykle zhoršují podmínky pro riziková aktiva, protože zdražují financování a zvyšují atraktivitu bezpečnějších výnosových investic. Tentokrát se prodávaly akcie, dluhopisy, bitcoin i zlato současně. Šlo o neobvyklý „všechno dolů“ den, který znásobil již existující problémy na trhu .

Jak se kryptoměnový výprodej propojil s akciemi

Praskla sázka na umělou inteligenci — a bezpečný přístav nebyl k dispozici

Bitcoinův pokles se zpočátku vyvíjel do značné míry odděleně od akcií. V průběhu května dosahoval index S&P 500 rekordních hodnot, zatímco kryptoměny oslabovaly kvůli odlivům z ETF a slábnoucí institucionální poptávce .

Tento rozdíl byl neobvyklý. Zatímco z kryptoměn peníze odtékaly, akcie rostly díky nadšení kolem umělé inteligence. Index rozptylu Cboe se vyšplhal na 42, což byla třetí nejvyšší hodnota v historii. Ukazovalo to na silnou koncentraci institucionálního kapitálu v několika tématech, především v AI a polovodičích .

Tato oddělenost ale nevydržela. Když společnost Broadcom 4. června zveřejnila výsledky za druhé fiskální čtvrtletí 2026 a ponechala výhled příjmů z AI čipů beze změny, zklamala velmi vysoká očekávání Wall Street. Její akcie se během jediného dne propadly o 15,3 % a z trhu zmizelo více než 300 miliard dolarů hodnoty .

Index polovodičů Philadelphia Semiconductor Index (SOX) do pátku ztratil 10 % a výprodej zasáhl celý okruh akcií spojených s AI .

V pátek 5. června se nákaza rozšířila na celý trh. Nasdaq Composite klesl o 4,18 %, což byl jeho nejhorší den od dubna 2025. Index S&P 500 ztratil 2,64 %, nejvíce od října. Dow Jones oslabil o 695 bodů a prudce klesaly také technologické firmy včetně společnosti Meta, na kterou působil i plán sekundární nabídky akcií a zhoršující se nálada kolem AI .

Kapitál, který se na jaře přesouval z kryptoměn do AI akcií, se nyní neměl kam bezpečně přesunout. Institucionální investoři tak podle některých analýz vytvořili jedinou přeplněnou sázku: na vysoce růstová aktiva spojená s kryptoměnami a umělou inteligencí. Když se tato sázka začala rozpadat, v rámci rizikových aktiv nezůstal téměř žádný nekorelovaný bezpečný přístav .

Kalshi naznačuje možnost delšího poklesu

Samotný propad byl prudký, ale trhy s předpověďmi na platformě Kalshi ukazovaly, že obchodníci očekávají další problémy :

• přibližně 80% pravděpodobnost, že bitcoin v roce 2026 znovu klesne pod 60 000 dolarů — tedy pod únorové minimum 60 062 dolarů;
• 52% šanci, že bitcoin prolomí hranici 50 000 dolarů, kterou naposledy navštívil v srpnu 2024;
• pouze 27% pravděpodobnost, že bitcoin do konce roku 2026 znovu překoná 100 000 dolarů.

Hodnota 27 % představovala výrazné přecenění očekávání. V lednu trh Kalshi přisuzoval téměř 94% pravděpodobnost, že bitcoin do poloviny roku překoná 100 000 dolarů. V polovině května byla tato šance přibližně 47 % a koncem května kryptoměnový účet platformy uvedl, že obchodníci už návrat na 100 000 dolarů v roce 2026 neočekávají .

U kontraktů s delším horizontem zůstávala pravděpodobnost návratu nad 100 000 dolarů do ledna 2027 přibližně na 40 %. Důvěra v rychlé zotavení však výrazně klesla .

Co červnový propad odhalil o nové struktuře trhu

Červnový výprodej byl první velkou zkouškou trhu po zavedení spotových bitcoinových ETF. Odhalil tři hlavní zranitelnosti:

1. Toky peněz do ETF se staly jedním z hlavních cenových faktorů. Odliv 4,4 miliardy dolarů ukázal, že stejný institucionální produkt, který pomáhal pohánět růst bitcoinu v letech 2024 a 2025, může při změně nálady pokles výrazně urychlit. Čisté přírůstky za rok 2026 byly vymazány a institucionální přesvědčení se poprvé od spuštění ETF dostalo pod skutečný tlak .
2. Páka zůstává akcelerátorem trhu. Den s likvidacemi za 1,75 miliardy dolarů potvrdil, že derivátový trh dokáže z běžné korekce vytvořit kaskádový propad. Úroveň páky připomínala situaci před říjnovým pádem 2025, po kterém bitcoin od svého maxima kolem 126 000 dolarů ztratil 53 % .
3. Kryptoměny a AI akcie jsou nyní institucionálně propojené. Dřívější přesun kapitálu z kryptoměn do akcií spojených s AI znamenal, že prasknutí AI sázky zhoršilo podmínky pro obě skupiny aktiv. Bitcoin už proto nepůsobil jako nekorelovaná alternativa, ale jako další část stejné vysoce rizikové investiční sázky .

