Bitcoin už podle šéfa MARA není platební prostředek. Co chystá místo něj?

Thiel svůj argument nestaví primárně na ceně Bitcoinu, regulaci ani na tom, zda o něj mají uživatelé zájem. Jádrem je ekonomika bitcoinové sítě.

Bitcoin byl navržen tak, aby se odměna těžařům postupně přesouvala od nově vytvářených bitcoinů — takzvané blokové dotace — k transakčním poplatkům. Bloková odměna se přitom zhruba každé čtyři roky půlí. Pokud mají těžaři i nadále zabezpečovat síť, měly by poplatky časem převzít hlavní roli .

Podle Thiela se to však v potřebném měřítku nestalo. „Transakční poplatky Bitcoinu nerostou dostatečně rychle, aby nahradily blokovou dotaci,“ uvedl . Z jeho pohledu tedy Bitcoin nemůže ekonomicky sloužit jako hlavní infrastruktura pro každodenní platby.

Thiel naopak očekává, že se Bitcoin bude stále více profilovat jako strategické geopolitické aktivum a uchovatel hodnoty, podobně jako digitální zlato . V rozhovoru pro CNBC v lednu 2026 řekl, že se Bitcoin posouvá od spekulativní investice ke strategickému aktivu, jehož cenu ovlivňují likvidita, energie a geopolitické vztahy .

To neznamená, že podle něj Bitcoin mizí. Znamená to spíše, že jeho role se zužuje: méně každodenní placení, více dlouhodobá rezerva a strategický majetek.

Stablecoiny mají převzít komerční platby

Prázdné místo po Bitcoinu v oblasti plateb mají podle Thiela zaplnit stablecoiny. Jde o kryptoměny navázané na stabilnější aktivum, nejčastěji na americký dolar. Jejich hodnota proto obvykle méně kolísá než hodnota Bitcoinu.

Thiel očekává, že stablecoiny budou zajišťovat většinu krypto plateb a vypořádání. Bitcoin by v takovém systému fungoval spíše jako rezervní aktivum, které celý ekosystém podpírá .

Komerční vrstva pro platby mezi lidmi, přeshraniční převody i transakce spojené s umělou inteligencí by tak podle této vize běžela nad stablecoiny, nikoli přímo na základní vrstvě Bitcoinu.

Proč těžaři lákají firmy z oblasti AI

Nejkonkrétnější část Thielovy argumentace se týká umělé inteligence. Těžaři Bitcoinu už vlastní nebo ovládají to, čeho mají velké technologické firmy nedostatek: pozemky, přístup k elektřině a rozestavěné či hotové datové areály napojené na elektrickou síť.

MARA proto chce své zkušenosti využít i mimo těžbu. Thiel tvrdí, že těžaři mohou fungovat jako „spodní vrstva“ AI výpočetního ekosystému — tedy jako poskytovatelé flexibilní a relativně levné energie pro výpočetní úlohy . Výkon lze podle potřeby rozdělovat mezi těžbu Bitcoinu a AI.

Thiel zároveň propaguje koncept edge inference, tedy provozování AI inferencí v distribuovaných lokalitách u těžebních areálů namísto soustředění ve velkých cloudových centrech .

Ekonomická motivace je výrazná. Podle údajů citovaných ve strategické komunikaci MARA mohou AI úlohy na jednotku spotřebované elektřiny generovat přibližně 25 dolarů, zatímco bitcoinová těžba je méně výnosná .

Jak MARA svůj obrat k AI uskutečňuje

MARA nezůstává pouze u prohlášení. V roce 2026 oznámila několik kroků, které mají změnit její podnikání.

Společný podnik se Starwood Capital Group

Na začátku roku 2026 MARA oznámila partnerství se společností Starwood Capital Group. Cílem je přeměnit stávající těžební lokality na datová centra pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty, známé pod zkratkou HPC .

