Lombard Finance spouští Bitcoin Onchain Credit Strategy: Jak to funguje a proč to není klasické DeFi půjčování

23. července 2026 spustila společnost Lombard Finance svou Bitcoin Onchain Credit Strategy – privátní úvěrovou strukturu, která regulovaným institucím umožňuje půjčovat si stablecoiny zajištěné Bitcoinem. Prvním pilotním partnerem je Flow Traders . Tento článek vysvětluje, jak strategie funguje, v čem se liší od typického decentralizovaného půjčování a kdo z ní profituje.

Jak strategie funguje

Celý model stojí na jedné jednoduché transakci:

• Flow Traders si půjčuje stablecoiny pro potřeby market makingu, ale neposkytuje vlastní onchain kolaterál. Zajištěním je Bitcoin, který ostatní uživatelé vložili do výnosového produktu Bitcoin Earn od Lombardu .
• Tyto bitcoinové vklady se spojí do poolu a slouží jako zástava za úvěr. Vkladatelé získávají výnos z poplatků, které Flow Traders platí za půjčku .
• Úvěr je upisován prostřednictvím Cap, privátní úvěrové platformy, která spravuje izolované kolaterální účty a proces underwritingu .
• Chainlink poskytuje cross-chain infrastrukturu pro bezpečné vklady tokenů BTC.b a LBTC do strategie z více blockchainů .

V praxi to vypadá tak, že držitel Bitcoinu vloží BTC do produktu Bitcoin Earn. Tento Bitcoin je pak použit jako kolaterál pro půjčku ve stablecoinech, kterou získává Flow Traders. Flow Traders za půjčku platí fixní prémii, která putuje zpět vkladateli jako výnos.

V čem se liší od typického DeFi půjčování

Ačkoli se strategie označuje jako „onchain“ (transakce a kolaterál se sledují na blockchainu), vnáší prvky, kterým se permissionless DeFi záměrně vyhýbá. Tabulka ukazuje hlavní rozdíly:

Oblast	Typické decentralizované půjčování (např. Aave, Compound)	Bitcoin Onchain Credit Strategy od Lombardu
Zdroj kolaterálu	Dlužník vkládá vlastní krypto do smart-contract poolu.	Dlužník (Flow Traders) neposkytuje onchain kolaterál; zástavou jsou vklady třetích stran do Bitcoin Earn .
Underwriting	Algoritmický, nadměrně zajištěný, bez ověřování bonity.	Privátní underwriting na platformě Cap – schvalovací proces založený na bonitě dlužníka .
Přístup	Bez oprávnění; půjčit si může jakákoli peněženka.	Pouze regulované instituce; whitelistovaná struktura s KYC .

Proč tento model vznikl

Institucionální obchodníci jako Flow Traders potřebují spolehlivý přístup ke stablecoinům pro market making, ale jejich compliance požadavky jim často brání v používání permissionless DeFi protokolů. Trhy s onchain úvěry v Bitcoinu jsou stále relativně malé a Lombard se snaží tuto mezeru zaplnit . Model se blíží spíše syndikovanému privátnímu úvěru než tradičnímu DeFi money marketu.

Vkladatelé u Lombardu získávají výnos, aniž by se museli starat o správu likvidací nebo sledování kolaterálních poměrů. Flow Traders zase získává stablecoiny, aniž by musel na onchainu blokovat vlastní bilanci.

Co bude dál

Lombard plánuje po tomto pilotu rozšířit strategii na další velké institucionální platformy . Struktura cílí na širší trh s půjčkami v Bitcoinu, který podle jednoho reportu dosahuje hodnoty 4,31 miliardy dolarů . Pokud bude pilot úspěšný, může otevřít dveře dalším regulovaným firmám k půjčkám zajištěným Bitcoinem bez nutnosti používat permissionless systémy.