Pět faktorů, které bitcoin poslaly dolů

1. Z bitcoinových ETF odtekly rekordní 4,4 miliardy dolarů

Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly od 15. května 13 po sobě jdoucích obchodních dnů čistých odlivů. Šlo o nejdelší a nejhlubší sérii od uvedení těchto produktů na trh . Celkový odliv dosáhl 4,4 miliardy dolarů, takže čisté toky ETF za celý rok 2026 se poprvé dostaly do záporných hodnot. Celkový objem spravovaných aktiv klesl přibližně ze 104 na 94 miliard dolarů .

Samotný fond Fidelity FBTC přišel během jediné seance o více než 37 milionů dolarů. Fond BlackRocku IBIT zaznamenal v nejhorší fázi výprodeje jednodenní odliv 440 milionů dolarů . ETF, která dříve představovala důležitý zdroj poptávky po bitcoinu, se tak v období změny nálady stala významným kanálem prodejního tlaku.

2. Prodej 32 bitcoinů společností Strategy zasáhl psychologii trhu

Společnost Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, 1. června oznámila, že mezi 26. a 31. květnem prodala 32 bitcoinů za průměrnou cenu 77 135 dolarů za minci. Šlo o její první prodej bitcoinu od prosince 2022 .

Objem představoval méně než 1 % jejích bitcoinových držeb a výnos byl použit na pokrytí dividendy. Symbolický význam transakce byl ale mnohem větší než její skutečný objem. Investoři ji interpretovali jako možný signál, že jeden z největších firemních držitelů bitcoinu začíná snižovat riziko. Prodej se proto stal okamžitým psychologickým katalyzátorem výprodeje .

3. Kaskáda likvidací zlikvidovala pákové long pozice za 1,75 miliardy dolarů

Páka na kryptoměnovém trhu se zvýšila na úrovně naposledy pozorované před propadem z října 2025. Trh proto byl mimořádně citlivý na prolomení důležitých cenových hranic .

Když bitcoin klesl pod 62 000 dolarů, během několika hodin byly nuceně uzavřeny pákové long pozice za více než 1,5 miliardy dolarů. Z toho připadalo přibližně 800 milionů dolarů přímo na bitcoin . Za 24 hodin se celkový objem likvidací zvýšil na 1,75 miliardy dolarů a na kryptoměnových burzách bylo zasaženo více než 351 000 obchodníků .

Nucené prodeje pokles ještě urychlily. Bitcoin 5. června během dne klesl až na 59 100 dolarů . Jde o typickou vlastnost pákového trhu: původně relativně omezený pokles může spustit automatické uzavírání pozic, které vytvoří další prodejní tlak.

4. Návrat geopolitického rizika zhoršil náladu investorů

Začátkem června se rozpadlo příměří mezi Spojenými státy a Íránem a obnovily se vojenské údery. Obnovený konflikt snížil ochotu investorů podstupovat riziko nejen u kryptoměn, ale také na komoditních a akciových trzích .

Ve stejné době přesunula konkurzní podstata burzy Mt. Gox 10 422 bitcoinů v hodnotě přibližně 739 milionů dolarů. Šlo o její největší převod za několik měsíců a zpráva přidala k nervóznímu trhu obavy z další nabídky bitcoinů .

5. Silná zpráva o zaměstnanosti zvýšila sázky na vyšší sazby

Americká zpráva o tvorbě pracovních míst mimo zemědělství zveřejněná v pátek 5. června překonala očekávání. Investoři proto zvýšili pravděpodobnost, že americký Fed — tedy Federální rezervní systém — bude muset ještě letos zvýšit úrokové sazby.

Vyšší sazby obvykle zhoršují podmínky pro riziková aktiva, protože zdražují financování a zvyšují atraktivitu bezpečnějších výnosových investic. Tentokrát se prodávaly akcie, dluhopisy, bitcoin i zlato současně. Šlo o neobvyklý „všechno dolů“ den, který znásobil již existující problémy na trhu .

