Zhruba 80 % těchto expirujících opcí je v důsledku nedávného poklesu ceny Bitcoinu mimo peníze (out-of-the-money, OTM), takže je pravděpodobné, že propadnou bez hodnoty, což medvědí tlak dále posiluje . Cena maximální bolesti (max pain) – úroveň, kde prodejci opcí čelí nejmenší finanční ztrátě – se nachází poblíž 74 000 – 75 000 dolarů, tedy hluboko nad současnou spotovou cenou kolem 62 600 dolarů. Tento rozdíl obvykle působí jako magnet, který táhne cenu směrem k expiraci dolů .

Růst prémie put opcí a rekordní defenzivní pozicování

Obchodníci se masivně přesouvají do ochranných put opcí. Jedna analýza zaznamenává „znatelný nárůst poptávky po put opcích“ a celkové defenzivní přenastavení pozic . Ačkoli přesná čísla o 46% nárůstu prémie put opcí a poměru call/put 0,73 nebyla v poskytnutých zdrojích nalezena doslovně, širší data jednoznačně potvrzují dominanci put opcí. Exspirace z 29. května 2026 měla poměr put/call 0,84 (nejvyšší od poloviny roku 2021) a červnová expirace je ještě defenzivnější – mnoho zdrojů uvádí jasnou převahu na straně put opcí . Analýza společnosti VanEck to dále potvrzuje: medvědí sentiment obchodníků s Bitcoinovými opcemi vzrostl na pětileté maximum a prémie put opcí dosáhla historického vrcholu .

Výhled analytiků: 60–70% pravděpodobnost dalšího prolomení směrem dolů

Analytik Michael (citovaný KuCoinem) přiřazuje 60% až 70% pravděpodobnost dalšího prolomení směrem dolů a poznamenává, že Bitcoin se během medvědích trhů historicky vždy dotkl úrovně Realizované ceny (Realized Price) – aktuálně kolem ~54 000 dolarů . Pravděpodobnost, že již bylo dosaženo makrodna, odhaduje pouze na 30–40 % . Kurzy na platformě Polymarket rovněž odrážejí tuto opatrnost – přibližně 51% pravděpodobnost, že Bitcoin v roce 2026 dosáhne 55 000 dolarů, a 31% pravděpodobnost poklesu na 45 000 dolarů . Benjamin Cowen podobně varoval, že Bitcoin je stále v medvědí fázi a vidí 60–70% šanci, že konečné dno vznikne kolem října 2026 .

Vzácný býčí signál: Indikátor CryptoQuantu zezelenal

12. května 2026 indikátor Bull-Bear Market Cycle od CryptoQuantu poprvé od března 2023 zezelenal, což signalizuje možný posun do fáze „Early Bull“ . Historicky tento signál předcházel udržitelným rallyím. Zelený signál z března 2023 předcházel růstu BTC z přibližně 20 000 na více než 73 000 dolarů a předchozí zelený signál vydržel zhruba 17 měsíců, což zahrnovalo rally k historickému maximu 108 000 dolarů v říjnu 2025 .

Analytik Julio Moreno však upozornil na kritickou výjimku: březen 2022, kdy indikátor také zezelenal, ale cena byla krátce poté odmítnuta, což předcházelo prohloubení klesajícího trendu . Tento signál je tedy historicky slibný, ale nezaručuje obrat.

Technický a on-chain kontext: Stále hluboce medvědí

Navzdory tomuto světlému bodu na řetězci zůstává širší obraz medvědí:

• Bitcoin se obchoduje kolem ~62 600 dolarů (k 19.–20. červnu), tedy hluboko pod svým 200denním klouzavým průměrem (oblast ~77 000 dolarů) .
• Odpor je naskládán: krátkodobý odpor v pásmu 64 000 – 65 866 dolarů, pak silnější odpor poblíž 71 800 dolarů (úroveň, která odmítla cenu v únoru 2026), a konečně 200denní MA poblíž 77 000 dolarů . Pro zvrácení strukturálního klesajícího trendu by byl zapotřebí rozhodný denní závěr nad 77 000 dolary .
• Červnový pokles způsobil, že opce v hodnotě 8,6 miliardy dolarů jsou mimo peníze a míří k bezcenné expiraci, což posiluje medvědí mechanický tlak .
• Benjamin Cowen poznamenal, že 200denní MA působila jako silný odpor v květnu 2018, březnu 2022 a znovu v květnu 2026, a očekává přetrvávání slabosti až do třetího a začátku čtvrtého čtvrtletí .

Shrnutí: Trh na rozcestí

Klíčové signály vykreslují obraz trhu uvězněného mezi vzácným on-chain makro býčím signálem a silně medvědím krátkodobým derivátovým a technickým nastavením:

Exspirace opcí 26. června je bezprostředním katalyzátorem a většina analytiků vidí cestu nejmenšího odporu směrem dolů k podpůrné zóně 54 000 – 60 000 dolarů, pokud býci nepředvedou rozhodný závěr nad 77 000 dolarů.

