Nokia Q2 2026: Finský gigant vsadil na AI a vyplatilo se

Nejvýraznějším signálem je prudký nárůst prodejů v oblasti AI: tržby od zákazníků z řad poskytovatelů AI a cloudových služeb se meziročně více než zdvojnásobily a dosáhly 446 milionů eur . Divize Nokie zaměřená na síťová zařízení pro datová centra si ve čtvrtletí připsala nové zakázky v objemu 2,8 miliardy eur, což naznačuje, že poptávka bude silná i v dalších čtvrtletích .

Co stálo za zvýšením celoročního výhledu

Nokia na základě tohoto růstového momentum zvýšila svůj celoroční výhled zisku a vyjádřila přesvědčení, že růst bude pokračovat i po zbytek roku 2026 . Hlavními faktory jsou:

• Explozivní růst tržeb z AI/cloudu — více než dvojnásobek oproti loňsku, tažený obrovskými investicemi hyperškálovatelů (hyperscalerů) do síťových zařízení pro datová centra .
• Zlepšující se marže — srovnatelná provozní marže vzrostla na 9,0 % z loňských 8,3 %, k čemuž přispěl posun skladby produktů směrem k hodnotnějšímu AI síťovému vybavení .
• Viditelnost zakázek — nové objednávky v hodnotě 2,8 miliardy eur od AI a cloudových zákazníků dávají Nokii předvídatelnost tržeb na několik čtvrtletí dopředu .

Jak si vede Nokia v porovnání s Alphabetem, TSMC a ASML

Všechny čtyři společnosti jedou na stejné vlně investic do AI infrastruktury, každá však obsluhuje jinou vrstvu technologického zásobování.

Alphabet (mateřská společnost Googlu) představuje poptávkovou stranu — koncového zákazníka, který utrácí desítky miliard dolarů za datová centra pro provoz AI. Tržby Google Cloud ve druhém čtvrtletí vyskočily o 82 % na 24,8 miliardy dolarů a Alphabet zvýšil celoroční plán kapitálových výdajů až na 205 miliard dolarů .

TSMC je úzkým hrdlem ve výrobě čipů — jediným výrobcem ve velkém objemu pro AI akcelerátory Nvidie. Ve druhém čtvrtletí zaznamenal rekordní tržby 40,2 miliardy dolarů (meziročně +36 %) a čistý zisk se vyšplhal o 77 % na 706,6 miliardy tchajwanských dolarů. TSMC zároveň slíbil další investici 100 miliard dolarů do továren v USA .

ASML je klíčovým dodavatelem výrobních nástrojů — jeho extrémní ultrafialové (EUV) litografické stroje jsou nezbytné pro výrobu těch nejpokročilejších AI čipů. ASML zvýšil výhled tržeb na rok 2026 na 43–45 miliard eur a plánuje rozšířit výrobní kapacitu o 30 % v letech 2027 i 2028 .

Nokia je dodavatelem síťové infrastruktury — optických transportních systémů, IP směrovačů a zařízení pro pevné připojení, která propojují datová centra navzájem. Její proměna z tradičního dodavatele telekomunikačních zařízení na dodavatele síťových řešení pro AI datová centra je tím, co stojí za zdvojnásobením prodejů v segmentu AI/cloudu a za zvýšeným výhledem .

Klíčový rozdíl

Zatímco 8,3% růst tržeb Nokie vypadá ve srovnání s 36% růstem TSMC nebo 24% růstem Alphabetu skromně, tempo změny v jejím AI/cloudovém segmentu (+105 % meziročně) je stejně dramatické jako u ostatních . Nokia se totiž přesouvá z plochého až klesajícího telekomunikačního trhu do hyperrůstového segmentu datových center. TSMC a ASML jsou již čistými hráči na poptávce po AI čipech; Nokia je v dřívější fázi této transformace, a proto její výsledky a zvýšený výhled měly pro trh velkou váhu.

Akcie Alphabetu po oznámení výsledků přes silné čtvrtletí klesly asi o 3 %, protože plán kapitálových výdajů v hodnotě 195–205 miliard dolarů zvýšil obavy Wall Street, zda se tyto investice do AI zhodnotí . Toto riziko „ukaž mi výsledky“ je pro Nokii, TSMC a ASML méně palčivé — ty prodávají „lopaty a krumpáče“ bez ohledu na to, zda se návratnost investic hyperškálovatelů dostaví okamžitě.