První pilotní lokality už jsou podle dostupných informací v přípravě. Počáteční cíl počítá s kapacitou přibližně 1 GW a později s rozšířením nad 2,5 GW .

Akvizice elektrárny Long Ridge Energy & Power

Dne 30. dubna 2026 MARA oznámila dohodu o převzetí společnosti Long Ridge Energy & Power. Hodnota transakce včetně převzatého dluhu činí přibližně 1,5 miliardy dolarů .

Součástí akvizice je plynová elektrárna v Ohiu s výkonem 505 MW. Ta má sloužit jako energetická základna pro budování AI datových center MARA a zajistit firmě vlastní, relativně levný zdroj elektřiny.

Společnost očekává, že transakce zvýší její vlastní a provozovanou kapacitu zhruba o 65 % a přidá přibližně 144 milionů dolarů k anualizovanému upravenému EBITDA .

Prodej bitcoinových rezerv

Na financování změny strategie MARA prodala bitcoiny ze svých rezerv v hodnotě přibližně 1,1 až 1,5 miliardy dolarů. Thiel zdůrazňuje, že šlo o strategickou změnu alokace kapitálu, nikoli o nouzový výprodej na financování běžného provozu jako u některých konkurentů. MARA zároveň pokračuje v těžbě Bitcoinu .

Snížení počtu zaměstnanců

Na začátku dubna 2026 společnost propustila přibližně 15 % zaměstnanců. Opatření bylo součástí přechodu od čistě bitcoinového těžaře k energetické a AI infrastrukturní firmě .

Thiel propouštění potvrdil v interním memorandu a označil ho za „strategické“ v souvislosti s novým směřováním společnosti .

Nová identita: digitální energie

Na výsledkovém hovoru za první čtvrtletí 2026, o němž se informovalo 11. května, Thiel popsal MARA jako společnost zaměřenou na „digitální energii“, nikoli pouze jako bitcoinového těžaře. Čtvrtletí označil za „čtvrtletí redefinice, nikoli postupného vývoje“ .

Firma nyní uvádí, že až 90 % její nehostované těžební kapacity je posuzováno z hlediska případné konverze na AI a HPC . Ve formuláři 10-Q pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy se MARA označuje jako „společnost digitální infrastruktury vybudovaná za účelem přeměny energie na vysoce hodnotné výpočetní úlohy“ .

Rozšíření do Evropy

MARA se zároveň rozšiřuje do evropských AI cloudových služeb a hledá datová i energetická aktiva mimo Severní Ameriku. Součástí této expanze je akvizice společnosti Exaion, francouzského provozovatele AI a HPC infrastruktury, který vznikl oddělením od energetické skupiny EDF .

MARA Foundation udržuje vazbu na Bitcoin

Přestože se hlavní podnikání posouvá směrem k energii a AI, MARA nechce přerušit vazby s bitcoinovým ekosystémem. Na konferenci Bitcoin 2026 proto spustila MARA Foundation.

Nadace má financovat vývoj open-source softwaru, výzkum odolnosti vůči kvantovým počítačům, vlastní úschovu bitcoinů, veřejnou politiku a vzdělávání . Pro MARA představuje způsob, jak si zachovat bitcoinovou identitu i v době, kdy se její hlavní obchodní model mění.

Co z toho plyne

Fred Thiel netvrdí, že Bitcoin umírá. Tvrdí, že jeho ekonomicky udržitelná role bude pravděpodobně užší: Bitcoin má být především strategickou rezervou a uchovatelem hodnoty, zatímco stablecoiny převezmou běžné platby a vypořádání.

MARA pak sází na ještě další vrstvu této proměny. Z firmy, která těží „digitální zlato“, se chce stát provozovatel energetických aktiv a pronajímatel výpočetní kapacity pro umělou inteligenci.

Zda trh tuto změnu skutečně ocení, zatím není jisté. MARA už do ní však vložila miliardy dolarů a její kroky ukazují, že nejde o krátkodobý marketingový slogan, ale o zásadní přestavbu celého podnikání.