Jak se kryptoměnový výprodej propojil s akciemi

Praskla sázka na umělou inteligenci — a bezpečný přístav nebyl k dispozici

Bitcoinův pokles se zpočátku vyvíjel do značné míry odděleně od akcií. V průběhu května dosahoval index S&P 500 rekordních hodnot, zatímco kryptoměny oslabovaly kvůli odlivům z ETF a slábnoucí institucionální poptávce .

Tento rozdíl byl neobvyklý. Zatímco z kryptoměn peníze odtékaly, akcie rostly díky nadšení kolem umělé inteligence. Index rozptylu Cboe se vyšplhal na 42, což byla třetí nejvyšší hodnota v historii. Ukazovalo to na silnou koncentraci institucionálního kapitálu v několika tématech, především v AI a polovodičích .

Tato oddělenost ale nevydržela. Když společnost Broadcom 4. června zveřejnila výsledky za druhé fiskální čtvrtletí 2026 a ponechala výhled příjmů z AI čipů beze změny, zklamala velmi vysoká očekávání Wall Street. Její akcie se během jediného dne propadly o 15,3 % a z trhu zmizelo více než 300 miliard dolarů hodnoty .

Index polovodičů Philadelphia Semiconductor Index (SOX) do pátku ztratil 10 % a výprodej zasáhl celý okruh akcií spojených s AI .

V pátek 5. června se nákaza rozšířila na celý trh. Nasdaq Composite klesl o 4,18 %, což byl jeho nejhorší den od dubna 2025. Index S&P 500 ztratil 2,64 %, nejvíce od října. Dow Jones oslabil o 695 bodů a prudce klesaly také technologické firmy včetně společnosti Meta, na kterou působil i plán sekundární nabídky akcií a zhoršující se nálada kolem AI .

Kapitál, který se na jaře přesouval z kryptoměn do AI akcií, se nyní neměl kam bezpečně přesunout. Institucionální investoři tak podle některých analýz vytvořili jedinou přeplněnou sázku: na vysoce růstová aktiva spojená s kryptoměnami a umělou inteligencí. Když se tato sázka začala rozpadat, v rámci rizikových aktiv nezůstal téměř žádný nekorelovaný bezpečný přístav .

Kalshi naznačuje možnost delšího poklesu

Samotný propad byl prudký, ale trhy s předpověďmi na platformě Kalshi ukazovaly, že obchodníci očekávají další problémy :

• přibližně 80% pravděpodobnost, že bitcoin v roce 2026 znovu klesne pod 60 000 dolarů — tedy pod únorové minimum 60 062 dolarů;
• 52% šanci, že bitcoin prolomí hranici 50 000 dolarů, kterou naposledy navštívil v srpnu 2024;
• pouze 27% pravděpodobnost, že bitcoin do konce roku 2026 znovu překoná 100 000 dolarů.

Hodnota 27 % představovala výrazné přecenění očekávání. V lednu trh Kalshi přisuzoval téměř 94% pravděpodobnost, že bitcoin do poloviny roku překoná 100 000 dolarů. V polovině května byla tato šance přibližně 47 % a koncem května kryptoměnový účet platformy uvedl, že obchodníci už návrat na 100 000 dolarů v roce 2026 neočekávají .

U kontraktů s delším horizontem zůstávala pravděpodobnost návratu nad 100 000 dolarů do ledna 2027 přibližně na 40 %. Důvěra v rychlé zotavení však výrazně klesla .

Co červnový propad odhalil o nové struktuře trhu

Červnový výprodej byl první velkou zkouškou trhu po zavedení spotových bitcoinových ETF. Odhalil tři hlavní zranitelnosti:

1. Toky peněz do ETF se staly jedním z hlavních cenových faktorů. Odliv 4,4 miliardy dolarů ukázal, že stejný institucionální produkt, který pomáhal pohánět růst bitcoinu v letech 2024 a 2025, může při změně nálady pokles výrazně urychlit. Čisté přírůstky za rok 2026 byly vymazány a institucionální přesvědčení se poprvé od spuštění ETF dostalo pod skutečný tlak .
2. Páka zůstává akcelerátorem trhu. Den s likvidacemi za 1,75 miliardy dolarů potvrdil, že derivátový trh dokáže z běžné korekce vytvořit kaskádový propad. Úroveň páky připomínala situaci před říjnovým pádem 2025, po kterém bitcoin od svého maxima kolem 126 000 dolarů ztratil 53 % .
3. Kryptoměny a AI akcie jsou nyní institucionálně propojené. Dřívější přesun kapitálu z kryptoměn do akcií spojených s AI znamenal, že prasknutí AI sázky zhoršilo podmínky pro obě skupiny aktiv. Bitcoin už proto nepůsobil jako nekorelovaná alternativa, ale jako další část stejné vysoce rizikové investiční sázky .