Na Deribitu vyprší opce za 18 miliard dolarů. Co sledovat v pátek

Páteční vypořádání opcí na burze Deribit přitahuje pozornost nejen svou velikostí, ale i načasováním. Bitcoin se podle zpráv před expirací obchodoval blíž výrazně obsazeným kupním opcím. Po vypořádání mohou obchodníci upravovat zajištění svých pozic; později téhož dne přijdou americká ekonomická data a vypořádání zářijových bitcoinových futures na CME. Vyšší kolísání ceny je možné, 18 miliard dolarů však není částka, která se automaticky vyplatí, ani předpověď dalšího pohybu trhu. 1816226

Kolik opcí vyprší – a co tato částka znamená

Podle šéfa Deribitu Luuka Strijerse vyprší v pátek 25. září 2026 v 08:00 UTC (10:00 SELČ) bitcoinové opce v nominální hodnotě přibližně 15,9 miliardy dolarů a etherové opce za dalších 2,1 miliardy dolarů. Bitcoin tak tvoří téměř devět desetin celkového odhadu. Expirující bitcoinové kontrakty představovaly v uváděném okamžiku zhruba 37 % všech otevřených bitcoinových opčních pozic na Deribitu. 18

Nominální hodnota vyjadřuje velikost podkladových pozic, nikoli sumu, která při vypořádání změní majitele. Navíc se mění s cenou kryptoměn i počtem otevřených kontraktů. Odhad z 15. září činil dohromady přibližně 16,6 miliardy dolarů, pozdější údaj Coinbase Markets dosáhl asi 18,1 miliardy. Z těchto dvou snímků nelze určit, kolik z rozdílu připadá na nové pozice a kolik na změnu cen. 1516

Převaha kupních opcí není sázka všech na růst

V jednom ze snímků bitcoinových opcí za zhruba 16 miliard dolarů připadalo 9,6 miliardy na kupní opce (call) a 6,4 miliardy na prodejní opce (put) – tedy přibližně poměr 60 ku 40. Také u etheru bylo podle Coinbase Markets kupních opcí více; poměr otevřených prodejních a kupních pozic činil 0,61. Převaha kupních opcí ale neznamená, že všichni držitelé sázejí na růst: na druhé straně každého kontraktu stojí jeho prodejce. 2216

U bitcoinu se výraznější zájem o kupní opce soustřeďuje kolem realizačních cen 90 000 a 100 000 dolarů, u etheru mezi 3 000 a 4 000 dolary. Jiný přehled označil 70 000 dolarů za bitcoinovou realizační cenu s největším počtem otevřených pozic. Strijers zároveň uvedl 75 000 dolarů jako úroveň BTC označovanou max pain – teoretickou cenu, při níž by držitelé otevřených opcí jako celek utrpěli největší ztrátu. Jde o různé ukazatele rozmístění pozic, nikoli o soupeřící předpovědi ceny při vypořádání. 16125

Proč záleží na nedávném růstu cen

Bitcoin před expirací překonal 85 000 dolarů a podle jednoho z přehledů se obchodoval poblíž 86 300 dolarů. Tím se přiblížil výrazně obsazené realizační ceně 90 000 dolarů. Ether se pohyboval kolem 2 720 dolarů, tedy stále pod uváděným pásmem kupních opcí od 3 000 do 4 000 dolarů. Další změna cen může ovlivnit, které opce skončí v zisku a jak protistrany upraví zajištění. Samotná koncentrace na určitých cenách však neříká, zda takové úpravy trh pošlou vzhůru, dolů, nebo se jejich účinky vyruší. 221116

Co může rozhýbat páteční obchodování

V 08:00 UTC se expirující opce na Deribitu vypořádají. Obchodníci a tvůrci trhu poté mohou uzavírat, měnit nebo převádět do dalších období související zajištění ve spotových obchodech a futures. Později během dne následují americká ekonomická data a vypořádání zářijových bitcoinových futures na burze CME; jeden ze zdrojů uvádí pro CME čas 15:00 UTC (17:00 SELČ). Každá z těchto událostí může přimět účastníky trhu k novému ocenění či uzavření pozic. 61

Pokud se úpravy pozic časově sejdou, krátkodobá volatilita může vzrůst. Velká nominální hodnota ani převaha kupních opcí ale samy o sobě neurčují velikost či směr cenového pohybu. Rozhodující bude, kdo konkrétní pozice drží a jak je zajišťuje. 622