Zhruba 80 % těchto expirujících opcí je v důsledku nedávného poklesu ceny Bitcoinu mimo peníze (out-of-the-money, OTM), takže je pravděpodobné, že propadnou bez hodnoty, což medvědí tlak dále posiluje . Cena maximální bolesti (max pain) – úroveň, kde prodejci opcí čelí nejmenší finanční ztrátě – se nachází poblíž 74 000 – 75 000 dolarů, tedy hluboko nad současnou spotovou cenou kolem 62 600 dolarů. Tento rozdíl obvykle působí jako magnet, který táhne cenu směrem k expiraci dolů .

Růst prémie put opcí a rekordní defenzivní pozicování

Obchodníci se masivně přesouvají do ochranných put opcí. Jedna analýza zaznamenává „znatelný nárůst poptávky po put opcích“ a celkové defenzivní přenastavení pozic . Ačkoli přesná čísla o 46% nárůstu prémie put opcí a poměru call/put 0,73 nebyla v poskytnutých zdrojích nalezena doslovně, širší data jednoznačně potvrzují dominanci put opcí. Exspirace z 29. května 2026 měla poměr put/call 0,84 (nejvyšší od poloviny roku 2021) a červnová expirace je ještě defenzivnější – mnoho zdrojů uvádí jasnou převahu na straně put opcí . Analýza společnosti VanEck to dále potvrzuje: medvědí sentiment obchodníků s Bitcoinovými opcemi vzrostl na pětileté maximum a prémie put opcí dosáhla historického vrcholu .

Výhled analytiků: 60–70% pravděpodobnost dalšího prolomení směrem dolů

Analytik Michael (citovaný KuCoinem) přiřazuje 60% až 70% pravděpodobnost dalšího prolomení směrem dolů a poznamenává, že Bitcoin se během medvědích trhů historicky vždy dotkl úrovně Realizované ceny (Realized Price) – aktuálně kolem ~54 000 dolarů . Pravděpodobnost, že již bylo dosaženo makrodna, odhaduje pouze na 30–40 % . Kurzy na platformě Polymarket rovněž odrážejí tuto opatrnost – přibližně 51% pravděpodobnost, že Bitcoin v roce 2026 dosáhne 55 000 dolarů, a 31% pravděpodobnost poklesu na 45 000 dolarů . Benjamin Cowen podobně varoval, že Bitcoin je stále v medvědí fázi a vidí 60–70% šanci, že konečné dno vznikne kolem října 2026 .

Vzácný býčí signál: Indikátor CryptoQuantu zezelenal

12. května 2026 indikátor Bull-Bear Market Cycle od CryptoQuantu poprvé od března 2023 zezelenal, což signalizuje možný posun do fáze „Early Bull“ . Historicky tento signál předcházel udržitelným rallyím. Zelený signál z března 2023 předcházel růstu BTC z přibližně 20 000 na více než 73 000 dolarů a předchozí zelený signál vydržel zhruba 17 měsíců, což zahrnovalo rally k historickému maximu 108 000 dolarů v říjnu 2025 .

Analytik Julio Moreno však upozornil na kritickou výjimku: březen 2022, kdy indikátor také zezelenal, ale cena byla krátce poté odmítnuta, což předcházelo prohloubení klesajícího trendu . Tento signál je tedy historicky slibný, ale nezaručuje obrat.

Technický a on-chain kontext: Stále hluboce medvědí

Navzdory tomuto světlému bodu na řetězci zůstává širší obraz medvědí:

• Bitcoin se obchoduje kolem ~62 600 dolarů (k 19.–20. červnu), tedy hluboko pod svým 200denním klouzavým průměrem (oblast ~77 000 dolarů) .
• Odpor je naskládán: krátkodobý odpor v pásmu 64 000 – 65 866 dolarů, pak silnější odpor poblíž 71 800 dolarů (úroveň, která odmítla cenu v únoru 2026), a konečně 200denní MA poblíž 77 000 dolarů . Pro zvrácení strukturálního klesajícího trendu by byl zapotřebí rozhodný denní závěr nad 77 000 dolary .
• Červnový pokles způsobil, že opce v hodnotě 8,6 miliardy dolarů jsou mimo peníze a míří k bezcenné expiraci, což posiluje medvědí mechanický tlak .
• Benjamin Cowen poznamenal, že 200denní MA působila jako silný odpor v květnu 2018, březnu 2022 a znovu v květnu 2026, a očekává přetrvávání slabosti až do třetího a začátku čtvrtého čtvrtletí .

Shrnutí: Trh na rozcestí

Klíčové signály vykreslují obraz trhu uvězněného mezi vzácným on-chain makro býčím signálem a silně medvědím krátkodobým derivátovým a technickým nastavením:

Exspirace opcí 26. června je bezprostředním katalyzátorem a většina analytiků vidí cestu nejmenšího odporu směrem dolů k podpůrné zóně 54 000 – 60 000 dolarů, pokud býci nepředvedou rozhodný závěr nad 77 000 dolarů.