Ethereum v paradoxu: Rekordní aktivita, ale příjmy z poplatků klesly o 51 %

Ve druhém čtvrtletí roku 2026 dosáhl Ethereum rekordní úrovně on-chain aktivity, zatímco jeho příjmy z poplatků klesly o více než polovinu. Na první pohled medvědí paradox je ale ve skutečnosti známkou toho, že síť funguje přesně tak, jak byla navržena. Podle zprávy Bitwise Asset Management o stakingu za Q3 2026 (zveřejněné 23.–24. července 2026) je divergence mezi rostoucím využitím a klesajícími poplatky strukturálně způsobena protokolovými upgrady, které zlevňují a zvyšují dostupnost blokového prostoru – nikoli poklesem poptávky uživatelů .

Hlavní rozpor: Aktivita roste, příjmy z poplatků klesají

Ústředním tématem zprávy Bitwise, která pokrývá všech šest sítí využívajících proof-of-stake (Ethereum, Solana, Hyperliquid, Avalanche, NEAR a Tempo), je ostrá divergence: on-chain aktivita a využití rostly, zatímco příjmy z poplatků klesaly . Zpráva to připisuje především tomu, že protokoly aktivně snižují náklady na blokový prostor prostřednictvím škálovacích upgradů a zvyšování limitů na plyn (gas limit) .

Zjištění specifická pro Ethereum

Objem transakcí dosáhl historického maxima

Ethereum zpracovalo ve Q2 2026 celkem 203,9 milionu transakcí, což představuje 26 transakcí za sekundu (TPS) – meziroční nárůst o 70 % z přibližně 15 TPS o rok dříve . Toho bylo dosaženo zvýšením limitu blokového plynu na 60 milionů .

Příjmy z poplatků prudce klesly v USD, ale v ETH vzrostly

Příjmy vyjádřené v amerických dolarech klesly meziročně o 51 % na zhruba 64 milionů USD . V přepočtu na ETH však příjmy naopak vzrostly – z 27 670 ETH na 31 166 ETH. Pokles v USD je tedy způsoben slabší cenou etheru, nikoli nižším využitím sítě .

Staking na historickém maximu

Objem aktivně vsazených ETH dosáhl rekordních 40,2 milionu, což představuje 33 % celkové nabídky. Zpráva uvádí, že většina nových vkladů pochází od institucí – stakingových ETF, firemních pokladen a dalších velkých držitelů – a to i přesto, že ceny klesaly .

Výnos ze stakingu dominuje emise, nikoli uživatelské poplatky

Roční výnos ze stakingu činil 2,84 %, z čehož pouhých 0,19 procentního bodu pocházelo z poplatků za transakce uživatelů. Drtivá většina – 2,65 procentního bodu – připadla na odměny z konsenzu (emise nových mincí) .

Ethereum zůstává největším DeFi ekosystémem

Navzdory udržení největšího DeFi ekosystému klesla celková uzamčená hodnota (TVL) na Ethereu z 53,99 miliardy dolarů na 37,21 miliardy dolarů během čtvrtletí .

Srovnání v širším ekosystému

Metrika	Ethereum	Solana	Avalanche
Transakční aktivita	26 TPS (203,9M celkem)	~9,8 mld. nehlasovacích transakcí	236M transakcí na C-Chain
Meziroční změna	+70 % TPS	Rekordní čtvrtletí v nehlasovacích transakcích	Ze 58M před rokem (4násobný nárůst)
Trend příjmů z poplatků	-51 % v USD	Pokles u všech šesti zkoumaných sítí	Pokles u všech šesti sítí
DeFi TVL	$37,21 mld. (pokles z $53,99 mld.)	Vedení v objemu DEX (>$3,7 mld.)	Neuvedeno samostatně

• Solana vedla v objemu decentralizovaných burz (DEX), přičemž aktivita na DEX přesáhla 3,7 miliardy dolarů a objem perpetual obchodování se přiblížil 5,9 miliardám dolarů .
• C-Chain sítě Avalanche zpracovala ve Q2 236 milionů transakcí, což je prudký nárůst oproti 58 milionům o rok dříve, což ukazuje stejný vzorec rostoucího využití a klesajících příjmů .
• Celková uzamčená hodnota v DeFi (TVL) se propadla napříč trhem. Celková TVL DeFi se v roce 2026 smrštila zhruba o 39 %, z přibližně 115 miliard dolarů na začátku roku na zhruba 70 miliard dolarů v červnu .

Širší kontext trhu

Zatímco využití sítí rostlo, širší kryptotrh se potýkal s problémy. Index Bitwise 10 Large Cap Crypto Index klesl ve Q2 o 15,4 %, spotové Bitcoin ETF zaznamenaly rekordní odlivy ve výši 4,9 miliardy dolarů a ceny kryptoměn klesaly již třetí čtvrtletí v řadě . Z deseti složek indexu jich bylo osm v záporu . Kryptoměnové akcie si zatím v prvním pololetí připsaly +23 %, tokenizace reálných aktiv dosáhla 330 miliard dolarů a otevřený úrok na predikčních trzích činil 1,8 miliardy dolarů .

Příčina: Strukturální, nikoli cyklická

Bitwise zdůrazňuje, že divergence je strukturálně dána designem protokolu, nikoli slabou poptávkou. Blokový prostor zlevnil a stal se dostupnějším díky škálovacím vylepšením – vyšším limitům plynu, Layer-2 řešením (např. upgrady Pectra a Fusaka, které rozšířily blob prostor) a konkurenci mezi řetězci . Zpráva varuje, že klesající příjmy z poplatků by neměly být zaměňovány za klesající využívání nebo adopci . Jak uvedl Bitwise: „Pokles příjmů byl způsoben především designem protokolu, protože jednotlivé řetězce aktivně činily blokový prostor hojnějším a levnějším.“