Fitch varuje: Korekce na trhu s AI je zásadním globálním úvěrovým rizikem

Propad byl zesílen zprávami o čínském pokroku ve výrobě pokročilých čipů. Podle informací začala čínská státem podporovaná firma sériově vyrábět ponořovací hluboké ultrafialové (DUV) litografické stroje, které by mohly konkurovat nizozemskému ASML, což vyvolalo obavy z konkurence a udržitelnosti výdajů na AI .

Smíšený dopad na širší trh, technologie v čele propadu

Index S&P 500 skončil prakticky beze změny (+0,02 %), Nasdaq klesl o 0,18 % a Dow Jones naopak vzrostl o 0,51 %, protože nižší ceny ropy pomohly blue chips, zatímco polovodiče zůstávaly pod silným tlakem . Americké čipové společnosti jako Micron Technology klesly o více než 7 %, akcie Nvidie ztratily 5 % poté, co Wall Street Journal informoval, že společnost jedná o poskytnutí zhruba 250 miliard dolarů na financování záruk pro OpenAI v rámci obřího projektu datového centra . Index Philadelphia Semiconductor Index klesl o 2,2 % již třetí seanci v řadě .

Fitch varuje: Korekce AI je zásadním globálním úvěrovým rizikem

Fitch Ratings ve svém výhledu globálních rizik za třetí čtvrtletí zveřejněném 28. července výslovně varovala, že boom AI – a riziko prudké korekce – se stává zásadním globálním úvěrovým rizikem . Žádná jiná velká ratingová agentura do té doby nevydala takové přímé varování . Fitch uvedl, že valuace indexu S&P 500 se blíží úrovním z éry dot-com, a poznamenal, že emise amerických firemních dluhopisů v prvním pololetí roku 2026 vzrostly o 26 %, a to především díky výdajům souvisejícím s AI . Jen Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle a SpaceX emitovaly 182 miliard dolarů v investičních dluhopisech .

Agentura zdůraznila, že střednědobý a dlouhodobý potenciál AI je „vysoce nejistý", což činí trh zranitelným . Fitch uvedl, že „kombinace nejistoty ohledně příjmů a míry, do jaké jsou kapitálové trhy a ekonomiky propojeny s AI, vytvořila zranitelnost" . Fitch rovněž označil válku mezi USA a Íránem a narušení průlivu Hormuz za další klíčové krátkodobé hrozby, spolu s tlakem silného jevu El Niño na země s nekvalitním ratingem .

Řetězec příčin: Pochybnosti o výdajích na AI pohánějí jak výprodej, tak varování Fitch

Výprodej a varování Fitch jsou přímo propojeny: propad technologických akcií – poháněný pochybnostmi, že masivní investice do infrastruktury AI přinesou očekávané výnosy – vedl ratingovou agenturu k hodnocení, že korekce v aktivech vystavených AI nyní představuje systémové úvěrové riziko . Několik zdrojů uvedlo, že obchody s AI, které dříve táhly trh vzhůru, jsou nyní hlavním zdrojem zranitelnosti . Jak uvedla jedna analýza: „Rozsah investic do AI je takový, že expozice ekonomiky a celého kapitálového trhu vůči takové korekci je významná" .

Obava z kruhového financování – kdy si AI společnosti půjčují velké sumy na budování infrastruktury, která nemusí přinést slibované výnosy – byla ústředním tématem. Zpráva o údajném ručení Nvidie za OpenAI ve výši 250 miliard dolarů spolu s 466% nárůstem akcií čínského výrobce čipů při debutu ilustrují, jak extrémní ocenění a dluh jsou propojeny . Fitch varoval, že jakýkoli prudký pokles trhu by mohl spustit širší finanční, makroekonomické a úvěrové otřesy na globálních trzích .