Kraken bourá zdi Wall Street: Nabídne IPO za cenu pro velké hráče i drobným investorům

Jak proces tokenizovaného IPO funguje

Mechanismus je navržen tak, aby kopíroval tradiční proces tvorby knihy objednávek (book-building), ale s mnohem širším trychtýřem. Tady jsou jednotlivé kroky:

• Okno pro vyjádření zájmu (Indication of Interest): Několik týdnů před veřejným listingem společnosti otevřou partnerské burzy v alianci xStocks okno, kde jejich zákazníci mohou podávat nezávazné nabídky na nákup akcií v rámci uvedeného cenového rozpětí. To ještě není zaručená alokace – jde o vyjádření poptávky .
• Agregace poptávky a tvorba ceny: Payward Services vystupuje jako centrální koordinátor, který agreguje maloobchodní poptávku od všech členů aliance xStocks a spolupracuje přímo s upisovatelským syndikátem. Tento sdružený přístup má za cíl dát kolektivnímu zájmu drobných investorů dostatečnou váhu k zajištění smysluplných alokací .
• Alokace a vydání tokenů: V den samotného listingu jsou alokace finalizovány a zúčastnění investoři obdrží tokenizované akcie za nabídkovou cenu IPO, tedy za stejnou cenu jako institucionální účastníci. Není to tedy často nafouknutá cena, za kterou běžní obchodníci nakupují, když akcie vtrhnou na otevřený trh. Stanovení ceny, alokace i vydání tokenů proběhnou v jediný den .
• Úschova a krytí: Každá tokenizovaná akcie je kryta v poměru 1:1 podkladovou akcií drženou v úschově regulovanou entitou. Samotné tokeny xStocks jsou agnostické vůči blockchainu a interoperabilní napříč řetězci, což znamená, že jsou přístupné prostřednictvím jakékoli platformy v alianci xStocks, nejen přes Kraken .

Tato struktura je postavena na stejném modelu krytí 1:1, který Kraken pro xStocks používá od začátku. Společnost Alpaca, regulovaný poskytovatel makléřské infrastruktury, slouží jako preferované místo pro získávání a úschovu podkladových akcií kryjících tokeny xStocks . Tokeny vydává společnost Backed Assets (JE) Limited, soukromá společnost z Jersey, a způsobilým zákazníkům Krakenu je nabízí Payward Digital Solutions Ltd., licencovaná Bermudským měnovým úřadem .

Růstový příběh xStocks

Oznámení o přístupu k IPO je jen nejnovějším krokem v pozoruhodně rychlém rozjezdu tokenizovaných akcií. Zde je shrnutí, jak platforma xStocks rostla od svého debutu v červnu 2025:

• Červen 2025: Spuštění platformy xStocks se 60 tokenizovanými americkými akciemi a ETF, zpočátku na blockchainu Solana, dostupnými klientům Krakenu ve více než 160 zemích .
• Listopad 2025: Platforma za pouhých 135 dní překonává objem transakcí 10 miliard dolarů na centralizovaných i decentralizovaných burzách, z toho téměř 2 miliardy přímo na blockchainu .
• Prosinec 2025: Kraken získává společnost Backed Finance AG, která původně za rámcem xStocks stála, a plně tak integruje vydávání tokenů pod svou střechu .
• Únor 2026: Celkový objem transakcí překonává hranici 25 miliard dolarů .
• Březen 2026: Rozšíření nabídky na 100 tokenizovaných amerických akcií a ETF (oproti 60 při spuštění) a představení nástroje xChange, sjednocené exekuční vrstvy pro obchodování na blockchainu. Objem on-chain dosahuje ~3,5 miliardy dolarů s více než 80 000 jedinečnými držiteli . Ve stejném měsíci Payward uzavírá partnerství se společností Nasdaq s cílem vybudovat bránu propojující tradiční akciové trhy s blockchainovými sítěmi .
• Červen 2026: Celkový objem překračuje 30 miliard dolarů, z toho více než 6 miliard je vypořádáno na blockchainu a platformu využívá přes 125 000 jedinečných držitelů. Payward oznamuje plány na rozšíření nabídky xStocks na více než 500 titulů do konce roku 2026 .

Pro lepší představu o růstu: v prosinci 2024 měl celý trh s tokenizovanými akciemi méně než 1 500 držitelů napříč všemi platformami. Podle analýz tržních dat toto číslo v rámci celého sektoru do března 2026 překročilo 185 000 držitelů .

Širší kontext: Trh s tokenizovanými aktivy zažívá boom

Krok Paywardu přichází v době, kdy tokenizovaná reálná aktiva (RWA) nabírají vážný dech. Trh s tokenizovanými RWA (bez stablecoinů) v polovině roku 2026 překonal 51 miliard dolarů a meziročně roste o 42 %, uvádí zpráva společnosti Bernstein . Pro srovnání, na začátku roku 2026 to bylo přibližně 21 miliard dolarů – tedy zhruba 30% nárůst za jediné čtvrtletí .

Dlouhodobější projekce se liší, ale konzistentně ukazují prudký růst. Velikost globálního trhu s tokenizací aktiv byla v roce 2025 odhadnuta na 1,76 bilionu dolarů, přičemž projekce předpovídají dosažení 24,5 bilionu dolarů do roku 2033 při složené roční míře růstu (CAGR) 42,1 % . Jiné odhady průmyslových analytiků uvádějí ještě vyšší čísla, což odráží odlišné definice trhu a metodiky .

Jasné je, že tokenizované akcie jsou jedním z nejrychleji rostoucích segmentů tohoto koláče. Samotné xStocks od Krakenu tvořily k březnu 2026 68 % z top 25 tokenizovaných akcií podle počtu unikátních držitelů a společnost veřejně prohlásila, že reprezentuje 7 z 10 nejobchodovanějších tokenizovaných akcií podle 24hodinového objemu .

Co bude dál s aliancí xStocks

První alokace tokenizovaných IPO se očekávají v následujících týdnech. Payward plánuje službu zpřístupnit nejprve zákazníkům Krakenu a vybraným členům aliance xStocks, přičemž další partneři a nové trhy budou následovat v průběhu roku 2026 .

Pokud jde o samotný Kraken, oznámení o tokenizovaném IPO přichází bok po boku s dalším milníkem: v listopadu 2025 společnost důvěrně podala u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) návrh registračního prohlášení (S-1) pro zamýšlenou vlastní prvotní veřejnou nabídku kmenových akcií. Počet akcií ani cenové rozpětí zatím nebyly stanoveny a nabídka proběhne až po přezkumu SEC a za odpovídajících tržních podmínek .

Hlavní zprávou však zůstává infrastrukturní hra, která se z experimentu mění v etablovaný produkt. Tokenizovaný přístup k IPO – za nabídkovou cenu, na blockchainových kolejích, pro každého s připojením k internetu ve více než 100 zemích – je jasným signálem, že zdi mezi tradičními kapitálovými trhy a krypto-nativní ekonomikou se rychle snižují.