Rekordní IPO SpaceX: Sázka na lunární hotely a AI za 1,77 bilionu dolarů

Dosavadní rekord největšího IPO držela saúdskoarabská ropná společnost Saudi Aramco, která v roce 2019 získala 29 miliard dolarů. Částka, kterou se chystá získat SpaceX, je více než dvojnásobná .

Roadshow: Jamie Dimon a „Edison naší doby“

Investorské turné odstartovalo ve velkém stylu 4. června v manhattanském sídle banky JPMorgan Chase. Akci hostil její výkonný ředitel Jamie Dimon, který před zraky přibližně 3 500 nejmovitějších klientů banky zpovídal Elona Muska. Ten se připojil na dálku. Dimon otevřel setkání slovy, že Musk je „Edison naší doby“ . Tato poznámka se okamžitě stala virální a podle zpráv na ni Musk sám zareagoval . Speciálním hostem byla i Muskova matka, Maye Musk . Spolu s Dimonem prezentovali vizi společnosti také prezidentka SpaceX Gwynne Shotwell a finanční ředitel Bret Johnsen, kteří svou nabídku nesměřovali jen na institucionální titány, ale i na širokou veřejnost, jež brzy zahrne masivní vlna drobných investorů .

Muskova vize: Lunární hotely, Mars a AI ve vesmíru

Aby Musk ospravedlnil valuaci blížící se 2 bilionům dolarů pro firmu, která v roce 2025 vykázala čistou ztrátu 4,9 miliardy dolarů, neprodával jen lety raket. Prodával budoucnost jako ze sci-fi filmu. Podle mnoha zpráv jeho prezentace zahrnovala vesmírná AI datová centra, měsíční základny, kolonizaci Marsu, a dokonce i „lunární hotely“ na oběžné dráze .

IPO zarámoval jako nezbytný mechanismus pro financování expanze lidstva mimo Zemi, přičemž do jednotného příběhu propojil satelitní internetový byznys Starlink, obří raketu Starship a obrannou divizi Starshield . Musk argumentoval, že vesmír nabízí nevyužitý energetický potenciál až 1 000 terawattů, což mnohonásobně převyšuje jeden terawatt využívaný na Zemi . Nastínil také plán na rozšíření satelitní sítě Starlink z přibližně 7 000 satelitů na konečných 100 000 .

Dohoda s Googlem za 30 miliard dolarů na AI výpočty

Jen několik dní před veřejným debutem SpaceX oznámila informaci, která dodala sci-fi příběhu tvrdé tržby. Dne 5. června aktualizovaný prospekt odhalil, že společnost Google podepsala s firmou SpaceX masivní víceletou dohodu o cloudových službách. Na jejím základě bude Google od října 2026 do června 2029 platit SpaceX přibližně 920 milionů dolarů měsíčně za přístup k výpočetní kapacitě v jejích datových centrech . Celková hodnota kontraktu činí přibližně 30 miliard dolarů .

Dohoda zaručuje Googlu přístup ke zhruba 110 000 grafickým procesorům (GPU) Nvidia spolu s přidruženými procesory a pamětí . Tato infrastruktura byla původně vybudována pro xAI, Muskou laboratoř umělé inteligence, která se v únoru 2026 sloučila se SpaceX . Tento kontrakt tak ze SpaceX v podstatě dělá významného pronajímatele v éře boomu AI, který zpeněžuje svou rozsáhlou síť datových center v době, kdy ani technologičtí giganti jako Google nestíhají budovat vlastní výpočetní kapacity dostatečně rychle, aby uspokojili poptávku modelů, jako je Gemini .

Finanční ukazatele: Cena jako z nebe

Navzdory vizionářské prezentaci a poutavé dohodě s Googlem zůstávají fundamentální finanční ukazatele SpaceX předmětem intenzivních debat na Wall Street.

• Tržby v roce 2025: Společnost vygenerovala zhruba 18,7 miliardy dolarů.
• Čistá ztráta v roce 2025: Vykázala čistou ztrátu přibližně 4,9 miliardy dolarů. Tento trend ztrát se na začátku roku 2026 ještě prohloubil, přičemž akumulovaný deficit dosáhl 41,3 miliardy dolarů a jen za první čtvrtletí 2026 činila ztráta 4,28 miliardy dolarů .

Několik nezávislých analytiků akciových výzkumů dospělo k závěru, že reálná hodnota akcie je zhruba poloviční oproti požadované ceně 135 dolarů, což vede k významným varováním pro drobné investory, kteří by mohli nakupovat na vlně humbuku . Navíc agentura S&P rozhodla o odkladu zařazení akcií SPCX do hlavních indexů, jako je S&P 500, alespoň na jeden rok po uvedení na trh. To znamená, že pasivní indexové fondy nebudou nuceny akcie nakupovat přinejmenším do poloviny roku 2027.

Experiment s drobnými investory

V paradigmatickém posunu pro mega-IPO vyčlenila SpaceX ohromujících 30 % nabídky – tedy akcie v hodnotě zhruba 22,5 miliardy dolarů – přímo pro drobné investory. To je troj- až šestinásobek typické alokace 5–10 %, kterou lze vidět u většiny velkých veřejných úpisů .

Aby to bylo možné, společnost Fidelity Investments snížila minimální požadovaný zůstatek na účtu pro účast na IPO z obvyklých 500 000 dolarů na pouhých 2 000 dolarů . Mezi další zúčastněné platformy pro drobné investory patří Robinhood (který nevyžaduje žádný minimální zůstatek), Charles Schwab, SoFi a E*TRADE od Morgan Stanley .

Přístup byl sice demokratizován, ale alokace akcií není zaručena. Vzhledem k dvojnásobnému převisu poptávky by většina drobných investorů, kteří podají „nezávazný projev zájmu“, měla očekávat jen částečné uspokojení – a v mnoha případech vůbec žádnou alokaci před IPO. Tito investoři pak budou muset nakoupit akcie až na otevřeném trhu, jakmile se začne obchodovat s tickerem SPCX . Dne 11. června se konala speciální akce pro drobné investory s 1 500 účastníky. Zároveň byla do prospektu přidána 5% alokace akcií pro „rodinu a přátele“, přičemž tyto akcie lze jako jediné prodat okamžitě bez standardní 180denní blokační lhůty .

Harmonogram startu

• Roadshow: Zahájení 4. června 2026 v sídle JPMorgan v New Yorku.
• Stanovení konečné ceny: Očekáváno po uzavření trhů 11. června 2026.
• Začátek obchodování: Pátek 12. června 2026 na burze Nasdaq pod tickerem SPCX .

Na upsání emise se podílí 21 bank, přičemž hlavní roli (tzv. lead-left) hraje Goldman Sachs . Evropským drobným investorům byl přístup umožněn prostřednictvím platforem, jako je Trade Republic. Upisovatelé byli zároveň instruováni, aby nepřijímali objednávky od investorů z Hongkongu a Číny, a to kvůli americkým omezením na vývoz kritických technologií .