Jak poptávka po AI nutí svět platit víc za běžnou elektroniku

Bilionový supercyklus a megacyklus výrobních zařízení

Zatímco „čipflace“ svírá spotřebitelský trh, celý polovodičový průmysl zažívá historický supercyklus poháněný budováním AI infrastruktury. Analytik UBS Nicolas Gaudois odhaduje, že globální tržby z distribuce polovodičů – širší ukazatel zahrnující obchodní přirážky – dosáhnou v roce 2026 hodnoty 1,62 bilionu dolarů, což je meziroční nárůst o 118 %, a v roce 2027 vystoupají o dalších 46 % na 2,38 bilionu dolarů . UBS to označuje za „generační polovodičový boom“ . V jeho epicentru stojí paměťové čipy, jejichž tržby by měly v roce 2026 vyletět o 318 % na 961 miliard dolarů .

Tento kapitálově náročný boom se přelévá i do odvětví strojů, které tyto čipy vyrábějí. Analytik UBS Timothy Arcuri tvrdí, že průmysl zařízení pro výrobu waferů (WFE) vstupuje do „megacyklu“, který by mohl do roku 2028 vyhnat tržby až na 250 miliard dolarů . Základní scénář banky počítá s tržbami WFE ve výši 147 miliard dolarů v roce 2026, což je o 27 % více než v předchozím roce . Výhled UBS je tak jedním z nejoptimističtějších na Wall Street, jelikož jiné firmy jako SEMI a Citi odhadují konzervativnější čísla pro WFE v rozmezí 150–190 miliard dolarů do let 2027–2028 .

Spotřebitelé čelí vyšším cenám, ne většímu výběru

Dopad na ceny pro koncové zákazníky už je znát. Výzkumná společnost Gartner předpovídá, že kombinované ceny DRAM a SSD disků do konce roku 2026 vyskočí o 130 % . S tím, jak paměti tvoří stále větší část výrobních nákladů zařízení, se tento cenový šok přenáší přímo na nakupující. Gartner odhaduje, že průměrné prodejní ceny počítačů letos vzrostou o 17 % a chytrých telefonů o 13 % . Očekává se, že tyto vyšší ceny část poptávky zničí – globální dodávky počítačů by měly klesnout o 10,4 % a smartphonů o 8,4 % . Například notebook Samsung Galaxy Book 6 Pro byl uveden na trh za cenu o 25 % vyšší, než byl jeho předchůdce .

V tomto prostředí vysokých nákladů se strategie firem rozcházejí. Čínské značky a Samsung Electronics už ceny smartphonů zvýšily, aby ochránily své marže . Apple však razí jinou cestu. Vytvářením zásob DRAM a využíváním své obrovské vyjednávací síly v dodavatelském řetězci a prémiových cen akceptuje vyšší náklady na komponenty bez toho, aby zdražoval iPhony. Přímým cílem je získat podíl na trhu od konkurentů, kteří si stejnou strategii nemohou dovolit .

Tlak se šíří napříč celým elektronickým průmyslem. Sony a další výrobci televizorů a domácích spotřebičů, tlačení raketově rostoucími cenami pamětí, vyvíjejí tlak na své ostatní dodavatele komponentů – jako jsou výrobci displejů a senzorů – aby snižovali ceny a vykompenzovali tak nárůst u pamětí . Tento dominový efekt ukazuje, jak hluboce „čipflace“ zasahuje celosvětový dodavatelský řetězec.

Klíčovým rizikem na obzoru, na které upozorňuje Morgan Stanley, je, že druhá polovina roku 2026 by mohla být bodem obratu, kdy nákladová inflace nakonec začne „vytěsňovat“ koncovou poptávku, a potenciálně tak zpomalí právě ten cyklus, který ji stvořil . Do té doby platí jasné rozdělení na vítěze – výrobce zařízení, producenty pamětí zaměřené na HBM a titány dodavatelských řetězců jako Apple – a poražené: výrobce spotřební elektroniky s nízkými maržemi a koncové uživatele, kteří už teď platí účet za boom umělé inteligence.