Dno bitcoinu je „téměř na dosah“: Proč Standard Chartered stále věří v růst na 100 000 USD do konce roku

Začátkem června se bitcoin obchodoval kolem 63 000 dolarů, což je zhruba o 48 % níže od svého historického maxima 126 000 dolarů a stále velmi daleko od cíle 100 000 dolarů na konci roku . Navzdory tomu Kendrickova nejnovější zpráva signalizuje, že dno se možná formuje.

Co spustilo výprodej?

Několik faktorů se spojilo a poslalo bitcoin na několikaměsíční minima:

• Přetrvávající odlivy z ETF: Americké spotové bitcoinové ETF jen během května zaznamenaly odlivy ve výši 2,43 miliardy dolarů, což odráží trvalý prodej ze strany institucí .
• Prodej bitcoinu společností Strategy: Firma dříve známá jako MicroStrategy prodala 32 BTC – svou první dispozici od roku 2022 – a zbořila tak obraz trhu o ní jako o trvalém, cenově necitlivém kupci .
• Makroekonomické překážky: Slábnoucí dynamika americké ekonomiky a vytrácející se očekávání brzkého snížení sazeb Federálním rezervním systémem podkopaly chuť riskovat na trzích digitálních aktiv .
• Extrémní strach: Index krypto strachu a chamtivosti (Crypto Fear & Greed Index) se v únoru propadl na 8 ze 100, což je blízko historických minim .

Tři pilíře teze „Dno je téměř na dosah“

Ve své zprávě z června 2026 položil Kendrick tři důvody, proč věří, že se trh blíží ke svému minimu :

1. Očekávaný zpětný odkup ze strany Strategy: Když Strategy naposledy prodala bitcoin v prosinci 2022, o pouhé dva dny později nakoupila zpět více, než prodala. Kendrick očekává stejný scénář nyní, potenciálně s odkupem až stonásobku prodaných 32 BTC. Potvrzený nákup by mohl sloužit jako předběžný signál, že dna bylo dosaženo .

2. Strukturálně odolné držby ETF: Navzdory titulkům o odlivech zůstaly držby amerických spotových bitcoinových ETF od února relativně stabilní, bez koncentrované vlny zpětných odkupů. Kendrick to interpretuje jako známku „strukturální stability“ institucionálního kapitálu – jedná se o stabilní dlouhodobé držitele, u nichž je panický prodej nepravděpodobný .

3. Dokončené likvidace: S likvidací přibližně 1,5 miliardy dolarů v bitcoinových futures byl bazén příliš zadlužených dlouhých pozic (tzv. over-leveraged longs) z velké části vyčištěn, což odstranilo klíčový zdroj nuceného tlaku na pokles .

Signál zaostávání za Nasdaqem, který je ve skutečnosti býčí

Kendrick poukázal na trvalé zaostávání výkonosti bitcoinu za indexem Nasdaq jako na konstruktivní signál. Když trh žene spekulativní nadšení drobných investorů, korelace s rizikovými aktivy jsou vysoké a propady prudké. Když tato pěna zmizí, zbývající držitelé bývají disciplinovanější. Argument zní: „Toto zaostávání vymetlo spekulativní excesy a zanechalo mnohem čistší strukturu trhu“ .

Dlouhodobý výhled: 500 000 dolarů stále v cíli, ale cesta se změnila

Ultra-býčí dlouhodobý cíl banky ve výši 500 000 dolarů zůstává, i když posunutý z roku 2028 na rok 2030. Klíčová strukturální změna: Kendrick nyní věří, že budoucí cenové zisky bitcoinu budou taženy výhradně přílivy do ETF. Éru podnikových nákupů do firemních pokladen (treasury) jakožto pilíře poptávky prohlásil za „u konce“, s odkazem na propad cen akcií firem držících digitální aktiva, které již nemohou financovat velké nákupy bitcoinu .

Kendrick současný pokles neoznačuje za kryptozimu, ale za „pomíjivý studený vánek“ a v předchozí zprávě klientům radil, že až se na konci roku 2026 ohlédnou zpět na bitcoin na 100 000 dolarech, „řekneme si, že toto byla nákupní zóna, kterou jsme všichni chtěli“ .

Na co se zaměřit dál

Tato teze je podmíněná. Kendrickova prognóza silně závisí na tom, zda Strategy provede zpětný odkup a zda se odlivy z ETF stabilizují. Pokud se makroekonomické podmínky dále zhorší – nebo pokud Strategy zpětně nenakoupí – zůstává na stole i černý scénář poklesu k 50 000 dolarů . Ale prozatím je vzkaz Standard Chartered klientům jasný: nejhorší z tohoto výprodeje je možná za námi a poměr rizika a výnosu se naklání směrem k akumulaci.